Υποεπενδυμένα {LF}τα διεθνή funds στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Μία ανάσα (κατά 0,8%) από το υψηλό του έτους που σημείωσε στα τέλη Ιουλίου βρίσκεται πλέον το χρηματιστήριο της Αθήνας, κλείνοντας χθες με κέρδη 0,57%. Το βλέμμα των επενδυτών στρέφεται και στις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου των τραπεζών, καθώς μετά την Alpha Bank (ανακοίνωσε καθαρά κέρδη 4,8 εκατ. ευρώ στο τρίτο τρίμηνο, από 59,4 εκατ. ευρώ στο δεύτερο τρίμηνο, τιτλοποίηση κόκκινων δανείων ύψους 12 δισ. ευρώ και ομόλογο Tier II) ακολουθούν την Πέμπτη η Εθνική με τη Eurobank και την Παρασκευή η Πειραιώς, με την Axia Research να  αναμένει ενίσχυση των κεφαλαιακών δεικτών, αύξηση των καταθέσεων και συνέχιση της μείωσης των Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων (NPEs).  Παράλληλα, η λειτουργία του σχεδίου «Ηρακλής», η αύξηση κεφαλαίου της Lamda Development, το ευρωομόλογο της Μυτιληναίος, ο διαγωνισμός για το Καζίνο στο Ελληνικό, οι κινήσεις ωραιοποίησης των χαρτοφυλακίων των  θεσμικών επενδυτών ενόψει του τέλους του έτους αναμένεται να παίξουν τον δικό τους ρόλο στα εγχώρια χρηματιστηριακά δρώμενα.

«Αύξηση θέσεων» (overweight) από «ουδέτερη θέση» (neutral) συστήνει πλέον για την εγχώρια αγορά μετοχών η HSBC, θεωρώντας πως η μεταρρυθμιστική ατζέντα της νέας κυβέρνησης θα εκπλήσσει θετικά την αγορά, καθώς το μακροοικονομικό και εταιρικό περιβάλλον θα βελτιώνεται, ενώ ο καλύτερος τρόπος για να τοποθετηθεί κανείς στις ελληνικές μετοχές είναι μέσω των τραπεζών, για τις μετοχές των οποίων συνέστησε επίσης «αγορά».

Παρά τα κέρδη του ΧΑ από την αρχή του έτους, θεωρεί πως υπάρχουν ακόμη σημαντικά περιθώρια ανόδου, καθώς οι μεταρρυθμίσεις προχωρούν, οι αποτιμήσεις δείχνουν ελκυστικές, τα εταιρικά κέρδη αναμένεται να αναθεωρηθούν ανοδικά, το κόστος κεφαλαίου των εισηγμένων υποχωρεί, ενώ και η ρευστότητα βελτιώνεται.

Να σημειωθεί πως το ειδικό βάρος της Ελλάδας στον παγκόσμιο δείκτη αναδυομένων αγορών της MSCI που παρακολουθεί και το 76% των διεθνών επενδυτών παγκοσμίως βρίσκεται στο 0,3%, με την HSBC να συστήνει αύξηση των τοποθετήσεων στο 0,8%. Σύμφωνα πάντως με στοιχεία των MSCI, EPFR και Credit Suisse, ενώ η ελβετική τράπεζα διατηρεί το ίδιο ειδικό βάρος για την ελληνική αγορά (0,3%), τα διεθνή funds είναι υποεπενδυμένα στην Ελλάδα διατηρώντας θέσεις που αντιστοιχούν στο 0,2% του παγκόσμιου δείκτη αναδυομένων αγορών της MSCI. Ετσι αν τα πράγματα πάνε καλά με την  οικονομία και κυρίως περιοριστούν τα  κόκκινα δάνεια των τραπεζών, το ελληνικό χρηματιστήριο θα έχει την ευκαιρία να προσελκύσει περισσότερα κεφάλαια.

Η αξία των συναλλαγών ξεπέρασε χθες τα 75 εκατ. ευρώ, με τις Εθνική και Πειραιώς να πρωταγωνιστούν με κέρδη 2,56% και 2,39% αντίστοιχα, ενώ άνω του 1% ήταν η άνοδος σε Σαράντη, ΔΕΗ, Eurobank και ΑΔΜΗΕ. Ηπια ανοδικά έκλεισαν οι Aegean, ΟΤΕ, ΕΧΑΕ, Titan, Motor Oil, ΟΛΠ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΟΠΑΠ, Μυτιληναίος, ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή και Cenergy.

ΣΥΣΤΑΣΕΙΣ. Σύσταση «αγοράς» διατηρεί για τον ΟΤΕ η Barclays, η οποία όμως αύξησε την τιμή-στόχο για τη μετοχή του Οργανισμού στα 17 ευρώ από τα 14 ευρώ προηγουμένως, ενώ «αύξηση θέσεων» για τη μετοχή της Παπουτσάνης με τιμή-στόχο στα 2,17 ευρώ εξέδωσε η Beta Χρηματιστηριακή.

ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ. Ευκαιρίες σε ομόλογα περιφερειακών αγορών υψηλής απόδοσης «βλέπει» η JP Morgan, συστήνοντας μεταξύ άλλων αύξηση θέσεων (overweight) για το ομόλογο Tier 2 που εξέδωσε η Εθνική, με κουπόνι 8,25%, ενώ διατηρεί τη σύσταση ουδέτερης θέσης (neutral) για το ομόλογο Tier 2 που εξέδωσε η Πειραιώς, με κουπόνι 9,75%. Να σημειωθεί ότι και η Alpha Bank προχωρεί σε αντίστοιχη έκδοση, με το επιτόκιο στην τρέχουσα συγκυρία να αναμένεται πως θα είναι χαμηλότερο.