«Έριξαν» την Eμπορική και τη μετοχή της…

Παιχνίδι εκατομμυρίων ευρώ με τη μετοχή της Εμπορικής Τράπεζας παίζεται τις
τελευταίες ημέρες στο Χρηματιστήριο. H τιμή της μετοχής κατρακυλά καθώς η
αγορά εκτιμά ότι η κυβερνητική ρύθμιση για το Ασφαλιστικό φορτώνει την τράπεζα
με μεγάλα βάρη.

Το προς πώληση πακέτο μετοχών της Εμπορικής Τράπεζας, μετά την κατρακύλα,
γίνεται πιο ελκυστικό για τους υποψήφιους αγοραστές, είτε αυτοί θα είναι η
Credit Agricole είτε κάποιος άλλος ενδιαφερόμενος.

Σύμφωνα με τις πληροφορίες που έχουν κυκλοφορήσει ευρέως τις τελευταίες 2-3
ημέρες, ο πρόεδρος της τράπεζας κ. Γ. Προβόπουλος θα ανακοινώσει τη Δευτέρα
στο Διοικητικό Συμβούλιο σημαντικό αναλογιστικό έλλειμμα για το ασφαλιστικό
ταμείο της, με αποτέλεσμα να εμφανίζεται ως αναπόφευκτη η αύξηση του μετοχικού
κεφαλαίου της προκειμένου να καλύψει το έλλειμμα αυτό. Παρουσιάζοντας την
κατάσταση ως κρίσιμη, ο κ. Προβόπουλος θα ασκήσει με αυτόν τον τρόπο έμμεση
πίεση και στους εργαζομένους να στηρίξουν την τράπεζα.

Απώλειες 13,92%

Ούτως ή άλλως, θεσμικοί και ιδιώτες επενδυτές προβλέποντας ότι η τιμή στην
οποία θα διατεθούν οι μετοχές στην επικείμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου θα
είναι πολύ χαμηλότερη από την τρέχουσα χρηματιστηριακή, ρευστοποιούν τις
μετοχές τους προκειμένου να επανατοποθετηθούν στα χαμηλότερα αυτά επίπεδα.

Σε τρεις μόλις συνεδριάσεις, η μετοχή της τράπεζας έχει «γράψει» συνολικές
απώλειες της τάξης του 13,92%, ενώ από το υψηλό των 27 ευρώ που σημείωσε στις
6 Ιουνίου σε λιγότερο από τρεις εβδομάδες «κατακρημνίσθηκε» στα 23,12 ευρώ στο
κλείσιμο της χθεσινής συνεδρίασης. Μάλιστα, κατά τη διάρκεια της χθεσινής
συνεδρίασης, όταν οι περισσότερες μετοχές του κλάδου σημείωναν σημαντική άνοδο
και ο τραπεζικός δείκτης ενισχύθηκε κατά 1,65%, η μετοχή της Εμπορικής
Τράπεζας παρουσίασε ζημίες 2,36%.

H αύξηση κεφαλαίου

Σύμφωνα με πληροφορίες, το αναλογιστικό έλλειμμα του ασφαλιστικού ταμείου της
τράπεζας κυμαίνεται μεταξύ 800 εκατ. και 1 δισ. ευρώ. H απεικόνισή του στις
τριμηνιαίες λογιστικές καταστάσεις θα οδηγήσει τον Δείκτη Κεφαλαιακής
Επάρκειας της τράπεζας κάτω από τα επιτρεπόμενα όρια που έχει ορίσει η
Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Και προκειμένου να αυξηθεί, αναμένεται γενναία αύξηση
μετοχικού κεφαλαίου, η οποία – για να δελεάσει τους υποψήφιους επενδυτές – θα
πραγματοποιηθεί σε τιμές κατά πολύ χαμηλότερες των σημερινών. Φήμες στην αγορά
κάνουν λόγο για τιμή ακόμα και κοντά στα 15 με 16 ευρώ ανά μετοχή.

Πέραν όμως των χρηματιστηριακών «παιχνιδιών» που προκάλεσε η κυβερνητική
ρύθμιση για το Ασφαλιστικό των τραπεζών, η πτώση της τιμής της μετοχής καθιστά
την αποτίμηση της τράπεζας πιο δελεαστική σε σενάρια μελλοντικών εξαγορών. Ήδη
φήμες κάνουν λόγο για ελληνικό ενδιαφέρον σε περίπτωση που η Credit Agricole
«κάνει πίσω», με την Alpha Bank να εμφανίζεται ως πιθανή υποψήφια.

Ο εμφύλιος των τραπεζών

H ΥΠΟΘΕΣΗ της Εμπορικής βρίσκεται εξάλλου στο επίκεντρο ενός υπόγειου
εμφύλιου πολέμου μεταξύ των τραπεζών, τον οποίο έχει πυροδοτήσει η ρύθμιση της
κυβέρνησης για το Ασφαλιστικό των τραπεζοϋπαλλήλων, καθώς ορισμένες θεωρούν
ότι οι ανταγωνίστριές τους ευνοούνται περισσότερο.

Όλες σχεδόν οι τράπεζες πιέζουν την κυβέρνηση για αλλαγές στο νομοσχέδιο
ανάλογα με τα συμφέροντά τους.

H Εμπορική θεωρεί τον εαυτό της ριγμένο κυρίως έναντι της ανταγωνίστριάς της
Εθνικής, παρ’ ότι το όλο εγχείρημα άρχισε για να λυθεί το δικό της πρόβλημα.
Όπως επισημαίνεται από τραπεζικούς κύκλους, η Εθνική και η Εμπορική έχουν το
ίδιο προσυνταξιοδοτικό καθεστώς (τα «προνόμια» της πρόωρης συνταξιοδότησης),
αλλά η μεν Εθνική το χρηματοδοτεί από το ταμείο κύριας σύνταξής της, η δε
Εμπορική από το Επικουρικό της. Έτσι, η Εθνική απαλλάσσεται από το πρόβλημα,
αφού το ταμείο κύριας σύνταξής της εντάσσεται στο IKA, ενώ η Εμπορική το
επωμίζεται εξ ολοκλήρου, αφού πρέπει να χρηματοδοτήσει με δικά της κεφάλαια
την ένταξη του Επικουρικού της στο νέο Ενιαίο Ταμείο Ασφάλισης
Τραπεζοϋπαλλήλων (ETAT), που προβλέπει ο νόμος.

Alpha Bank – Εθνική

Ανάλογο με της Εμπορικής είναι και το πρόβλημα της Alpha Bank, που έχει επίσης
προσυνταξιοδοτικό καθεστώς, το οποίο χρηματοδοτεί το επικουρικό της ταμείο.

Από την άλλη πλευρά, η Εθνική διαμαρτύρεται κι αυτή, γιατί προκειμένου να
επωφεληθεί από την ένταξη του ταμείου κύριας ασφάλισής της στο IKA, πρέπει να
εντάξει το ταμείο επικουρικής ασφάλισής της στο ETAT και να αναγνωρίσει έτσι
προς αυτό υποχρεώσεις πολύ υψηλότερες από αυτές που η ίδια είναι διατεθειμένη
να δεχθεί.

Πειραιώς – Eurobank

Όσο για την Πειραιώς, έχει κέρδος από την ένταξη στο IKA του ταμείου κύριας
ασφάλισης της ETBA, αλλά θα κληθεί κι αυτή να συνεισφέρει στο νέο Επικουρικό.
Πάντως η Πειραιώς ανακοίνωσε επίσημα ότι δεν επηρεάζεται από τη ρύθμιση.

H Eurobank, εξάλλου, φέρεται ενοχλημένη από το γεγονός ότι ρυθμίζονται χρόνια
προβλήματα των ανταγωνιστριών της και μάλιστα με κρατική χρηματοδότηση, με
αποτέλεσμα η ίδια να χάνει το πλεονέκτημα που είχε αποκτήσει, έχοντας
αντιμετωπίσει μόνη της το Ασφαλιστικό της.

Τραπεζικοί κύκλοι, εξάλλου, επισημαίνουν ότι το νομοσχέδιο περιέχει ασαφείς
διατυπώσεις μεταξύ άλλων σε ό,τι αφορά τα ασφαλιστικά δικαιώματα των
προσληφθέντων μετά το 1992, με αποτέλεσμα να κινδυνεύουν να φορτωθούν επιπλέον
βάρη οι τράπεζες, αν τελικά διατηρηθούν αυξημένα δικαιώματα.