ΤΟ ΜΥΣΤΙΚΟ ΤΗΣ FED ΚΑΙ Η ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΝΤΟΛΗ

Υπάρχει μεγάλη διαφορά ανάμεσα στην εντολή της Fed να διατηρεί τη σταθερότητα των τιμών και στο όριο του 2% που θέτει η Fed για τον πληθωρισμό. Στην πρόσφατη ομιλία της στο Κογκρέσο η επικεφαλής της τράπεζας Τζάνετ Γέλεν αναφέρθηκε πολλές φορές στην εντολή για τη διατήρηση της σταθερότητας των τιμών. Ομως αναφέρθηκε πολύ περισσότερο στον στόχο της Fed να διαμορφώνεται ο πληθωρισμός κοντά στο 2%.

Ο πρώην πρόεδρος της Fed Αλαν Γκρίνσπαν στη συνάντηση των μελών της τράπεζας στις 2 Ιουλίου 1996 συζήτησε το θέμα της δημιουργίας μαξιλαριού ασφαλείας για την αποφυγή του αποπληθωρισμού. Εκείνη την εποχή ο πληθωρισμός έτρεχε με 3% σε ετήσια βάση. Οι περισσότερες συζητήσεις επικεντρώθηκαν στο εάν η Fed θα έπρεπε να μειώσει την αύξηση των τιμών στο 2%, όπως και τελικά αποφασίστηκε να γίνει. Μετά την απόφαση αυτήν ο Γκρίνσπαν ζήτησε από τα υπόλοιπα μέλη της τράπεζας να κρατήσουν μυστικό τον νέο στόχο. Πράγματι, η Fed δεν ανακοίνωσε ποτέ επίσημα τον στόχο του 2% μέχρι το 2012, όταν τον αποκάλυψε ο προκάτοχος της Τζάνετ Γέλεν, Μπεν Μπερνάνκι.

Σήμερα ο στόχος αυτός παραμένει πολύ σημαντικός για τις αποφάσεις της τράπεζας. Η αύξηση του πληθωρισμού στα επίπεδα αυτά αποτελεί τον επίσημο αντικειμενικό στόχο της Fed.

Το Κογκρέσο δεν έδωσε εντολή στην τράπεζα να προσπαθεί να πετύχει τον στόχο αυτόν. Η εντολή είναι ξεκάθαρη: η Fed θα πρέπει να επιτυγχάνει σταθερότητα των τιμών για το αμερικανικό δολάριο, να διατηρεί τα επιτόκια σε μέτρια επίπεδα και τη μέγιστη δυνατή απασχόληση στην οικονομία. Οσο ο πληθωρισμός κυμαίνεται ανάμεσα στο μηδέν και στο 2% η Fed θα πρέπει να είναι ικανοποιημένη χωρίς να χρειάζεται να κάνει κάτι άλλο.