Mερίσματα έως και 33% για το 2005

H αύξηση της κερδοφορίας των εισηγμένων εταιρειών δεν δημιουργεί μόνο τις
προϋποθέσεις για θετική πορεία των μετοχών τους στο Χρηματιστήριο, αλλά και
επιτρέπει στους μετόχους που τοποθετούνται στην αγορά με μακροπρόθεσμη
πολιτική να κερδίσουν από τα μερίσματα. H μέση μερισματική απόδοση για τη
χρήση του 2005 διαμορφώνεται στο 3,3%, ποσοστό που σε πολλές περιπτώσεις
ξεπερνά ακόμη και αυτά που προσφέρουν οι τράπεζες για προθεσμιακές καταθέσεις.
Υπάρχουν μάλιστα εταιρείες που για τη χρήση του 2005 προσέφεραν μερισματική
απόδοση που ξεπέρασε το 33%!

H αγορά μετοχών με στόχο (και) τη μερισματική απόδοση κερδίζει συνεχώς έδαφος
στην Ελλάδα, καθώς – κατά τα πρότυπα των μεγάλων αγορών στην Ευρώπη και τις
ΗΠΑ – προτιμάται από επενδυτές που τοποθετούνται στη Σοφοκλέους για διάστημα
μεγαλύτερο του έτους. Σε αυτό έχει συντελέσει το γεγονός ότι το τελευταίο
διάστημα πολλοί όμιλοι – κυρίως τράπεζες, βιομηχανίες αλλά και εταιρείες
μεσαίας κεφαλαιοποίησης – ανακοινώνουν συνεχώς τα τελευταία χρόνια αύξηση της
κερδοφορίας τους, ακολουθώντας αναπτυξιακή πορεία μέσω εξαγορών, συγχωνεύσεων
και επέκτασης σε νέες αγορές, που οδηγούν σε μείωση του λειτουργικού κόστους
και σε αύξηση του κύκλου εργασιών και των περιθωρίων για κέρδη.

H «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» παρουσιάζει σήμερα όλες τις εισηγμένες εταιρείες που έχουν
ανακοινώσει μέρισμα για τη χρήση του 2005 (από την 1η Ιανουαρίου έως και την
31η Δεκεμβρίου του περασμένου έτους), με ημερομηνία αποκοπής από τις 23
Ιανουαρίου έως και τις 21 Αυγούστου 2006. Στον πίνακα περιλαμβάνονται
εταιρείες μεγάλης, μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης, που βρίσκονται στα
χαρτοφυλάκια τόσο Ελλήνων και ξένων θεσμικών επενδυτών όσο και ιδιωτών. H
μερισματική απόδοση υπολογίζεται στον σχετικό πίνακα με βάση την τιμή της
μετοχής κάθε εισηγμένης εταιρείας την ημέρα που πραγματοποίησε την αποκοπή του
δικαιώματος.

Μέρισμα και κέρδη

Μέρισμα μοιράζουν οι εταιρείες που έχουν κέρδη. Αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα
ότι μια εισηγμένη επιχείρηση με τεράστια κέρδη θα προσφέρει και ανάλογα μεγάλο
μέρισμα. Αυτό γίνεται, πολλές φορές, επειδή η γενική συνέλευση της εταιρείας
αποφασίζει να χρησιμοποιήσει τα κέρδη για επενδύσεις, με το σκεπτικό να
κερδίσει περισσότερα στο μέλλον, ανάλογα με την πολιτική που ακολουθεί και τον
ρυθμό ανάπτυξής της. Επίσης, όταν τα κέρδη είναι μικρά, η εταιρεία μπορεί να
μην αποδώσει μέρισμα εκτός από το ελάχιστο προβλεπόμενο από τον νόμο.

H μέση μερισματική απόδοση των 184 εταιρειών του πίνακα ανέρχεται σε 3,3%.
Πρόκειται για απόδοση υψηλότερη από εκείνη μιας προθεσμιακής κατάθεσης 80.000
ευρώ για ένα έτος (που είναι περίπου 3%). H απόδοση αυτή είναι αρκετά
υψηλότερη και από το μέσο επιτόκιο που προσφέρει μια κατάθεση σε λογαριασμό
όψεως (1,25%). H επένδυση σε μετοχές, ωστόσο, σε κάθε περίπτωση ενέχει
επενδυτικό κίνδυνο, καθώς η πορεία των τίτλων μεταβάλλεται αναλόγως του
κλίματος που επικρατεί στη χρηματιστηριακή αγορά και των θεμελιωδών
οικονομικών μεγεθών κάθε εταιρείας.

Χωρίς φορολόγηση

Τα μερίσματα δεν φορολογούνται. Αυτό συμβαίνει, επειδή οι ίδιες οι εταιρείες
φορολογούνται για τα κέρδη που παρουσιάζουν σε κάθε χρήση και στη συνέχεια τα
κέρδη αυτά μοιράζονται στους μετόχους, που δεν έχουν άλλη αντίστοιχη
υποχρέωση. Φόρος καταβάλλεται μόνο κατά την πώληση των μετοχών, καθώς η
νομοθεσία ορίζει φόρο επί των συναλλαγών που ανέρχεται σε 0,15%. Φόρος
επιβάλλεται και στην περίπτωση που γίνεται μεταβίβαση (για παράδειγμα, δωρεά)
ή κληροδότηση των μετοχών. Σε αυτή την περίπτωση, ο φόρος που θα καταβάλει
κάθε επενδυτής καθορίζεται από τη μέση τιμή της μετοχής κατά το εξάμηνο που
προηγήθηκε της μεταβίβασης (κληροδότηση κ.λπ.). Σε μερικές περιπτώσεις που δεν
μπορεί να υπολογιστεί η μέση τιμή της μετοχής κατά το προηγούμενο εξάμηνο,
υπολογίζεται η λογιστική αξία.

Κάθε χρόνο

Στις περισσότερες ευρωπαϊκές χρηματιστηριακές αγορές όπως και στο
Χρηματιστήριο Αθηνών, το μέρισμα μοιράζεται μία φορά τον χρόνο, ενώ αρκετές
εταιρείες που είναι εισηγμένες στα αμερικανικά χρηματιστήρια μπορεί να
μοιράζουν μέρισμα περισσότερες φορές. Πρέπει να σημειωθεί ότι το ακριβές ποσό
του μερίσματος που μοιράζει κάθε εταιρεία αφαιρείται από την τιμή της μετοχής
της. Γενικός κανόνας είναι ότι μέρισμα δικαιούται ο μέτοχος που έχει στην
κατοχή του μετοχές μέχρι και την ημέρα που γίνεται η γενική συνέλευση. Σε κάθε
περίπτωση, η ακριβής ημερομηνία κατά την οποία πρέπει να έχει κάποιος τις
μετοχές στην κατοχή του, για να έχει δικαίωμα στο μέρισμα, ορίζεται από τη
γενική συνέλευση, και σε κάποιες περιπτώσεις μπορεί να είναι διαφορετική.

Ο τρόπος είσπραξης

Με την αποϋλοποίηση των μετοχών έχει αλλάξει και ο τρόπος με τον οποίο
αποδίδεται το μέρισμα. H είσπραξη του μερίσματος για τους κατόχους των
ανώνυμων μετοχών γίνεται κατευθείαν από τη χρηματιστηριακή εταιρεία με τη
χρήση βεβαίωσης του Συστήματος Άυλων Τίτλων (ΣΑΤ). Σε αυτή την περίπτωση,
επιλέγεται συνήθως η καταβολή του μερίσματος σε τράπεζα.

Πλέον, το μέρισμα ενδιαφέρει τους επενδυτές

Οι επενδυτές που ενδιαφέρονται για το μέρισμα «είναι όσοι τοποθετούνται στη
Σοφοκλέους με μακροπρόθεσμο ορίζοντα» (από ένα χρόνο και πάνω), εξηγεί ο
αναλυτής της Solidus ΑΧΕΠΕΥ, Παναγιώτης Γούλας, προσθέτοντας ότι «μπορεί η
πολιτική ενός επενδυτή να μην εξαρτάται πάντοτε απόλυτα από τις προσδοκίες για
μέρισμα. Όσοι όμως τοποθετούνται στο Χρηματιστήριο τα τελευταία χρόνια, έχουν
τη μερισματική απόδοση στο μυαλό τους πολύ περισσότερο από ό,τι παλαιότερα».

Όπως αναφέρουν χρηματιστηριακοί παράγοντες, την περίοδο της μεγάλης ανόδου της
Σοφοκλέους, το 1999, σχεδόν κανείς δεν σκεπτόταν τη μερισματική απόδοση.
Σήμερα, όμως, πολλοί πιστεύουν ότι το μέρισμα μπορεί να προσφέρει – έως ένα
βαθμό – «άμυνα» στην περίπτωση που κάποιος θεωρεί ότι οι μετοχές που έχει
αγοράσει έχουν προοπτικές και η αγορά είναι πτωτική.