Λαϊκά ομόλογα για μεγάλα βαλάντια

Με άδεια χέρια έφυγαν χθες από τις τράπεζες όσοι επενδυτές ήθελαν να αγοράσουν πενταετή ομόλογα με αφορολόγητες αποδόσεις, αφού οι τράπεζες αποφάσισαν να απευθυνθούν μόνο στα μεγάλα πορτοφόλια.

Oι περισσότερες τράπεζες έβαλαν όριο 20.000 ευρώ για να πουλήσουν τα ομόλογα στους πελάτες τους, αποθαρρύνοντας έτσι όσους μικροεπενδυτές είχαν μέχρι σήμερα τα χρήματά τους στο ταμιευτήριο ή σε προθεσμιακές καταθέσεις. Παράλληλα, έκαναν σκόντο στις αποδόσεις των ομολόγων ώστε να μεγιστοποιηθεί το κέρδος τους, αφήνοντας στα χαρτιά την ετήσια απόδοση του 5,5% και πόνταραν στους μεγάλους επενδυτές που ζήτησαν και χθες ομόλογα άνω των 100 εκατ. ευρώ.

Το έντονο ενδιαφέρον που συγκεντρώνουν τα πενταετή ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου αποδεικνύεται από τις αυξημένες συναλλαγές στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ) όπου διαπραγματεύονται καθημερινά τα ομόλογα. Την Τετάρτη το πενταετές ομόλογο ξεχώρισε με συναλλαγές αξίας 285 εκατ. ευρώ και χθες η αξία των συναλλαγών εκτοξεύτηκε στα 370 εκατ. ευρώ. Πρόκειται όμως για ζήτηση που προήλθε κυρίως από μεγάλους θεσμικούς επενδυτές (τράπεζες, ασφαλιστικά ταμεία, χρηματιστηριακές εταιρείες) που αγόρασαν τα ομόλογα για λογαριασμό πελατών τους, κυρίως μεγαλοεπενδυτών.

Προσοχή σε τιμές, αποδόσεις
Όσοι μικροεπενδυτές απευθύνθηκαν χθες στις τράπεζες ή τις χρηματιστηριακές εταιρείες για αγορές πενταετών ομολόγων, διαπίστωσαν ότι δεν μπορούσαν να αγοράσουν τους τίτλους παρά μόνο αν διέθεταν προς επένδυση από 20.000

ευρώ και πάνω.

Μεγάλες διακυμάνσεις
Διαπίστωσαν παράλληλα ότι η τελική απόδοση των τίτλων είναι σαφώς μικρότερη από το 5,5% που ανακοίνωσε το υπουργείο Οικονομικών. Η εξήγηση βρίσκεται στις μεγάλες διακυμάνσεις που παρουσιάζουν ήδη οι τιμές των πενταετών τίτλων στη δευτερογενή αγορά τίτλων, εξαιτίας της αυξημένης ζήτησης.

Το κλείσιμο της ΗΔΑΤ την Τετάρτη έφερε την τιμή του πενταετούς ομολόγου στις 99,69 μονάδες, ανεβάζοντας την απόδοση στο 5,54% ενώ όσες τράπεζες είχαν στο χαρτοφυλάκιό τους από την περασμένη εβδομάδα ομόλογα μέσω της κοινοπρακτικής έκδοσης, τα είχαν αγοράσει στην τιμή των 99,346 μονάδων. Χθες η τιμή έκανε άλμα στις 100,92 μονάδες, περιορίζοντας την απόδοση στο 5,27%. Οι τράπεζες και οι χρηματιστηριακές εταιρείες πωλούσαν χθες τους συγκεκριμένους τίτλους με απόδοση 5,20%-5,30%, αφού οι ίδιες καθορίζουν την τιμή πώλησης.

Οι μεγάλες διακυμάνσεις στις τιμές και τα παιχνίδια που ενδεχομένως παίζονται για να μεγιστοποιηθεί το κέρδος των πωλητών, θα πρέπει να κάνουν τους αγοραστές ιδιαιτέρως προσεκτικούς, όπως τονίζουν παράγοντες της αγοράς που συνιστούν έρευνα αγοράς για τον εντοπισμό της υψηλότερης απόδοσης.

Μέχρι την Τετάρτη η διάθεση
Η διάθεση των συγκεκριμένων ομολόγων θα συνεχιστεί έως και την ερχόμενη Τετάρτη και όσοι δεν έχουν μερίδα στο Σύστημα Άυλων Τίτλων (ΣΑΤ) θα πρέπει να ανοίξουν με επίδειξη της αστυνομικής τους ταυτότητας και του ΑΦΜ στην τράπεζα ή τη χρηματιστηριακή εταιρεία που θα απευθυνθούν. Η μερίδα ΣΑΤ είναι απαραίτητη για να πιστοποιηθεί η διακράτηση των ομολόγων έως τη λήξη τους (20 Αυγούστου 2014) και ο κάτοχος του τίτλου να γλιτώσει τον φόρο 10% που επιβάλλεται σε διαφορετική περίπτωση στις αποδόσεις των ομολόγων.

Τα ομόλογα μπορούν να πουληθούν και νωρίτερα, αφού διαπραγματεύονται καθημερινά στην ΗΔΑΤ. Σε αυτήν την περίπτωση όμως, αφενός επιβάλλεται φόρος αφετέρου ο επενδυτής μπορεί να χάσει ακόμα και μέρος του κεφαλαίου του στον βαθμό που έχει υποχωρήσει σημαντικά η τιμή του ομολόγου. Ενδεχομένως βέβαια και να κερδίσει πολλαπλάσια αν η τιμή αντίστοιχα έχει ανέβει σημαντικά. Σε κάθε περίπτωση όμως, αν κρατήσει τους τίτλους έως τη λήξη τους θα έχει απόδοση της τάξεως του 5,2%5,4% ανάλογα με την τιμή που αγόρασε το ομόλογο, εγγυημένο κεφάλαιο (παρ΄ εκτός εάν πτωχεύσει το ελληνικό δημόσιο) και αφορολόγητους τόκους.

ΟΙ ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Χθες διέθεταν τους συγκεκριμένους τίτλους με απόδοση 5,20%- 5,30%, αφού οι ίδιες καθορίζουν την τιμή πώλησης

«Όλα ανοιχτά» για τα επιτόκια τον Μάρτιο

ΑΝΟΙΧΤΟ το ενδεχόμενο για νέα μείωση των επιτοκίων άφησε χθες ο Γάλλος πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Ζαν Κλοντ Τρισέ. Σε δηλώσεις που έκανε κατά τη διάρκεια του Παγκόσμιου Οικονομικού Φόρουμ που διεξάγεται αυτές τις ημέρες στο Νταβός της Ελβετίας, ο κ. Τρισέ αναφέρθηκε στις επόμενες συνεδριάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ που είναι προγραμματισμένες να πραγματοποιηθούν στις 5 Φεβρουαρίου και τον Μάρτιο. Η συνεδρίαση του Μαρτίου θα είναι «σημαντική» είπε, αφήνοντας έτσι να εννοηθεί ότι στη συνεδρίαση του Φεβρουαρίου το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ θα παραμείνει αμετάβλητο στο 2%. Όπως εκτιμούν αναλυτές της διεθνούς αγοράς, στη συνεδρίαση του Μαρτίου είναι πιθανό η ΕΚΤ να προχωρήσει σε νέα μείωσηακόμη και κατά μισή εκατοστιαία μονάδα- στο 1,5%.

«Τον Μάρτιο θα έχουμε πολύ περισσότερες πληροφορίες, θα έχουμε τις προβλέψεις των δικών μας αναλυτών», δηλαδή της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. «Σε αυτό το στάδιο έχουμε λάβει μη συμβατικά μέτρα (σ.σ. εννοεί τη ραγδαία μείωση των επιτοκίων) και μπορεί να λάβουμε περισσότερα από αυτά τα μέτρα, θα δούμε. Δεν προαναγγέλλω τίποτε, δεν αποκλείω τίποτε». Τέλος, προσέθεσε ότι «βρισκόμαστε στο 2% και δεν αποκλείω ότι μπορεί να πάμε κάτω από το 2%».


Έπεσαν στο μισό τα δάνεια τον Δεκέμβριο

ΣΤΟ ΜΙΣΟ και ακόμη λιγότερο καθηλώθηκαν οι εκταμιεύσεις νέων δανείων τον Δεκέμβριο, με αποτέλεσμα να δημιουργούνται συνθήκες πιστωτικής ασφυξίας στην αγορά. Οι τράπεζες έκλεισαν τη στρόφιγγα των δανείων και τον τελευταίο μήνα του έτους έδωσαν δάνεια ύψους μόλις 2,2 δισ. ευρώ, έναντι 5,3 δισ. ευρώ έναν χρόνο νωρίτερα. Στον βαθμό που δεν αποκατασταθούν αμέσως οι συνθήκες ρευστότητας, τραπεζίτες εκτιμούν ότι στη διάρκεια του 2009 τα δάνεια που θα πέσουν στην αγορά θα είναι περίπου 15 δισ. ευρώ λιγότερα σε σχέση με πέρυσι, με άμεσες επιπτώσεις σε κατανάλωση και επενδύσεις.

Τα πρώτα σημάδια είναι άκρως ανησυχητικά. Τα τρία δισεκατομμύρια ευρώ που έλειψαν από την αγορά τον Δεκέμβριο του 2008 συνέβαλαν στη μείωση του τζίρου στο λιανεμπόριο κατά 30%, ενώ στην κτηματαγορά επικρατεί παγωμάρα. Στεγαστικά και καταναλωτικά δάνεια υπέστησαν το μεγαλύτερο πλήγμα, καθώς οι τράπεζες απέρριπταν έως επτά στις δέκα αιτήσεις. Στις επιχειρήσεις, ο εκβιασμός των τραπεζών με τροποποιήσεις των συμβάσεων και υψηλότερα επιτόκια απέδωσε αύξηση των εκταμιεύσεων σε ορισμένους κλάδους (π.χ. εμπόριο, βιομηχανία, κατασκευές), καθώς οι επιχειρηματίες έκλεισαν τις γραμμές χρηματοδότησής τους αντλώντας το σύνολο των κεφαλαίων που είχαν στη διάθεσή τους.

Συνολικά, στο τέλος του περασμένου έτους νοικοκυριά και επιχειρήσεις χρωστούσαν στις τράπεζες 249,6 δισ. ευρώ και η πιστωτική επέκταση καθηλώθηκε στο 16,4% από 21,5% τον Δεκέμβριο του 2007. Από τα 249,6 δισ. ευρώ, ποσοστό της τάξεως 6% καθυστερεί, γεγονός που σημαίνει ότι νοικοκυριά και επιχειρήσεις αδυνατούν να ξεπληρώσουν δάνεια της τάξης των 15 δισ. ευρώ.

Καθίζηση στα στεγαστικά
Τα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος δείχνουν ότι τον Δεκέμβριο η καθαρή ροή στεγαστικών δανείων ανήλθε στα 867 εκατ. ευρώ, από 1,349 δισ. ευρώ τον Δεκέμβριο του 2007 και η πιστωτική επέκταση επέστρεψε σε εποχές προ της εισόδου της χώρας στην ΟΝΕ. Καθηλώθηκε στο 11,4% από 21,9% τον Δεκέμβριο του 2007, πιέζοντας συνολικά την πιστωτική επέκταση προς τα νοικοκυριά στο 12,8% από 22,4% ένα έτος νωρίτερα. Ενδεικτικό είναι ότι προ της κρίσης τα νέα δάνεια μηνιαίως ξεπερνούσαν ακόμα και το 1,5 δισ. ευρώ, ενώ το τελευταίο δίμηνο του περασμένου έτους ελάχιστα ξεπέρασαν το 1,2 δισ. ευρώ. Μαχαίρι και στις εκταμιεύσεις καταναλωτικών δανείων: τα καταναλωτικά δάνεια παρουσίασαν καθαρή ροή 152 εκατ. ευρώ (Δεκέμβριος 2008: 655 εκατ. ευρώ) και ο δωδεκάμηνος ρυθμός ανόδου τους επιβραδύνθηκε στο 16%, έναντι 17,8% τον Νοέμβριο του 2008 και 22,4% τον Δεκέμβριο του 2007.

Συνολικά τα νοικοκυριά χρωστούσαν στις τράπεζες 117,2 δισ. ευρώ από 104,1 δισ. ευρώ έναν χρόνο νωρίτερα.

Προς τις επιχειρήσεις
Στο μέτωπο των επιχειρήσεων, τα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος δείχνουν νέα δάνεια ύψους 1,174 δισ. ευρώ τον Δεκέμβριο του 2008, από 3,283 δισ. ευρώ τον Δεκέμβριο του 2007, με τον ετήσιο ρυθμό πιστωτικής επέκτασης να μειώνεται ελαφρά στο 19,8%, από 20,6% τον αντίστοιχο μήνα του προηγουμένου έτους.

Βουτιά στη χρηματοδότηση καταγράφηκε στον τομέα της ναυτιλίας, όπου η πιστωτική επέκταση κατρακύλησε από το 29,7% τον Δεκέμβριο του 2007 στο 16,7% τον Δεκέμβριο του 2008. Επιτάχυνση σημειώθηκε στην πιστωτική επέκταση σε βιομηχανία, εμπόριο και κατασκευές.