Οι επενδυτές βρήκαν… πετρέλαιο

Σύμφωνα με την John S. Herold Inc, εταιρεία αναλύσεων που ειδικεύεται σε πετρελαϊκές επιχειρήσεις, οι μετοχές τής Exxon-Mobil διαπραγματεύονται σε τιμή 22% υψηλότερη από τη «δίκαιη τιμή» τους

Αν δεν προλάβατε να αγοράσετε μετοχές πετρελαϊκών εταιρειών όταν η τιμή του
μαύρου χρυσού στις ΗΠΑ διαμορφωνόταν, πριν από 18 μήνες, στα 30 δολάρια το
βαρέλι, μη νιώθετε άσχημα. Διότι, όπως όλα δείχνουν, οι τιμές του πετρελαίου
θα εξακολουθήσουν να κυμαίνονται σε υψηλά επίπεδα. Οι πετρελαϊκές εταιρείες
φαίνεται ότι θα είναι ένας από τους κλάδους που θα εξακολουθήσουν να
καταγράφουν κέρδη – και πολλοί επενδυτές επιλέγουν να τοποθετηθούν σε τέτοιες
μετοχές, ακόμη και τώρα.

Οι τιμές του πετρελαίου καταγράφουν, το τελευταίο διάστημα, έντονες
διακυμάνσεις, καθώς έφτασαν τα 58 δολάρια στις αρχές Απριλίου, υποχώρησαν στα
47 δολάρια στα μέσα Μαΐου κι έπειτα ανέβηκαν ξανά πάνω από τα 50 δολάρια το
βαρέλι. H ζήτηση για πετρέλαιο οφείλεται στη μεγάλη ανάπτυξη που καταγράφουν
πολλές οικονομίες, όπως η Κίνα και η Ινδία, οδηγώντας σε υψηλότερα επίπεδα τις
τιμές.

Σαν… χρυσωρυχεία

Πολλοί πιστεύουν ότι θα έρθει η στιγμή που οι τιμές των πετρελαϊκών εταιρειών
θα καταρρεύσουν, όπως έχει γίνει και στο παρελθόν. Αναλυτές, όμως,
υποστηρίζουν ότι οι πετρελαϊκές εταιρείες πρέπει να αντιμετωπίζονται σαν…
ορυχεία χρυσού. Οι εταιρείες που τα διαχειρίζονται ανακοινώνουν την τρέχουσα
αξία του χρυσού που έχουν εντοπίσει στο υπέδαφος και αφήνουν την αγορά να
εκτιμήσει πόσο σημαντικά θα είναι τα κέρδη που θα αποφέρουν σ’ αυτές τα
αποθέματά τους.

Οι «ακριβές»

Με αυτό το σκεπτικό, το «Forbes Global» ζήτησε από τη John S. Herold Inc,
εταιρεία αναλύσεων που ειδικεύεται σε πετρελαϊκές επιχειρήσεις, να εκτιμήσει
τα αποθέματα των εταιρειών του εν λόγω τομέα. Ανάμεσα στις μεγαλύτερες και
καλύτερες πετρελαϊκές εταιρείες του κόσμου (που, μάλιστα, θεωρείται ότι έχει
και την καλύτερη διοίκηση), είναι η Exxon-Mobil. Οι μετοχές της εταιρείας –
πιστεύει η Herold – διαπραγματεύονται σε τιμή 22% υψηλότερη από τη «δίκαιη
τιμή» τους (η θεωρητική τιμή ή «δίκαιη τιμή» προκύπτει από τα αποθέματα σε
πετρέλαιο και φυσικό αέριο που έχει η εταιρεία καθώς και από άλλα περιουσιακά
στοιχεία, όπως τα μετρητά που έχει στους λογαριασμούς της, τα πρατήρια και τα
διυλιστήριά της κ.λπ).

Άλλη μετοχή που η Herold θεωρεί ακριβή, είναι αυτή της Royal Dutch Petroleum.
H Royal Dutch / Shell Group έχει προχωρήσει, το τελευταίο διάστημα, σε
αναθεώρηση – προς τα κάτω – των αποθεμάτων της, γεγονός που οδήγησε και σε
αλλαγές στη διοίκησή της. H εταιρεία έχει ανακοινώσει μείωση 25% στα αποθέματα
και οι μετοχές της διαπραγματεύονται, σύμφωνα με τη Herold, σε τιμή 12% πιο
υψηλή από τη θεωρητική «δίκαιη τιμή».

Και οι «ευκαιρίες»

Υπάρχουν, όμως, και «ευκαιρίες» στις πετρελαϊκές εταιρείες, σύμφωνα με τα
στοιχεία της Herold. Οι μετοχές της ConocoPhilips και της Chevron
διαπραγματεύονται 10% και 14%, αντιστοίχως, κάτω από τη «δίκαιη τιμή» τους.
Πάντως, η ConocoPhilips επηρεάζεται από τις αναταραχές που συμβαίνουν κατά
καιρούς στη Βενεζουέλα, όπου δραστηριοποιείται κατά μεγάλο μέρος. H Chevron
έχει ιδιαίτερα μεγάλα αποθέματα σε πετρέλαιο, ενώ τον περασμένο Απρίλιο
προχώρησε και στην εξαγορά της πετρελαϊκής Unocal, έναντι 18 δισ. δολαρίων.

Από τις μικρότερες εταιρείες, η Herold θεωρεί ελκυστική τη Marathon Oil, καθώς
η τιμή της μετοχής της είναι κατά 4% χαμηλότερη από τη «δίκαιη τιμή».
Ελκυστική θεωρείται, ακόμη, η μετοχή της Apache, η οποία διαπραγματεύεται σε
τιμή 9% χαμηλότερη από τη θεωρητική. Όμως, πιο ελκυστική από όλες, σύμφωνα με
τη Herold, φαίνεται να είναι η μετοχή της Burlington Resources, η οποία
διαπραγματεύεται 15% πιο χαμηλά από τη «δίκαιη τιμή».

Οδηγίες προς επενδυτές

Οι αναλυτές συνιστούν σε όσους θέλουν να επενδύσουν σε πετρελαϊκές μετοχές, να
προτιμούν τίτλους εταιρειών μεσαίου μεγέθους που δραστηριοποιούνται κυρίως
στην εξόρυξη πετρελαίου και λιγότερο στη διαχείριση πρατηρίων κ.λπ. Επίσης,
ενδιαφέρον παρουσιάζουν εταιρείες που δραστηριοποιούνται περισσότερο στον
τομέα του φυσικού αερίου. Όπως εκτιμά η Herold, η ζήτηση για φυσικό αέριο στις
Ηνωμένες Πολιτείες αναμένεται να αυξάνεται κατά 1,5% ώς 2% σε ετήσια βάση,
μέσα στα επόμενα χρόνια, την ώρα που τα αποθέματα σε φυσικό αέριο δεν θα
αυξάνονται – κατά το αντίστοιχο χρονικό διάστημα – περισσότερο από 1%.

ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ ΔΙΕΘΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΘΕΜΑΤΩΝ: ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΝΕΛΛΟΠΟΥΛΟΣ