Πόσο αντέχει η Ελλάδα εκτός αγορών;

Εξι μήνες μετά το πάρτι της γραβάτας, οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων παραμένουν στα ύψη και η μεταβλητότητα των αγορών σε συνδυασμό με τα πολιτικά μηνύματα της κυβέρνησης έχουν κρατήσει κλειστή την πόρτα της εξόδου στις αγορές. Ο Πρωθυπουργός επιχείρησε, σύμφωνα με πληροφορίες, τεχνητή αποκλιμάκωση των αποδόσεων ζητώντας από τον Μάριο Ντράγκι να αυξηθεί το όριο των κρατικών ομολόγων που μπορούν να αγοράσουν οι ελληνικές τράπεζες, με τις πληροφορίες να αναφέρουν ότι κατά την εκτίμηση της ΕΚΤ δεν είναι η κατάλληλη ώρα.

Το 2019 το ελληνικό Δημόσιο έρχεται αντιμέτωπο με λήξεις ομολόγων 11 δισ. ευρώ και ήδη μέσω του προϋπολογισμού το οικονομικό επιτελείο έχει προαναγγείλει «μερική χρήση» κεφαλαίων από το μαξιλάρι ασφαλείας των 24 δισ. ευρώ.

Ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους δεν υπάρχει αμφιβολία πως θα αναζητήσει από τον Ιανουάριο του 2019 «παράθυρο ευκαιρίας» για έκδοση τουλάχιστον τριετών ή πενταετών τίτλων, εφόσον οι συνθήκες το επιτρέψουν. Μόνο που κανείς δεν μπορεί να προβλέψει με ασφάλεια τι ακριβώς θα συμβαίνει στις αγορές τον Ιανουάριο.

Το τέλος του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, η προοπτική του Brexit, ο ανοδικός κύκλος των αποδόσεων σε διεθνές επίπεδο, οι εμπορικοί πόλεμοι και η κόντρα Ρώμης – Βρυξελλών θα οδηγήσουν σε επαναπροσδιορισμό του πιστωτικού κινδύνου, όπως παρατηρεί στέλεχος επενδυτικής τράπεζας. Η Ελλάδα «θα πληρώσει κάτι παραπάνω».

Η αντιπρόεδρος της Moody’s Kathrin Muehlbronner, με δηλώσεις της στα «ΝΕΑ» χαρακτηρίζει αναμενόμενη μερική χρήση του cash buffer το 2019. Προσθέτει όμως με νόημα πως «θα ήταν σίγουρα μια παράμετρος ανησυχίας εάν η κυβέρνηση διαρκώς χρησιμοποιούσε αυτά τα κεφάλαια για την αποπληρωμή χρέους που ωριμάζει, καθώς αυτό θα ήταν ένα σημάδι ότι το ελληνικό Δημόσιο δεν έχει ασφαλή πρόσβαση στις αγορές».