Κρίσιμη δίκη για την ΤΙΜ την Πέμπτη στο Λουξεμβούργο

Στις 28 Οκτωβρίου, στις τρεις μετά το μεσημέρι ώρα Λουξεμβούργου, τα βλέμματα μιας βιομηχανίας πολλών τρισεκατομμυρίων δολαρίων, αυτής των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων, στρέφονται στην αίθουσα CO 1.01 του Εμπορικού Δικαστηρίου του Λουξεμβούργου.

Ενώπιον τριών δικαστών θα βρεθούν από τη μια πλευρά οι βρετανοί εκκαθαριστές της εταιρείας Hellas II και από την άλλη το Συμβούλιο των Διαχειριστών (Board of Managers), οι οποίοι διορίστηκαν από τα επενδυτικά κεφάλαια Texas Pacific Group και Apax, κατά την ακρόαση των τελικών προφορικών επιχειρημάτων σε μια υπόθεση η οποία έμελλε να καταλήξει στα δικαστήρια, από τη στιγμή που τα funds έφυγαν με μεγάλα κέρδη αφήνοντας πίσω τους μια χρεοκοπημένη εταιρεία.

Σύμφωνα με τους εκκαθαριστές, τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια TPG και Apax παραβίασαν τη νομοθεσία του Λουξεμβούργου – έδρα της Hellas, μητρικής της ελληνικής τότε Tim και μετέπειτα Wind, μιας εταιρείας που δεν έχει σχέση με την όλη υπόθεση και ακολουθεί άλλον, ενάρετο δρόμο. Υποστηρίζουν επίσης ότι παραβιάστηκαν και τα διεθνή λογιστικά πρότυπα, όταν τον Δεκέμβριο του 2006 τα funds δανείστηκαν 1,5 δισ. ευρώ για λογαριασμό της Hellas Group και ταυτόχρονα απέσπασαν 1 δισ. ευρώ από την Hellas Group για να αποπληρώσουν τον εαυτό τους και μέρισμα στους επενδυτές τους. Το πρόβλημα είναι, κατά τους εκκαθαριστές, ότι η πληρωμή μερίσματος έγινε την ώρα που η Hellas Group είχε ζημίες, δεν είχαν παρακρατηθεί κέρδη και παράλληλα δεν υπήρχαν αδιανέμητα αποθεματικά.

Ο ΔΟΥΡΕΙΟΣ ΙΠΠΟΣ. Γι’ αυτό όμως υπήρχαν τα Convertible Preferred Equity Certificates (CPEC), μετατρέψιμοι τίτλοι οι οποίοι εκδίδονταν με βάση τη νομοθεσία του Λουξεμβούργου. Πρόκειται για υβριδικά χρεόγραφα, καθώς ανάλογα με την περίσταση μπορούσαν να μετρήσουν τόσο στο ενεργητικό όσο και στο παθητικό της εταιρείας- ο δούρειος ίππος όπως αποκαλούνται στην υπόθεση, η οποία είναι γνωστή στις δικαστικές αίθουσες της Αμερικής με τον κωδικό Σχέδιο Τροία.

Το Συμβούλιο των Διαχειριστών της εταιρείας δεν αναμένεται να διαφοροποιηθεί από τη γραμμή, σύμφωνα με την οποία όλα έγιναν νόμιμα. Η τελική ετυμηγορία των δικαστικών Αρχών που ερευνούν την υπόθεση σε Ευρώπη και Αμερική θα κρίνει αν τα funds Apax και TPG θα βρεθούν αντιμέτωπα με έναν λογαριασμό που θα μπορούσε να φτάσει έως και τα 2 δισ. δολάρια, σύμφωνα με εκτιμήσεις πηγής κοντά στην ομάδα των εκκαθαριστών. Ακόμη όμως φαίνεται να υπάρχει πολύς δρόμος για να φτάσουμε στην τελική ετυμηγορία.

Εχοντας αγοράσει τη Hellas Group για περίπου 1,4 δισ. ευρώ το 2005 (με 50 εκατ. ίδια κεφάλαια και τα υπόλοιπα προερχόμενα από δανεισμό) και έχοντας επανεκτιμήσει τον επόμενο χρόνο την αξία του Group στα 3,2 δισ. ευρώ με τη συνδρομή επενδυτικών τραπεζών, το συμβούλιο των διαχειριστών υποστηρίζει ότι είχε κάθε δικαίωμα να διανείμει τα θεωρητικά κέρδη στoυς TPG και Apax με βάση τη νομοθεσία του Λουξεμβούργου.

Οι φορολογικές Αρχές του Λουξεμβούργου όμως φαίνεται ότι επανεκτιμούν την κατάσταση και μάλλον έρχονται πιο κοντά στην άποψη των εκκαθαριστών. Εξετάζοντας τα γεγονότα, πληροφορίες αναφέρουν ότι ενδέχεται να εγείρουν ζήτημα διαφυγόντων φόρων για το Λουξεμβούργο, ύψους 200 εκατ. ευρώ, μετά την επαναξιολόγηση του μερίσματος του 1 δισ. ευρώ το 2006.

Οι διαχειριστές όμως από την πλευρά τους υποστηρίζουν ότι τα CPEC που χρησιμοποιήθηκαν για τη διανομή του μερίσματος επέτρεπαν τη διανομή κερδών χωρίς την καταβολή φόρου, επομένως δεν τίθεται το παραμικρό ζήτημα φοροδιαφυγής.

Η εξαγορά, τα κέρδη, η χρεοκοπία και η νέα εταιρεία
Τα επενδυτικά κεφάλαια Apax και TPG απέκτησαν την TIM Hellas το 2005, μέσα από ένα δαιδαλώδες σχήμα εταιρειών holding με έδρα το Λουξεμβούργο. Το 2007 πούλησαν την Hellas στον αιγύπτιο δισεκατομμυριούχο Naguib Sawiris. Στο μεταξύ, είχαν εισπράξει «κέρδη» 1 δισ. ευρώ, με όχημα τα περιβόητα CPEC. H πώληση στον Sawiris, έναντι 3,4 δισ. ευρώ (καταβολή 500 εκατ. ευρώ και ανάληψη χρεών ύψους 2,9 δισ. ευρώ), υποστηρίζουν οι εκπρόσωποι των funds πως τεκμηριώνει τη θεωρία για την αξία των διανεμόμενων κερδών, ανεξάρτητα από την πτώχευση η οποία ακολούθησε. Ο Sawiris μεταφέροντας την έδρα της εταιρείας στη Βρετανία, προκειμένου να επωφεληθεί από τις ταχύτατες διαδικασίες εκκαθάρισης, πέτυχε τη διαγραφή τού μεγαλύτερου μέρους των χρεών της, ενώ έναν χρόνο αργότερα η Apax καταβάλλοντας 500 εκατ. ευρώ – όσα δηλαδή είχε καταβάλει σε μετρητά ο Sawiris για να αγοράσει την Hellas – εξαγοράζει το 5% της Weather, της νέας εταιρείας την οποία δημιούργησε, μετά τη χρεοκοπία, ο Sawiris.