Μπρα ντε φερ τραπεζών – ΤΧΣ για το μέλλον των Warrants

Αντιμέτωποι με το δίλημμα τι θα κάνουν με τα Warrants βρίσκονται περισσότεροι από 150.000 μικρομέτοχοι και επενδυτές καθώς ήδη ξεκίνησε η δεύτερη περίοδος μετατροπής τους σε μετοχές.

Το σκληρό πόκερ ανάμεσα στις εμπορικές τράπεζες, την Τράπεζα της Ελλάδος και το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για το μέλλον των Warrants περιπλέκει ακόμα περισσότερο τα δεδομένα για εκείνους που συμμετείχαν στις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου πέρυσι το καλοκαίρι. Από τη μια, η έντονη φημολογία για κάποιας μορφής δημόσια προσφορά προς τους κατόχους των Warrants από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας δημιουργεί προοπτικές υπεραξιών για εκείνους που θα δώσουν τους τίτλους που έχουν στην κατοχή τους. Και από την άλλη, η προσδοκία ανάκαμψης της οικονομίας και μαζί της των τραπεζών κάνει αρκετούς επενδυτές να σκέφτονται μακροπρόθεσμα, προσδοκώντας σημαντικές υπεραξίες στο μέλλον.

ΠΙΕΣΕΙΣ. Την ίδια στιγμή, η Εθνική, η Πειραιώς και η Alpha Bank πιέζουν το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας αλλά και την Τράπεζα της Ελλάδος προκειμένου να επιταχυνθεί η διαδικασία μετατροπής των Warrants σε μετοχές και κατ’ επέκταση της ιδιωτικοποίησής τους. Και αυτό γιατί, σύμφωνα με τα ισχύοντα δεδομένα, το ΤΧΣ θα πρέπει να περιμένει μια διετία από σήμερα να διαθέσει μετοχές που έχει στην κατοχή του, ενώ αντίστοιχα οι κάτοχοι Warrants έχουν περιθώριο τεσσάρων ακόμα ετών για να τα μετατρέψουν σε μετοχές ενισχύοντας έτσι τον ιδιωτικό χαρακτήρα των τραπεζών. Με δεδομένο όμως το ενδιαφέρον από το εξωτερικό, όπως φάνηκε και από τις πρόσφατες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, οι τράπεζες θέλουν να επισπεύσουν τη διαδικασία ώστε παράλληλα να απαλλαγούν από την κηδεμονία του Δημοσίου. Ετσι, πιέζουν προς την κατεύθυνση μιας δημόσιας πρότασης από το ΤΧΣ που θα είναι τόσο δελεαστική ώστε οι κάτοχοι των Warrants να τα ασκήσουν ή να τα επιστρέψουν και οι τράπεζες να επανιδιωτικοποιηθούν.

ΤΡΕΙΣ ΕΠΙΛΟΓΕΣ. Με αυτά τα δεδομένα, όπως εξηγεί και ο Νίκος Χρυσοχοΐδης, διευθύνων σύμβουλος της Ν. Χρυσοχοΐδης Χρηματιστηριακή, οι κάτοχοι των Warrants έχουν τρεις επιλογές: να τα ασκήσουν τώρα, να περιμένουν την όποια
δημόσια πρόταση ή να τα κρατήσουν προσδοκώντας ότι οι μετοχές των τραπεζών θα ανέβουν και
άρα θα αποκομίσουν την υπεραξία.

Στην πρώτη περίπτωση, με βάση τα νυν δεδομένα, δηλαδή την τρέχουσα τιμή των μετοχών αλλά και την τιμή άσκησης των Warrants, οι μόνοι που έχουν σήμερα κέρδος αν προχωρήσουν στην άσκησή τους είναι οι μέτοχοι της Alpha Bank. Δηλαδή, οι 66.407 μέτοχοι που από χθες έχουν τη δυνατότητα άσκησης καλούνται να πληρώσουν 0,4576 ευρώ ανά μετοχή προκειμένου να μετατρέψουν τα Warrants σε μετοχές ενώ στο ταμπλό η μετοχή της Alpha διαπραγματεύεται στα 0,70 ευρώ. Σημειώνεται ότι η καταληκτική ημερομηνία γι’ αυτήν την περίοδο άσκησης είναι η 10η Ιουνίου.

Στον αντίποδα, για τους κατόχους Warrants της Πειραιώς τα δεδομένα είναι οριακά, καθώς η τιμή μετατροπής σε μετοχές είναι 1,7680 ευρώ, ενώ η μετοχή διαπραγματεύεται στα 1,84. Αντίστοιχα οι μέτοχοι της Εθνικής δεν συμφέρει να μετατρέψουν τα Warrants όταν η τιμή είναι 4,4616 ευρώ, ενώ η μετοχή διαπραγματεύεται στα 2,55.

Η εναλλακτική είναι για τους μετόχους να κάνουν υπομονή, ενδεχομένως μέχρι το φθινόπωρο, όταν αναμένεται να κατατεθεί επίσημα κάποια δημόσια πρόταση από το ΤΧΣ ώστε να εξετάσουν τους όρους της και είτε να την αποδεχθούν είτε να περιμένουν να τα ασκήσουν αργότερα, προσδοκώντας καλύτερες ημέρες για τις τραπεζικές μετοχές.