Βουτιά αποδόσεων για τα ευρωπαϊκά ομόλογα

Βουτιά έχουν σημειώσει τις τελευταίες ημέρες οι αποδόσεις των ομολόγων της Γερμανίας και της Γαλλίας, καθώς οι νέοι φόβοι για την πορεία της ανάπτυξης της οικονομίας οδηγούν τους επενδυτές σε πιο ασφαλείς επενδύσεις.

Οι αποδόσεις των ομολόγων των δύο μεγαλύτερων οικονομιών της Ευρώπης, της Γερμανίας και της Γαλλίας, έχουν υποχωρήσει αυτόν τον μήνα κατά 25 μονάδες βάσης καταγράφοντας τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση από τον Ιούνιο του 2016. Τότε οι Βρετανοί είχαν ψηφίσει στο δημοψήφισμα να εγκαταλείψουν την Ευρωπαϊκή Ενωση προκαλώντας αναταραχή στις παγκόσμιες αγορές.

Τα επιτόκια των κρατικών ομολόγων αναφοράς 10ετούς διάρκειας της Γερμανίας (Bund) διαμορφώνονται πλέον στο μείον 0,07%. Ουσιαστικά με τα επιτόκια αυτά οι επενδυτές πληρώνουν τη Γερμανία για να τη δανείσουν. Τα επιτόκια των αντίστοιχων κρατικών ομολόγων 10ετούς διάρκειας της Γαλλίας διαμορφώνονται σε 0,33%.

Παράγοντας που έχει οδηγήσει σε αυξημένες αγορές ομολόγων είναι επίσης η νομισματική πολιτική από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Η ΕΚΤ εξετάζει τρόπους για να περιοριστούν οι επιπτώσεις των αρνητικών επιτοκίων στις εμπορικές τράπεζες της ευρωζώνης, κίνηση που όπως σημείωναν αναλυτές στο Reuters έχει οδηγήσει σε νέα στροφή των αγορών σε κρατικό χρέος. Η ΕΚΤ προσφέρει αρνητικά επιτόκια στις εμπορικές τράπεζες για να φυλάει τα χρήματά τους. Η πρακτική αυτή που έχει σαν στόχο να αυξήσει τις χορηγήσεις σε νοικοκυριά κι επιχειρήσεις στην ευρωζώνη έχει πλήξει την κερδοφορία πολλών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων.

Τα επιτόκια των γερμανικών ομολόγων έχουν υποχωρήσει κάτω από το μηδέν για πρώτη φορά από το 2016 καταγράφοντας τη μεγαλύτερη βουτιά των τελευταίων τριών ετών. Αντίστοιχη ειναι η πτώση και σε ομόλογα άλλων μεγάλων ανεπτυγμένων οικονομιών όπως είναι οι ΗΠΑ. Εκεί τα επιτόκια έχουν υποχωρήσει αυτόν τον μήνα κατά 30 μονάδες βάσης και διαμορφώνονται πλέον στο 2,42%. Και σε αυτή την περίπτωση η πτώση των επιτοκίων δείχνει ανησυχία για τις προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας και για την πορεία του Brexit. Οταν υπάρχει μεγάλη ζήτηση για ένα ομόλογο η τιμή αγοράς του αυξάνεται και τα επιτόκιά του υποχωρούν.