Μπορεί τους προηγούμενους μήνες οι κεντρικές τράπεζες να προχώρησαν σε αρκετές

αυξήσεις των επιτοκίων – ιδιαίτερα η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ (FED) – από ό,τι

φαίνεται, όμως, η περίοδος αυξήσεων στο κόστος δανεισμού δεν έχει φτάσει ακόμη

στο τέλος της και τα υψηλά επιτόκια είναι εδώ για να μείνουν.

Υπό τον προηγούμενο πρόεδρό της, Άλαν Γκρίνσπαν, η FED άφησε να δημιουργηθεί

φούσκα στις αγορές (μετοχές κ.λπ.), επειδή δεν αύξησε έγκαιρα το κόστος

δανεισμού. Κύριος στόχος της FED τότε ήταν να αποφύγει πάση θυσία τον κίνδυνο

του αποπληθωρισμού. Ο «ποταμός» φθηνού χρήματος έφερε έκρηξη στις τιμές,

ιδιαίτερα στα ακίνητα. Τους τελευταίους μήνες (λόγω και των αυξήσεων αυτών) ο

πληθωρισμός έκανε απειλητικά την εμφάνισή του αναγκάζοντας τη FED να αυξήσει

επιθετικά τα επιτόκια.

Ήταν λάθος

Σίγουρα, η αύξηση στα επιτόκια του δολαρίου προστατεύει προς το παρόν το

δολάριο, επειδή προσελκύει στις ΗΠΑ κεφάλαια. Αυτό ευνοεί και την Ευρώπη,

επειδή οι χώρες της ευρωζώνης δεν θέλουν να δουν την οικονομική ανάκαμψη να

κινδυνεύει από μια ξαφνική κούρσα του ευρώ. Πλέον οι περισσότεροι αναγνωρίζουν

το λάθος να έχουμε πολύ χαμηλά επιτόκια για μεγάλο διάστημα, γεγονός που

οδήγησε, μεταξύ των άλλων, σε υπερδανεισμό των νοικοκυριών. Για τον λόγο αυτό

μπορώ να πω με αρκετή βεβαιότητα ότι για αρκετό διάστημα – πιθανότατα για

τουλάχιστον τρία χρόνια ακόμη – τα επιτόκια δεν θα υποχωρήσουν. Έστω και αν

δεν αυξηθούν πολύ, θα παραμείνουν σε αυτά τα επίπεδα.

ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ ΔΙΕΘΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΘΕΜΑΤΩΝ: ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΝΕΛΛΟΠΟΥΛΟΣ

Τελευταία Νέα