[Αποψη] Οι μετοχές και ο Σεπτέμβριος

Τα στοιχεία της Datastream υποστηρίζουν ότι τον μήνα Σεπτέμβριο, κατά τα τελευταία 40 έτη, οι μετοχές σε μέσα επίπεδα σημειώνουν αρνητικές αποδόσεις. Πριν από τέσσερα χρόνια εξάλλου αυτές τις ημέρες είχαμε και την κατάρρευση της Lehman Βrothers, που οδήγησε τις αγορές σε κραχ και τις οικονομίες σε ύφεση. Σαν σήμερα επίσης, πριν από 11 χρόνια, είχαμε την «11η Σεπτεμβρίου», ενώ τον ίδιο μήνα, πριν από 10 χρόνια, άρχισε και το ξεφούσκωμα της «μητέρας όλων των “φουσκών”», του ελληνικού Χρηματιστηρίου.

Βεβαίως, αν ο Σεπτέμβριος δεν είναι και ο καλύτερος μήνας για τις μετοχές, τι να πει κανείς για τον Οκτώβριο, που έρχεται οσονούπω και αποτελεί παραδοσιακά τον μήνα των μεγάλων χρηματιστηριακών κραχ («κραχ του 1929», «κραχ του 1987» κ.λπ.). Ωστόσο, αυτές οι στατιστικές για τους επενδυτές δεν έχουν ή δεν θα έπρεπε να έχουν και πολύ μεγάλη αξία.

Το τελευταίο διάστημα, π.χ., οι μετοχές παγκοσμίως σημειώνουν σημαντικά κέρδη, ενώ η πορεία των αγορών ολοένα και περισσότερο δείχνει να καθορίζεται από τις «προθέσεις» και τις δηλώσεις των κεντρικών τραπεζιτών. Εξάλλου οι ΗΠΑ εισέρχονται σε προεκλογική περίοδο και οι εξελίξεις στην ευρωζώνη παραμένουν πολύπλοκες, ενώ αποτελεσματική δράση αναμένεται μόνο από τη Fed και την ΕΚΤ.

Αν μάλιστα η τελευταία λειτουργήσει μακροπρόθεσμα ως δανειστής που εμπνέει εμπιστοσύνη εσχάτης ανάγκης για τις χώρες, αυτό θα μπορούσε να παράσχει μια θεμελιώδη ώθηση στην παγκόσμια διάθεση ανάληψης επενδυτικού κινδύνου, οδηγώντας σε νέα άνοδο τις ριψοκίνδυνες αξίες.

Ωστόσο, το σχέδιο αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ που οδήγησε τις ευρωπαϊκές μετοχές σε υψηλό 13 μηνών και το ευρώ σε υψηλό 4 μηνών, εν μέσω προσδοκιών των επενδυτών ότι η κίνηση αυτή θα μπορούσε να αποτελέσει σημείο καμπής στην κρίση της ευρωζώνης, δείχνει – όπως διαφάνηκε χθες – με μία δεύτερη ανάγνωση να προβληματίζει τους επενδυτές.

Αν και για τις ελληνικές μετοχές το στοίχημα αφορά τον περιορισμό του «κινδύνου χώρας» με την παραμονή της στην ευρωζώνη, καλό είναι να έχουμε υπόψη μας την εκτίμηση του δισεκατομμυριούχου επενδυτή Τζιμ Ρότζερς που ανέφερε πως «αυτοί οι άνθρωποι (στην ευρωζώνη) λένε τις ίδιες ανοησίες εδώ και καιρό. Δεν πρόκειται για κάτι (απόφαση της ΕΚΤ για αγορές ομολόγων) που θα αλλάξει το παιχνίδι. Είναι καλό για την αγορά για περίπου έναν μήνα…».