[Αποψη] Ο Ντράγκι και οι φόβοι των αγορών

Η πορεία των αγορών ολοένα και περισσότερο δείχνει ότι καθορίζεται από τις «προθέσεις» και τις δηλώσεις των κεντρικών τραπεζιτών. Εξάλλου οι ΗΠΑ εισέρχονται σε προεκλογική περίοδο και οι εξελίξεις στην ευρωζώνη παραμένουν πολύπλοκες, οπότε αποτελεσματική δράση αναμένεται μόνο από τη Fed και την ΕΚΤ. Ο Μπεν Μπερνάνκι, δεν απέκλεισε η Fed να αναγκαστεί σύντομα να επεκτείνει τα μη συμβατικά μέτρα νομισματικής πολιτικής.

Στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, αγορές και αναλυτές εστιάζουν στις σημερινές αποφάσεις της ΕΚΤ, καθώς με δηλώσεις του ο πρόεδρός της Μάριο Ντράγκι έχει δημιουργήσει υψηλές προσδοκίες για ανάληψη σημαντικών πρωτοβουλιών οι οποίες θα αλλάξουν τους όρους χρηματοδότησης των χωρών της ευρωπαϊκής περιφέρειας και θα αποτρέψουν τον κατακερματισμό τού τραπεζικού συστήματος. Η προσοχή μάλιστα εστιάζεται σε αυτά που θα πει (ή δεν θα πει) ο Ντράγκι για το προτεινόμενο νέο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων. Σύμφωνα με το Bloomberg, η πρότασή του για τις αγορές ομολόγων θα περιλαμβάνει απεριόριστες αγορές κυβερνητικού χρέους, με τρόπο που θα απομακρύνει τις ανησυχίες σχετικά με την εκτύπωση χρήματος. Στο πλαίσιο αυτό, οι αγορές ομολόγων χωρών όπως η Ισπανία και η Ιταλία (αλλά και η Ελλάδα) έχουν βελτιωθεί, αν και οι αποδόσεις βραχυπρόθεσμων ομολόγων που έχουν εκδοθεί από χώρες που θεωρούνται ως οι ασφαλέστερες, όπως η Γερμανία και η Ελβετία, παραμένουν αρνητικές, καθώς οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν ένα ασφάλιστρο προκειμένου να επενδύσουν τα χρήματά τους στα ομόλογα αυτά. Τα δεδομένα λοιπόν συνηγορούν στην άποψη πως μία ενδεχόμενη σήμερα μείωση του παρεμβατικού επιτοκίου (στο 0,50% από το 0,75%) και κυρίως μία επίσημη ανακοίνωση από την ΕΚΤ για παρέμβασή της στη δευτερογενή αγορά ομολόγων θα σηματοδοτούσουν περαιτέρω θετικές εξελίξεις για τις αγορές. Αν μάλιστα η ΕΚΤ λειτουργήσει μακροπρόθεσμα ως δανειστής που εμπνέει εμπιστοσύνη έσχατης ανάγκης για τις χώρες, αυτό θα μπορούσε να παράσχει μια θεμελιώδη ώθηση στην παγκόσμια διάθεση ανάληψης κινδύνου. Από την άλλη πλευρά, αν οι σημερινές ανακοινώσεις αποδειχθούν υποδεέστερες των προσδοκιών, τότε ο κίνδυνος απογοήτευσης μπορεί να οδηγήσει τις αγορές σε νέες περιπέτειες.