Χρηματιστήριο / Επενδύσεις

30 μετοχές «τρέχουν» τη Σοφοκλέους

Οι εταιρείες μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης που έχουν παρουσιάσει καλά αποτελέσματα ή ετοιμάζονται να πραγματοποιήσουν επιχειρηματικά deals είναι εκείνες που παρουσιάζουν τις υψηλότερες αποδόσεις στο Χρηματιστήριο (οι οποίες φτάνουν ακόμη και το 170% από τις αρχές του έτους). Για να «τρέξει», όμως, ο Γενικός Δείκτης στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων επτά ετών, όπως συνέβη τις προηγούμενες ημέρες, η Σοφοκλέους χρειάζεται τη βοήθεια των πρωταθλητών βαρέων βαρών της αγοράς. Οι εταιρείες αυτές συνεισέφεραν με την άνοδό τους στην κούρσα του Δείκτη, κάνοντας πολλούς να μιλούν τώρα για εκτίναξη της Σοφοκλέους στις 5.000 μονάδες έως το φθινόπωρο.

Οι πρωταθλητές αυτοί δεν είναι άλλοι από τις βιομηχανίες, τις τράπεζες, τις εταιρείες χημικών, τροφίμων και πρώτων υλών, οι οποίες συγκέντρωσαν μαζικές εισροές κεφαλαίων από θεσμικούς Έλληνες και κυρίως ξένους επενδυτές, και προσέφεραν ιδιαίτερα ελκυστικές αποδόσεις σε εκείνους που τον Ιανουάριο «τόλμησαν» να βάλουν τις μετοχές των εταιρειών αυτών στα χαρτοφυλάκιά τους.

Οι πρωταγωνιστές
Τη μερίδα του λέοντος στις αποδόσεις των είκοσι μεγαλύτερων εταιρειών του Ελληνικού Χρηματιστηρίου (FΤSΕ 20) προσέφεραν η Βιοχάλκο με 39%, η Ελληνική Τεχνοδομική με 22% και η Εθνική Τράπεζα με 20%, ενώ στον δείκτη FΤSΕ 40 πρωταγωνίστησαν η Σιδενόρ με αποδόσεις 66% και η ΜΕΤΚΑ με 47%. Τις υψηλότερες αποδόσεις σε ολόκληρη την αγορά μέσα στο 2007 προσέφεραν η Τασόγλου με 174% και η Δάιος Πλαστικά με 90%.

Γιατί τέτοια άνοδος
Ποιοι ήταν, όμως, οι βασικοί λόγοι που έκαναν πολλές μετοχές- και ιδιαίτερα «βαριά χαρτιά» που δεν συνηθίζουν να ακολουθούν πορεία πυραύλου στην αγορά- να παρουσιάσουν τόσο υψηλές αποδόσεις; Οι τράπεζες και οι βιομηχανίες θεωρείται ότι συγκέντρωσαν τα φώτα των προβολέων του Χρηματιστηρίου επειδή παρουσίασαν καλά αποτελέσματα για την περυσινή χρήση. Η μικρή κεφαλαιοποίηση, που τους τρεισήμισι πρώτους μήνες του 2007 ξαναγεννήθηκε από τις στάχτες της και επανήλθε στο προσκήνιο συνδυάζοντας ρίσκο αλλά και προοπτική για υψηλές αποδόσεις, στηρίχτηκε στις προσδοκίες για επιχειρηματικές συμφωνίες. Πλέον, το κλειδί για τη συνέχεια είναι τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου, όπως εκτιμούν αναλυτές και παράγοντες της αγοράς.

Ο παράγοντας «ξένοι»
Καθοριστικό ρόλο στις εξελίξεις της Σοφοκλέους διαδραμάτισαν, για μια ακόμη φορά, οι θεσμικοί επενδυτές, καθώς και μεγάλοι μέτοχοι των εταιρειών, ενώ οι ιδιώτες επενδυτές εξακολουθούν σε μεγάλο ποσοστό να απέχουν από τα χρηματιστηριακά δρώμενα. Όπως δείχνουν τα στοιχεία από το Κεντρικό Αποθετήριο Αξιών (ΚΑΑ), οι μεγαλύτεροι «παίκτες» στο Χ.Α. είναι επενδυτές που δραστηριοποιούνται στην αγορά με κωδικούς του εξωτερικού (είτε από τις ΗΠΑ, την Ευρώπη και την Ασία, είτε από offshore εταιρείες).

Είναι ενδεικτικό ότι σύμφωνα με το ΚΑΑ, οι εισροές ξένων επενδυτικών κεφαλαίων στο Χ.Α. τον Μάρτιο του 2007 έφθασαν τα 1,2 δισ. ευρώ. Από τις αρχές του έτους, οι συνολικές εισροές υπολογίζονται σε 3,5 δισ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί στο 63% του συνόλου των εισροών του 2006 (5,5 δισ. ευρώ). Αξιοσημείωτο είναι ότι οι Έλληνες επενδυτές εῶφανίζονται πωλητές, ῶε εκροές 1,13 δισ. ευρώ τον Μάρτιο, από τα οποία τα 230 εκατ. ευρώ αφορούν ιδιώτες, τα 204 εκατ. ευρώ εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων και τα 646 εκατ. ευρώ τράπεζες.

Η αύξηση της συμμετοχής των ξένων επενδυτών (περιλαμβανομένων και των offshore) στη Σοφοκλέους τον προηγούμενο μήνα είναι αξιοσημείωτη. Τον Μάρτιο έφτασε το 50,56% για το σύνολο των εισηγμένων εταιρειών και άγγιξε το 54% για τις μετοχές του δείκτη FΤSΕ 20.


Τι «βλέπει» η αγορά για την πορεία του Γενικού Δείκτη

Η Σοφοκλέους έχει την προοπτική να σκαρφαλώσει σε ακόμη πιο υψηλά επίπεδα, φτάνοντας ακόμη και το ψυχολογικό φράγμα των 5.000 μονάδων, σύμφωνα με κορυφαίους χρηματιστηριακούς παράγοντες, οι οποίοι προβλέπουν ωστόσο και αναταράξεις την περίοδο του καλοκαιριού. Όπως λένε, παραμονεύει πάντοτε ο κίνδυνος της διόρθωσης που μπορεί- όπως αποδείχθηκε και μέσα στο 2006- να είναι αρκετά βίαιη, καθώς πολλοί επενδυτές μπορεί να σπεύσουν να δρέψουν τους καρπούς της πρόσφατης ανόδου. Σε κάθε περίπτωση, συνιστούν στους επενδυτές να είναι προσεκτικοί, ιδιαίτερα όταν σκέφτονται να τοποθετηθούν σε μετοχές που έχουν «τρέξει» τους τελευταίους μήνες, και να διατηρούν ρευστότητα ώστε να εκμεταλλεύονται τυχόν ευκαιρίες.

Οι αυξήσεις κεφαλαίου
Καθοριστικός παράγοντας για την πορεία της αγοράς αναμένεται ότι θα είναι οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου που θα αντλήσουν ρευστότητα από το σύστημα, επειδή είτε κάποιοι επενδυτές θα προτιμήσουν να ρίξουν εκεί από την αρχή τα χρήματά τους, είτε επειδή θα πουλήσουν μετοχές για να τοποθετηθούν στις αυξήσεις αυτές. Ο πρόεδρος της Ένωσης Πιστοποιημένων Αναλυτών κ. Κωνσταντίνος Βέργος, θεωρεί ότι ο Γενικός Δείκτης έχει τη δυναμική να κινηθεί προς τις 5.000 μονάδες στο επόμενο διάστημα, όμως δεν αποκλείει στο μεταξύ να γίνει διόρθωση. «Σημαντικά θα είναι τα αποτελέσματα των τραπεζών για το πρώτο τρίμηνο του 2007, καθώς, στην περίπτωση που υπάρξει μείωση κερδών, λογικά θα πέσει σταδιακά το επενδυτικό ενδιαφέρον».

Ο χρηματιστηριακός εκπρόσωπος της Δυναμική ΑΧΕΠΕΥ κ. Κωνσταντίνος Φέγγος, «βλέπει» τις 5.000 μονάδες ώς το φθινόπωρο, θεωρεί ότι ελοχεύει πάντοτε ο κίνδυνος μιας εντονότερης διόρθωσης- ευθέως ανάλογης με την ταχύτητα ανόδου της αγοράς- και συνιστά στους επενδυτές αναδιαρθρώσεις χαρτοφυλακίων με βάση τα αποτελέσματα τριμήνου.