[Αποψη] Τα «κοράκια» και οι ευκαιρίες των ομολόγων

Η αγορά των ελληνικών ομολόγων δεν είναι για τον καθένα. Οι αγοραστές έχουν εξαφανιστεί και οι διαπραγματευτές λένε ότι περνάνε μέρες χωρίς να αλλάξει χέρια ούτε ένα ελληνικό ομόλογο. Ελάχιστοι είναι οι επενδυτές που τολμάνε να μπλεχτούν στο ελληνικό χρέος, παρά το γεγονός ότι ο μεγαλύτερός τους φόβος – η εκλογή αντιμνημονιακής κυβέρνησης στην Ελλάδα – εξαλείφθηκε μετά το αποτέλεσμα των εκλογών.

Είναι χαρακτηριστικό πως οι τιμές των νέων ομολόγων που αναδιαρθρώθηκαν μετά το περίφημο κούρεμα για τους ιδιώτες επενδυτές έχουν χάσει σχεδόν την μισή τους αξία.

Ακόμα και οι επενδυτές – «αρπακτικά» (vulture funds) λοιπόν, που παραδοσιακά αγοράζουν σε εξευτελιστικές τιμές ομόλογα «χρεοκοπημένων» χωρών που βρίσκονται στο χείλος της χρεοκοπίας, αποφεύγουν την Ελλάδα. Η ονομαστική αξία των ελληνικών ομολόγων αυτή τη στιγμή είναι «μηδέν», ανέφερε χαρακτηριστικά στο Reuters στέλεχος ενός επενδυτικού κεφαλαίου που διαδραμάτισε πρωταγωνιστικό ρόλο στην αναδιάρθρωση του χρέους της Αργεντινής, καθώς θεωρεί αναπόφευκτη μια νέα αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους.

Αλλοι επενδυτές – «κοράκια» πάλι, που συμμετείχαν στην αναδιάρθρωση χρέους της Ρωσίας το 1998 και της Αργεντινής το 2002, ανέφεραν πως δεν «παίζουν» ελληνικά ομόλογα εξαιτίας του υφιστάμενου πολιτικού ρίσκου στη χώρα και την ευρωζώνη.

Τα ελληνικά ομόλογα άγγιξαν εξάλλου νέο ιστορικό χαμηλό στα 10-13 σεντ ανά ευρώ στις αρχές του Ιουνίου, καθώς η αξία τους είχε πέσει στα μισά από εκεί όπου άρχισαν να διαπραγματεύονται στις 12 Μαρτίου, μετά το PSI. Οπως γίνεται σχεδόν πάντα στις επενδύσεις ρίσκου, δεν βρίσκονται όλοι οι επενδυτές από τη μια πλευρά. Ενα hedge fund αγόρασε, όπως λέγεται, ελληνικά ομόλογα στα 12,5 σεντ πριν από τις εκλογές, με την ελπίδα να τα πουλήσει στα 16-17 σεντ, δηλαδή στα σημερινά επίπεδα τιμών που διαμορφώθηκαν με την άνοδό τους τον τελευταίο μήνα.

Το μέλλον λοιπόν των ελληνικών ομολόγων είναι ταυτόσημο με αυτό της χώρας. Αν η Ελλάδα βρεθεί εκτός ευρώ, τότε οι τιμές τους θα υποχωρήσουν, όπως εκτιμάται, ακόμη και στα 7 σεντ, αν όμως η χώρα εφαρμόσει κάποιες από τις μεταρρυθμίσεις και λάβει κάποιες παραχωρήσεις από την τρόικα, τότε οι τιμές λέγεται ότι θα ξεπεράσουν τα 40 σεντ, με αποτέλεσμα οι επενδυτές να κάνουν λόγο για τις «ευκαιρίες» των ελληνικών ομολόγων…