Αμυντικές κινήσεις {LF}από τους επενδυτές στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Στις δημοπρασίες έκλεισε τελικά χθες με μικρά κέρδη (+0,27%) το Χρηματιστήριο της Αθήνας με τους επενδυτές να προχωρούν σε αμυντικές κινήσεις και τις διακυμάνσεις του τραπεζικού κλάδου να καθορίζουν την τάση της αγοράς, με τους αναλυτές να αναμένουν τις λεπτομέρειες του «σχεδίου Ηρακλής» για τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα των τραπεζών και την τελική μορφή του προϋπολογισμού του 2020, ενώ και οι γεωπολιτικές εξελίξεις αναμένεται να παίξουν τον δικό τους ρόλο στα χρηματιστηριακά δρώμενα.

Για ορισμένους διεθνείς αναλυτές, το «σχέδιο Ηρακλής» αν και θετικό έχει ακόμη κάποια «σκοτεινά» σημεία που μπορεί να έχουν επιπτώσεις στους ισολογισμούς των τραπεζών όσο και εν γένει στην ελληνική αγορά, την ώρα που η αγορά χρειάζεται κάποιο χρόνο προκειμένου να αντιληφθεί τη λειτουργία του. Τα χαρτοφυλάκια που θα δημιουργηθούν θα περιλαμβάνουν τόσο εγγυημένες όσο και μη εγγυημένες τιτλοποιήσεις. Η προμήθεια της εγγύησης θα βασίζεται σε συγκεκριμένο benchmark των αγορών και θα εξαρτάται από το επίπεδο αλλά και τη διάρκεια του ρίσκου που αναλαμβάνει μέσω της παροχής εγγυήσεων το κράτος. Αυτό σημαίνει ότι η προμήθεια θα αυξάνεται όσο αυξάνεται και ο χρόνος της εγγύησης. Σύμφωνα με αναλυτές το εύρος της συμμετοχής των τραπεζών στο σχέδιο για τα κόκκινα δάνεια θα είναι συνάρτηση του επιπέδου των επαναλαμβανόμενων προμηθειών που οι τράπεζες πρέπει να πληρώσουν στο ελληνικό Δημόσιο, του κεφαλαιακού οφέλους από τους ανώτερους τίτλους και τις τιμές μεταβίβασης για τιτλοποιήσεις οι οποίες αναμένεται να διαμορφωθούν στο 33% – 38% των περίπου 30 δισ. ευρώ μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων στο όχημα ειδικού σκοπού που δημιουργείται για να ελαφρύνει τους ισολογισμούς των τραπεζών.

Την ίδια ώρα στις διεθνείς αγορές οι επενδυτές συνεχίζουν να αξιολογούν τις επιπτώσεις μίας μερικής συμφωνίας ΗΠΑ – Κίνας, ενώ στην Ευρώπη ισχυρά κέρδη σημείωσε η βρετανική λίρα, ενώ τα κρατικά ιρλανδικά ομόλογα σημείωναν υπεραπόδοση έναντι αυτών της ευρωζώνης εν μέσω αισιοδοξίας ότι η Βρετανία και η ΕΕ θα μπορούσαν να φθάσουν σε συμφωνία στη σύνοδο των ηγετών που θα πραγματοποιηθεί αυτή την εβδομάδα.

Από τις μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης ξεχώρισε χθες η άνοδος του ΟΤΕ (+1,84%), με την Οptima Bank να αυξάνει την τιμή στόχο για τη μετοχή στα 16,2 ευρώ, ενώ σημαντική ήταν η άνοδος (+2,06%) για τη Σαράντης, ενώ άνω του 1% ήταν τα κέρδη για τις Φουρλής, ΔΕΗ και Jumbo που ανακοίνωσε ικανοποιητικά αποτελέσματα. Στον αντίποδα, ΟΛΠ και Titan έκλεισαν με απώλειες 1,97% και 1,64% αντίστοιχα, ενώ ήπια πτωτικά έκλεισαν οι Coca Cola, Cenergy, ΓΕΚ Τέρνα, Aegean, Motor Oil, ΕΧΑΕ, Ελλάκτωρ, Τέρνα Ενεργειακή, ΑΔΜΗΕ και Alpha Bank.

BOFA/ML. Οι  αμυντικές τοποθετήσεις, κυρίως σε μετρητά, εταιρείες ακίνητης περιουσίας (REITs) και ομόλογα υψηλής διαβάθμισης, κυριαρχούν στις επιλογές των διεθνών επενδυτών, σύμφωνα με την τελευταία παγκόσμια έρευνα μεταξύ 175 διαχειριστών διεθνών funds που διαχειρίζονται συνολικά 506 δισ. δολ της Bank of America Merrill Lynch. Ο κίνδυνος μία παγκόσμιας ύφεσης, αλλά και οι εμπορικές συγκρούσεις  παραμένουν οι μεγαλύτεροι φόβοι των επενδυτών, ενώ ενδεχόμενος τερματισμός του εμπορικού πολέμου ΗΠΑ – Κίνας θα μπορούσε να αποτελέσει καταλύτη για τις αγορές. Ωστόσο, το 43% των διαχειριστών της Wall Street πιστεύει ότι δεν θα λήξει σύντομα, καθώς οι συγκρούσεις αυτές αναμένεται να αποτελέσουν τη «νέα κανονικότητα». Ενα ποσοστό 36% πάντως «βλέπει» πως θα υπάρξει κάποια συμφωνία πριν από τις αμερικανικές εκλογές του 2020, ενώ αν οι ανησυχίες σχετικά με τον εμπορικό πόλεμο και το Brexit δεν υλοποιηθούν, το επενδυτικό συναίσθημα είναι πιθανό να βελτιωθεί.