Oταν η Κίνα φταρνίζεται

Η παγκόσμια οικονομία έχει σαφώς κρυολογήσει. Το ξέσπασμα του COVID-19 ήρθε σε ένα ιδιαίτερα ευάλωτο σημείο στον παγκόσμιο επιχειρηματικό κύκλο. Η παγκόσμια παραγωγή αυξήθηκε μόλις κατά 2,9% μέσα το 2019 – ήταν ο βραδύτερος ρυθμός από την παγκόσμια οικονομική κρίση 2008-2009 και μόλις 0,4 ποσοστιαίες μονάδες πάνω από το κατώτατο όριο του 2,5% που συνήθως συνδέεται με την παγκόσμια ύφεση.

Η επιδημία COVID-19 έχει χτυπήσει σε μια περίοδο πολύ μεγαλύτερης οικονομικής ευπάθειας από ό,τι το 2003, κατά τη διάρκεια της επιδημίας SARS. Επίσης το μερίδιο της Κίνας στην παγκόσμια παραγωγή έχει υπερδιπλασιαστεί έκτοτε. Ο κίνδυνος άμεσης παγκόσμιας ύφεσης κατά το πρώτο εξάμηνο του 2020 φαίνεται να αποτελεί πιθανότητα.

Ενώ η παραγωγή εμβολίων θα απαιτήσει αρκετό χρόνο, τουλάχιστον 6-12 μήνες, οι εμπειρογνώμονες λένε ότι ο συνδυασμός θερμότερων καιρικών συνθηκών στο βόρειο ημισφαίριο και τα πρωτοφανή μέτρα αντιμετώπισης θα μπορούσε να σημαίνουν ότι το ποσοστό μόλυνσης θα κορυφωθεί σε κάποιο σημείο τους επόμενους μήνες. Ωστόσο, η οικονομική ανταπόκριση αναμφισβήτητα θα καθυστερήσει περισσότερο, καθώς μια πρόωρη χαλάρωση όσον αφορά τις καραντίνες και τους ταξιδιωτικούς περιορισμούς θα μπορούσε να προκαλέσει ένα νέο και πιο διαδεδομένο κύμα COVID-19.

Αυτό σημαίνει κατ’ ελάχιστον δύο τρίμηνα χαμένα για την Κίνα, υποδεικνύοντας ότι η χώρα θα μπορούσε να χάσει τον ετήσιο στόχο ανάπτυξης της τάξεως του 6% για το 2020 κατά μία ποσοστιαία μονάδα. Τα πρόσφατα μέτρα τόνωσης της οικονομίας της Κίνας, τα οποία στοχεύουν κατά κύριο λόγο στην ανάκαμψη μετά την απομόνωση λόγω του ιού, δεν θα αντισταθμίσουν τους δρακόντειους περιορισμούς που ισχύουν σήμερα. Αυτό έχει λίγη σημασία για τους επενδυτές. Το κλειδί είναι να ληφθούν υπόψη οι συνέπειες των υπαρχουσών τάσεων. Η παγκόσμια οικονομία ήταν ήδη αδύναμη όταν χτύπησε ο ιός. Οι νομισματικές και δημοσιονομικές Αρχές στις ΗΠΑ, την Ιαπωνία και την Ευρώπη δεν έχουν πολλά πυρομαχικά στη διάθεσή τους. Αυτό, βέβαια, ήταν ο μεγάλος κίνδυνος. Το φτέρνισμα της Κίνας μπορεί να αποδειχθεί ιδιαίτερα ενοχλητικό για τις αγορές που είχαν εφησυχάσει.

Ο Στίβεν Ρόουτς είναι πρώην πρόεδρος της Morgan Stanley Asia και επικεφαλής οικονομολόγος της εταιρείας. Είναι συνεργάτης του Jackson Institute of Global Affairs του Yale University.