Eντατική… εξαγορών στην ιδιωτική υγεία

Με πολιορκητικό κριό τα ιδιωτικά μαιευτήρια, ξένα αλλά και ελληνικά επενδυτικά
κεφάλαια επιχειρούν να εισβάλουν στον κλάδο της υγείας, ο τζίρος της οποίας
υπερβαίνει τα 1,5 δισ. ευρώ, με μεγάλα ακόμη περιθώρια ανάπτυξης.

Από τις πλέον «πολύφερνες νύφες» στον ιδιωτικό τομέα της αγοράς υγείας, ο
όμιλος «Ιασώ», leader στον χώρο των ιδιωτικών μαιευτηρίων, πολιορκείται –
σύμφωνα με πληροφορίες – από την Global Finance, συμφερόντων Πλακόπιτα, ενώ
και ο όμιλος της Marfin, ο οποίος είχε ήδη εκδηλώσει το ενδιαφέρον του στους
δεκάδες γιατρούς-μετόχους της εταιρείας δεν αποκλείει το ενδεχόμενο να
επανέλθει με νέα πρόταση στο μέλλον. Την ίδια ώρα και παρά τις διαψεύσεις από
την πλευρά της διοίκησης του «Μετροπόλιταν», οι φήμες επιμένουν ότι θα υπάρξει
μελλοντική προσέγγιση με εγχώριο ή ξένο επιχειρηματικό όμιλο, ενώ σε ό,τι
αφορά τον όμιλο Λιακουνάκου βρίσκεται – σύμφωνα με πληροφορίες – σε εξέλιξη ο
οικονομικός και ο νομικός έλεγχος του «Euromedica» Θεσσαλονίκης από
αμερικανικό επενδυτικό fund, προκειμένου να συμμετάσχει στο μετοχικό του
κεφάλαιο.

Άρωμα κερδών

H ξαφνική αναθέρμανση του ενδιαφέροντος Ελλήνων και ξένων επενδυτών για τον
κλάδο της υγείας δεν είναι τυχαία. Έρευνες που έχουν στα χέρια τους δείχνουν
ότι η ιδιωτική υγεία στην Ελλάδα υπόσχεται υψηλά κέρδη, αφού τα στοιχεία
μιλούν για ετήσια αύξηση 15% στον τζίρο των θεραπευτηρίων τα επόμενα χρόνια
και κατά 5%-6% των μαιευτηρίων και των διαγνωστικών κέντρων.

Αλλάζει το τοπίο

Οι ίδιοι κύκλοι εκτιμούν ως σχεδόν βέβαιο ότι τα επόμενα χρόνια θα αλλάξει
ριζικά η εικόνα της ιδιωτικής υγείας στην Ελλάδα, καθώς όπως έχει δείξει η
ευρωπαϊκή εμπειρία η ιδιοκτησία ιδιωτικών κλινικών θα μεταβιβαστεί σταδιακά
από ομάδες ιατρών σε μεγάλους χρηματοοικονομικούς ομίλους ή ασφαλιστικούς
οργανισμούς, οι οποίοι με τη σειρά τους εισάγουν σύγχρονες μεθόδους
μάρκετινγκ. Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η Marfin, που μετά το 49% του
θεραπευτηρίου «Υγεία» απέκτησε την εβδομάδα που πέρασε το 28,5% του
μαιευτηρίου «Μητέρα» – και σύμφωνα με πληροφορίες ο στόχος είναι το πρώτο να
συγχωνευτεί με το δεύτερο.

Μεγάλη ρευστότητα

Ένας άλλος λόγος για την αναζωπύρωση του επενδυτικού ενδιαφέροντος είναι ότι
αυτή τη στιγμή η αγορά σφύζει από ρευστότητα, η οποία είχε συσσωρευτεί για
πολλά χρόνια και τώρα αναζητούνται επιχειρηματικές ευκαιρίες για να επενδυθεί.
Τέτοιες ευκαιρίες παρουσιάζει ο κλάδος της υγείας. Δεν είναι μάλιστα λίγοι
εκείνοι που διαβλέπουν ότι η Ελλάδα, χάρη και στο κλίμα της, θα μπορούσε να
αναδειχθεί σε χώρα παροχής υψηλού επιπέδου υπηρεσιών υγείας για τους
Βορειοευρωπαίους καταναλωτές.

Οι «μνηστήρες» του «Ιασώ»

Μπορεί οι γιατροί του «Ιασώ» να αρνούνται, προς το παρόν τουλάχιστον, να
πωλήσουν τις συμμετοχές τους είτε στον έναν είτε στον άλλο ενδιαφερόμενο
επενδυτή, όμως στελέχη της αγοράς εκτιμούν ότι οι αντιστάσεις θα καμφθούν
κάποια στιγμή αναγκαστικά, λόγω των μεγάλων υποχρεώσεων του ομίλου και της
ανάγκης που υπάρχει να ενισχυθεί με νέα κεφάλαια. Ενδεικτικό είναι ότι στο
τέλος του εννεαμήνου του 2005, το σύνολο των υποχρεώσεων του ομίλου «Ιασώ»
ανερχόταν σε 109 εκατ. ευρώ. Σε κάθε περίπτωση, το «Ιασώ» θεωρείται από
πολλούς ως ένα από τα «φιλέτα» στον χώρο της υγείας: διαθέτει μερίδιο αγοράς
40% στον τομέα των μαιευτηρίων (οκτώ κλινικές στην Αθήνα και σε άλλες περιοχές
της χώρας), χωρίς να συνυπολογίζεται η παρουσία του μέσω του «Ιασώ General»
στον χώρο της Γενικής Ιατρικής. Οι πληροφορίες πάντως επιμένουν ότι οι
συζητήσεις του «Ιασώ» με χρηματοδοτικά funds αφορούν ξένους (Αμερικανούς και
Άγγλους) για την παραχώρηση ενός ποσοστού της τάξεως του 20%-25%.

Σε ό,τι αφορά το «Μητέρα», οι πληροφορίες θέλουν τον όμιλο της Marfin να μην
περιορίζεται στο 28,5%, αλλά να επιδιώκει να εξασφαλίσει το πλειοψηφικό
πακέτο, ενώ για τον όμιλο «Euromedica» οι φήμες αναφέρουν ότι συζητεί για τη
μεταβίβαση του 35% του μετοχικού κεφαλαίου του με δύο τουλάχιστον επενδυτικά
funds.

Τα κέρδη των υπηρεσιών υγείας

Σχετικά με τους δείκτες κερδοφορίας, η μελέτη της ICAP δείχνει ότι υπάρχει
σημαντική ανάκαμψη την τελευταία πενταετία. Συγκεκριμένα, το μέσο μεικτό
περιθώριο κέρδους του κλάδου ανήλθε στο διάστημα 2000-2004 σε 7,16%. Στελέχη
του κλάδου υγείας εκτιμούν ότι με τις ισχύουσες συνθήκες και τάσεις η αγορά
των ιδιωτικών υπηρεσιών υγείας θα συνεχίσει την ανοδική πορεία της και κατά το
2006. Κατά την οκταετία 1997-2004, οι δαπάνες των ελληνικών νοικοκυριών σε
ιδιωτικές υπηρεσίες υγείας αυξάνονταν με μέσο ετήσιο ρυθμό της τάξεως του 13%,
ενώ το 2004 ξεπέρασαν τα 1,18 δισ. ευρώ – από 0,5 δισ. ευρώ το 1997.