Οδηγίες για διαχειριστές χρηματοπιστωτικών κρίσεων

Οι δημοσιογράφοι, όπως λέγεται, γράφουν «το προσχέδιο της ιστορίας». Στην περίπτωση της μεγάλης χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008, ο Andrew Ross Sorkin των «New York Times» έγραψε το βιβλίο «Too Big to Fail», το οποίο παραμένει μια χρήσιμη περιγραφή του τι συνέβη στη Wall Street όταν οι αγορές άρχισαν να καταρρέουν.

Το δεύτερο προσχέδιο ιστορίας γράφεται συχνά από τους ίδιους τους βασικούς ανθρώπους που συμμετείχαν σε αυτή. Μετά τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο, ο Winston Churchill υποστήριξε με βεβαιότητα ότι η ιστορία θα τον περιέγραφε με καλά λόγια γιατί θα «προτείνω να γράψω εγώ αυτή την ιστορία». Οταν ξέσπασε η χρηματοπιστωτική κρίση, η ίδια σκέψη μπορεί να είχε περάσει από το μυαλό του Hank Paulson, του Ben Bernanke και του Tim Geithner, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ και ο πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης αντίστοιχα. Οι τρεις συνέγραψαν μια εκδοχή της ιστορίας αυτής με τίτλο «Firefighting: The Financial Crisis and Its Lessons». Στο βιβλίο υπάρχουν παρατηρήσεις όπως: «Ο Ben έκανε αυτό… Ο Τιμ σκέφτηκε ότι… Ο Χανκ είχε μια διαφορετική άποψη» και ούτω καθεξής, σαν να δίνουν συνέντευξη. Υπάρχουν επίσης έπαινοι για τους δύο προέδρους με τους οποίους συνεργάστηκαν, τον Τζορτζ Μπους και τον Μπαράκ Ομπάμα. Το κύριο ενδιαφέρον όμως βρίσκεται στις συστάσεις χάραξης πολιτικής για το μέλλον.

Πρώτον, οι Bernanke, Geithner και Paulson επισημαίνουν ότι η επιβολή υψηλότερων κεφαλαιακών απαιτήσεων στις τράπεζες οδήγησαν πολλά κεφάλαια στο να μεταφερθούν στον μη τραπεζικό τομέα, όπου οι Αρχές των ΗΠΑ εξακολουθούν να μην έχουν την εξουσία να παρεμβαίνουν, είτε προληπτικά είτε απαιτώντας υψηλότερα κεφαλαιακά αποθέματα, παρέχοντας οικονομική στήριξη για τη σταθεροποίηση των αγορών εάν είναι απαραίτητο.

Δεύτερον, σημειώνουν ότι το αμερικανικό σύστημα χρηματοπιστωτικής εποπτείας δεν μεταρρυθμίστηκε επαρκώς, παρά τις πολλές αδυναμίες που αποκάλυψε η κρίση.

Η τρίτη πρόταση στοχεύει κυρίως στη διοίκηση του Trump. Οι Bernanke, Geithner και Paulson πιστεύουν ότι η σημερινή δημοσιονομική πολιτική των ΗΠΑ είναι τελείως λανθασμένη. Το έλλειμμα είναι πολύ υψηλό, σε μια εποχή που η οικονομία αναπτύσσεται.

Η ατζέντα τους για περαιτέρω μεταρρυθμίσεις είναι σημαντική και θεμελιώδης. Την επόμενη φορά, ίσως να μην είμαστε τόσο τυχεροί στην ποιότητα και την επινοητικότητα των διαχειριστών της κρίσης.

Ο Χάουαρντ Ντέιβις ήταν ο πρώτος πρόεδρος της εποπτικής Αρχής των τραπεζών (FAS) της Βρετανίας την περίοδο 1997-2003. Είναι πρόεδρος της Royal Bank of Scotland