Φθηνότερες μετοχές 10 χρόνια μετά

Είναι παρήγορο για τους επενδυτές ότι ένας από τους βασικούς δείκτες του αμερικανικού χρηματιστηρίου, ο Ντάου Τζόουνς, βρέθηκε ξανά πάνω από τις 10.000 μονάδες μετά την υποχώρησή του στις 9.700

μονάδες τον προηγούμενο μήνα.

Όμως η επιστροφή στις 10.000 μονάδες μάς θυμίζει πως ο δείκτης έχει μείνει σχεδόν αμετάβλητος για πάνω από μια δεκαετία. Ήταν τον Μάρτιο του 1999 όταν ο Ντάοου Τζόουνς έφτασε για πρώτη φορά τις 10.000 μονάδες, στη συνέχεια άγγιξε το ιστορικό υψηλό των 14.164 μονάδων και υποχώρησε τον προηγούμενο Μάρτιο στις 6.547 μονάδες.

Βέβαια, ο Ντάου Τζόουνς μετράει μόνο την πορεία λίγων αμερικανικών μετοχών, που δεν είναι απαραίτητα αντιπροσωπευτικό δείγμα της αγοράς. Εξάλλου, πολλές ευρωπαϊκές μετοχές έχουν σημειώσει σημαντική άνοδο. Και στις ΗΠΑ, όμως, αρκετοί τομείς έχουν υπεραποδώσει. Στην ενέργεια, για παράδειγμα, υπάρχουν μετοχές με αποδόσεις έως 150%, ενώ εταιρείες καταναλωτικών αγαθών έχουν σημειώσει κέρδη έως 65% και μετοχές εταιρειών κοινής ωφέλειας έχουν πραγματοποιήσει ράλι 50%.

Πολλές μετοχές, όμως, είναι σήμερα φθηνότερες από ό,τι ήταν πριν από 10 χρόνια, όχι λόγω της τιμής τους, αλλά επειδή έχει πέσει σημαντικά ο δείκτης τιμής μετοχής προς κέρδη ανά μετοχή (ΡΕ). Πριν από 10 χρόνια το μέσο ΡΕ βρισκόταν στο 41,4 και σήμερα έχει υποχωρήσει στο 18,9. Επίσης οι επενδυτές έχουν στα χαρτοφυλάκιά τους μετοχές πολύ περισσότερων εταιρειών από όσες είχαν το 1999, επιλέγοντας να αυξήσουν τη διασπορά.