Σαφάρι αποδόσεων σε ξένες αγορές

Τόλμησαν και κέρδισαν. Όλο και περισσότεροι Έλληνες επενδυτές στρέφουν το
ενδιαφέρον τους σε επενδύσεις ξένων αγορών. Τα τελευταία δύο χρόνια
παρατηρείται κατακόρυφη αύξηση των επενδυτών και των ελληνικών κεφαλαίων που
αναζητούν καλύτερες αποδόσεις σε σχέση με τη Σοφοκλέους.

H διαδικασία είναι απλή: Ο ενδιαφερόμενος γίνεται πελάτης μιας
χρηματιστηριακής εταιρείας, η οποία έχει on line σύνδεση με αγορές του
εξωτερικού, ή συνεργάζεται με ξένες χρηματιστηριακές εταιρείες. Στην
πραγματικότητα ανοίγει έναν κωδικό πελάτη στη χρηματιστηριακή εταιρεία και
έναν κωδικό (μερίδα και λογαριασμό ΣΑΤ) στο Αποθετήριο. Ο ίδιος κωδικός που
χρησιμοποιείται στη Σοφοκλέους, χρησιμοποιείται και για συναλλαγές στο
εξωτερικό, όπως για παράδειγμα, στις ΗΠΑ. H μόνη διαφορά είναι ότι οι μετοχές
δεν φυλάσσονται στο Αποθετήριο, αλλά σε έναν θεματοφύλακα που συνήθως είναι
μια ξένη τράπεζα. Το αντίστροφο ισχύει για τους ξένους που κάνουν συναλλαγές
στο ελληνικό Χρηματιστήριο. Μία ελληνική τράπεζα είναι θεματοφύλακας της ξένης
χρηματιστηριακής ή του ξένου θεσμικού που δραστηριοποιείται στη Σοφοκλέους.
Αυτός αναλαμβάνει την εκκαθάριση και τον διακανονισμό (πληρωμή χρημάτων) στο
Αποθετήριο.

Το κόστος

Σε ό,τι αφορά στο κόστος των συναλλαγών, αυτό είναι περίπου το ίδιο με εκείνο
του ελληνικού Χρηματιστηρίου. Μάλιστα, σε ορισμένες αγορές, όπως είναι για
παράδειγμα των ΗΠΑ, η προμήθεια είναι μικρότερη από εκείνη του ελληνικού
Χρηματιστηρίου. Ενδεικτικά αναφέρεται ότι η μέση προμήθεια με την οποία
επιβαρύνεται ο Έλληνας επενδυτής όταν κάνει συναλλαγές στη Σοφοκλέους
κυμαίνεται γύρω στο 0,5%. Σε αυτό το επίπεδο κυμαίνεται η μέση προμήθεια για
όσους Έλληνες επενδυτές κάνουν συναλλαγές σε αγορές της Ευρώπης. Μικρότερη
0,5% είναι η προμήθεια για συναλλαγές στις ΗΠΑ, ενώ υψηλότερη (μέχρι 1%) είναι
η προμήθεια για συναλλαγές σε αναδυόμενες αγορές.

Πέρα από τη χρηματιστηριακή προμήθεια, ο Έλληνας επενδυτής που κάνει
συναλλαγές στο εξωτερικό επιβαρύνεται με φόρο επί της αξίας των πωλήσεων που
έχει συντελεστή 0,3% (το ίδιο ισχύει για τη Σοφοκλέους). Επίσης, όσοι
επενδύουν σε αγορές εκτός της ζώνης του ευρώ (Ασία, ΗΠΑ, Αφρική κ.λπ.)
αντιμετωπίζουν τον κίνδυνο της μεταβολής στη συναλλαγματική ισοτιμία. Για
παράδειγμα μια υποτίμηση του τοπικού νομίσματος μπορεί να εξανεμίσει ή να
μετατρέψει σε ζημιές τα κέρδη που μπορεί να προήλθαν από την άνοδο της τιμής
των μετοχών.

Με ένα τηλεφώνημα

Σήμερα, πολλές ελληνικές χρηματιστηριακές εταιρείες διαθέτουν on line
συστήματα με τα οποία πραγματοποιούν συναλλαγές σε αγορές του εξωτερικού.
Πελάτες είναι μικροί ιδιώτες επενδυτές, αλλά και μεγάλοι, όπως θεσμικοί και
επενδυτικές εταιρείες. H δυνατότητα αυτή δίνει την ευκαιρία σε επενδυτές που
επιθυμούν να επενδύσουν στο εξωτερικό άμεσα, με ένα τηλεφώνημα – όπως κάνουν
και για το ελληνικό Χρηματιστήριο – να διαμορφώσουν το δικό τους χαρτοφυλάκιο
με τη συνεργασία του ειδικού. Παλαιότερα, η επένδυση σε μετοχές ξένων
χρηματιστηρίων γινόταν κυρίως με αγορά μεριδίων αμοιβαίων κεφαλαίων που
επενδύουν στο εξωτερικό (αμοιβαία κεφάλαια ομολογιακά, μεικτά, μετοχικά,
διαχείρισης διαθεσίμων κ.λπ.).

Φυγή κεφαλαίων

«Τα τελευταία δύο χρόνια αυξήθηκε σημαντικά ο αριθμός των επενδυτών που
παράλληλα με το ελληνικό Χρηματιστήριο δραστηριοποιήθηκαν έντονα σε αγορές του
εξωτερικού», λέει στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» ο διευθυντής Διεθνών Αγορών της Π&K
Χρηματιστηριακής, κ. Κώστας Παππάς. Σύμφωνα με στοιχεία της Τραπέζης της
Ελλάδος, το 2003 έφυγαν από τη χώρα 8,7 δισ. ευρώ ελληνικών κεφαλαίων για να
επενδυθούν στο εξωτερικό. Το αντίστοιχο ποσό το 2002 ήταν 2 δισ. ευρώ.
Υπολογίζεται ότι από τα 8,7 δισ. ευρώ που έφυγαν πέρυσι από την Ελλάδα,
οδηγήθηκαν σε ξένες αγορές μετοχών (και κυρίως στο χρηματιστήριο της
Φρανκφούρτης) περίπου 1,7 δισ. ευρώ. Στο πρώτο εξάμηνο του 2004, έχουν φύγει
από τη χώρα συνολικά 5,3 δισ. ευρώ. Από αυτά, σε μετοχές ξένων χρηματιστηρίων
έχουν επενδυθεί περίπου τα 1,1 δισ. ευρώ.

Οι προτιμήσεις τους

«Οι Έλληνες επενδυτές προτιμούν κυρίως τα χρηματιστήρια της Φρανκφούρτης, του
Παρισιού, της Ολλανδίας, της Φινλανδίας και των ΗΠΑ. Αγοράζουν μετοχές ή ETF,
δηλαδή μια μικρογραφία ενός δείκτη χρηματιστηρίου ή ενός κλάδου, που
ακολουθούν πιστά την πορεία του αντίστοιχου δείκτη και προσφέρουν και
μερίσματα – όσα αναλογούν στον δείκτη. Αυτό προτιμάται κυρίως από επενδυτές
που δεν είναι εξοικειωμένοι με κάποιες ξένες αγορές, όπως για παράδειγμα της
Ιαπωνίας κ.λπ. ή δεν επιθυμούν να αναλάβουν μεγάλο ρίσκο», αναφέρει ο κ.
Παππάς.

Σε αναδυόμενες αγορές επενδύει ένα μικρό κομμάτι των επενδυτών, το οποίο
«αντέχει» στον μεγάλο κίνδυνο. Όσοι, όμως, από αυτούς ήταν τυχεροί διπλασίασαν
τα χρήματά τους από την αρχή του έτους. Ενδεικτικά αναφέρεται ότι την πρώτη
θέση στον πίνακα των αποδόσεων βρίσκεται φέτος το Χρηματιστήριο της Ουκρανίας
με κέρδη 99%.