Παραμένουν τα «σύννεφα» και στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Το αρνητικό διεθνές επενδυτικό περιβάλλον και οι εσωτερικές διεργασίες ενόψει και των επικείμενων εκλογών περιορίζουν τη διάθεση ανάληψης κινδύνου πιέζοντας τελικά και τις ελληνικές μετοχές που έκλεισαν χθες με απώλειες 1,25%, ενώ οι πτωτικές μετοχές ήταν τριπλάσιες των ανοδικών. Από τις εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης οι Coca-Cola HBC (+0,60%) και Eurobank (+1,27%) στήριξαν την αγορά, ενώ σημαντικές ήταν οι απώλειες για τις Εθνική (-1,78%), ΟΤΕ (-0,96%), ΟΠΑΠ (-2,9%), Alpha Bank (-3,32%), Πειραιώς (-2,41%), Motor Oil (-1,7%), Μυτιληναίος (-3,06%) και Τιτάνας (-1,98%). Αναλυτές αναφέρουν ότι οι (προεκλογικές) παροχές Τσίπρα προκαλούν ανησυχία και σύγχυση τόσο στις Βρυξέλες όσο και στις αγορές, την ώρα που, σύμφωνα με την εκτίμηση του διοικητή της ΤτΕ Γιάννη Στουρνάρα, το πρωτογενές πλεόνασμα δεν θα υπερβεί το 2019 το 3,5% του ΑΕΠ και αυτό σημαίνει πως δεν υπάρχει πρόσθετος δημοσιονομικός χώρος. Η Κομισιόν αναμένεται να προειδοποιήσει την Ελλάδα για τα δημοσιονομικά ρίσκα τον Ιούνιο, εκτίμησε η Goldman Sachs, υπενθυμίζοντας πως στο παρελθόν σχετικές διαφωνίες με χώρες της Νότιας Ευρώπης αποτέλεσαν πηγή ανησυχίας και καταλύτη για αναταραχές στις αγορές.

Επιπρόσθετα, λίγο πριν από τις ευρωεκλογές, αναλυτές της αγοράς επισημαίνουν πως οι επενδυτές θα ήθελαν να δουν το τελικό αποτέλεσμα και την πιθανή διαφορά ΝΔ – ΣΥΡΙΖΑ ώστε να επαναξιολογήσουν το επενδυτικό ρίσκο.

Από την άλλη πλευρά, το κλίμα στις διεθνείς αγορές αποτυπώνεται στην τελευταία έρευνα της Bank of America Merrill Lynch, καθώς το 34% (το μεγαλύτερο ποσοστό από την παγκόσμια χρηματοοικονομική κρίση του 2008) των 250 fund managers που διαχειρίζονται συνολικά 687 δισ. δολάρια και συμμετείχαν στην έρευνα έχουν προετοιμαστεί για μια ενδεχόμενη πτώση των μετοχών το επόμενο τρίμηνο. Να σημειωθεί πως αν και οι διαχειριστές προχώρησαν σε αντιστάθμιση κινδύνου ώστε να περιορίσουν τις ζημιές σε μια πτώση, οι θέσεις τους δεν είναι τόσο μεγάλες ώστε να προφυλαχθούν από μια κατάρρευση των εμπορικών διαπραγματεύσεων Κίνας – ΗΠΑ.

Η διάθεση αποφυγής ρίσκου, που τροφοδοτείται από τις σινοαμερικανικές εμπορικές εντάσεις, και η στροφή των επενδυτών στα αποκαλούμενα «ασφαλή καταφύγια» οδήγησαν πάντως χθες την απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου στο -0,12%, σε χαμηλό δυόμισι ετών, ενώ στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού η απόδοση του 10ετούς Treasury βρέθηκε σε νέο χαμηλό επτά εβδομάδων, στο 2,37%. Παρά την άνοδο των ιταλικών yields, καθώς επανέρχονται οι ανησυχίες για τις δαπάνες και τον εκτροχιασμό του προϋπολογισμού της χώρας, αναλυτές της Citigroup θεωρούν πως η ρητορική που αναπτύσσεται στη γειτονική χώρα είναι απόρροια και των επικείμενων ευρωεκλογών. Το κόστος δανεισμού της Ελλάδας πάντως κινείται σταθεροποιητικά, αν και η απόδοση του 10ετούς έχει αυξηθεί πλέον στο 3,57% από το 3,285% και τα χαμηλά 14 ετών που είχε αγγίξει τον Απρίλιο.

ΑΝΑΛΥΤΕΣ. Σε αλλαγή του μοντέλου αποτίμησης του πιστωτικού κινδύνου από τη μέθοδο εσωτερικών διαβαθμίσεων (internal ratings-based approach – IRB) στην τυποποιημένη μέθοδο (standardized) θα προχωρήσει η Εθνική Τράπεζα μέσα στο β’ εξάμηνο του 2019 προκειμένου να υλοποιήσει με μεγαλύτερη άνεση αναδιαρθρώσεις και ρευστοποιήσεις μη εξυπηρετούμενων δανείων, ανέφερε η διοίκηση της Εθνικής σε αναλυτές ξένων οίκων κατά την παρουσίαση των αποτελεσμάτων α’ τριμήνου 2019. Μέχρι τα τέλη του έτους θα μειώσει περισσότερο από 2,5 δισ. ευρώ τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματά της, μέσω τριών συναλλαγών σε πωλήσεις χαρτοφυλακίων, ενώ τα κόκκινα δάνεια θα μειωθούν κατά 11,5 δισ. ευρώ έως τα τέλη του 2021.