Διόρθωση του Δείκτη ύστερα από 6 εβδομάδες ανόδου στο Χρηματιστήριο

Διεκόπη το περασμένο πενθήμερο το ανοδικό σερί των 6 συνεχόμενων εβδομάδων στο Χρηματιστήριο της Αθήνας, με τον Γενικό Δείκτη να σημειώνει πτώση της τάξης του 2,30% ύστερα από σωρευτικά κέρδη άνω του 15% από τα μέσα του περασμένου Ιανουαρίου.

Το ράλι των τιμών, με ώθηση από τις τραπεζικές μετοχές που βρέθηκαν στο επίκεντρο του αγοραστικού ενδιαφέροντος, προεξόφλησε την επιτυχή έκδοση νέου 10ετούς ομολογιακού τίτλου από το Δημόσιο, για πρώτη φορά από το 2010, την αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τον οίκο Moody’s και την επιτάχυνση των προπαρασκευαστικών ενεργειών για την παροχή κρατικής βοήθειας στα πιστωτικά ιδρύματα, προς την κατεύθυνση επαναφοράς των δεικτών καθυστερήσεων σε βιώσιμα επίπεδα. Ωστόσο, με την επαλήθευση των παραπάνω προσδοκιών σημειώθηκαν ρευστοποιήσεις, το ύψος των οποίων ενδεχομένως μεγεθύνθηκε λόγω της διόρθωσης που καταγράφηκε τις προηγούμενες ημέρες στις διεθνείς αγορές. Αναμφίβολα αρνητική εξέλιξη ήταν και η προς τα κάτω αναθεώρηση της ανάπτυξης του 2018, η οποία σύμφωνα με τη νέα εκτίμηση της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής, δεν ξεπέρασε τελικά το ψυχολογικό όριο του 2% και διαμορφώθηκε λίγο χαμηλότερα, στο 1,9%.

Επιπλέον, δεν βοήθησε το χρηματιστήριο η καθυστέρηση στην επίτευξη συμφωνίας με τους θεσμούς για τα προαπαιτούμενα της δεύτερης μεταμνημονιακής αξιολόγησης, μεταξύ των οποίων και το διάδοχο σχήμα του νόμου Κατσέλη, διαψεύδοντας τα αισιόδοξα σενάρια για άμεση εκταμίευση της δόσης των 970 εκατ. ευρώ από το Eurogroup.

Πλέον, οι επενδυτές αναζητούν τους νέους καταλύτες στους οποίους θα στηριχθεί η διάθεση για ανάληψη εγχώριου ρίσκου. Χρηματιστηριακά θετικά εκτιμάται πως θα λειτουργήσουν η οριστικοποίηση του νέου πλαισίου για την προστασία της κύριας κατοικίας και η έγκριση από τις Βρυξέλλες των δύο σχεδίων που ετοίμασαν το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) και η Τράπεζα της Ελλάδος για τη παροχή κρατικών εγγυήσεων στις τράπεζες, με στόχο την ταχύτερη και με χαμηλότερο κόστος εξυγίανση των ισολογισμών τους από τα κόκκινα δάνεια.

Πέρα όμως από τις οικονομικές εξελίξεις, καταλυτικό ρόλο στη διαμόρφωση του κλίματος θα παίξει και το πολιτικό τοπίο, καθώς ο χρόνος διεξαγωγής των εκλογών αναμένεται να κλειδώσει μέχρι και τα τέλη του επόμενου μήνα. Κατά ορισμένους αναλυτές, η προκήρυξη εκλογών νωρίτερα από τον Οκτώβριο, το Μάιο ή τον Ιούνιο, θα οδηγήσει τις μετοχές σε υψηλότερα επίπεδα.

Κι αυτό διότι από τη μία πλευρά θα αρθεί η αβεβαιότητα που επηρεάζει αρνητικά τις μακροοικονομικές προοπτικές της χώρας και από την άλλη θα δημιουργηθούν προσδοκίες για τη συγκρότηση μιας κυβέρνησης περισσότερο φιλικής προς τις επενδύσεις και τις μεταρρυθμίσεις, δίνοντας ώθηση στην ελληνική οικονομία.

Αναφορικά με την πορεία του τραπεζικού κλάδου, η Eurobank Equities υποστηρίζει σε πρόσφατη έκθεσή της πως η αγορά είναι πολύ απαισιόδοξη, σημειώνοντας ότι πλέον έχουν σπάσει τον φαύλο κύκλο του β’ εξαμήνου του 2018. Θετικοί παράγοντες, τους οποίους η αγορά αγνοεί είναι σύμφωνα με τους αναλυτές της χρηματιστηριακής εταιρείας, οι εξής:

α) Σύντομα θα υπάρξουν νέα εργαλεία για τη στήριξη της εξυγίανσης των ισολογισμών των τραπεζών.

β) Η δευτερογενής αγορά των NPEs είναι λειτουργική.

γ) Ο νέος νόμος Κατσέλη αποτελεί ένα βήμα προς τη σωστή κατεύθυνση.

δ) Οι τιμές της αγοράς ακινήτων φαίνεται πως άγγιξαν τον πάτο το 2016-2017.