Δίνουν ψήφο εμπιστοσύνης στη Σοφοκλέους

Οι θετικές προσδοκίες των επενδυτών για υψηλότερα επίπεδα του Γενικού Δείκτη,
οι εισροές κεφαλαίων που παρατηρούνται το τελευταίο διάστημα και ο
ενθουσιασμός που επικρατεί στην αγορά εν όψει εκλογών (ανεξαρτήτως εκλογικού
αποτελέσματος) και Ολυμπιακών Αγώνων, διατηρούν το επενδυτικό ενδιαφέρον ζεστό
και δημιουργούν τις προϋποθέσεις για διατήρηση της ανοδικής τάσης στο
Χρηματιστήριο.

Αυτό επισημαίνουν κορυφαία χρηματιστηριακά στελέχη, τα οποία, ωστόσο, δεν
μπορούν να προβλέψουν με βεβαιότητα το ύψος της ανόδου του Γενικού Δείκτη
μέχρι το τέλος του έτους. Και αυτό, διότι κατά τη διάρκεια της χρονιάς θα
υπάρξουν εξελίξεις, οι οποίες, με τον δικό της τρόπο η καθεμία, θα επηρεάσουν
την πορεία του Χρηματιστηρίου. Στην αγορά κυριαρχεί η εκτίμηση ότι ο Γενικός
Δείκτης θα βρεθεί φέτος πάνω από τις 2.800 μονάδες και ίσως φτάσει τις 3.000,
σημειώνοντας αύξηση κατά 15%. Δεν είναι σίγουρο, όμως, ότι σ’ αυτό το επίπεδο
θα κλείσει το 2004.

Στο πρώτο εξάμηνο

Πάντως, οι περισσότεροι συμφωνούν ότι το μεγαλύτερο μέρος της ανόδου θα
πραγματοποιηθεί κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους. H Εθνική Χρηματιστηριακή
εκτιμά ότι η πορεία της Σοφοκλέους το 2004 θα είναι θετική. Προβλέπει,
μάλιστα, ότι «ο Γενικός Δείκτης θα φτάσει στις 2.533 μονάδες, σημειώνοντας
άνοδο κατά 12% σε σχέση με το τέλος του 2003. Αναμένουμε ότι η πορεία της
αγοράς θα είναι θετική στο πρώτο εξάμηνο του έτους και ίσως να πραγματοποιήσει
σ’ αυτό το διάστημα το μεγαλύτερο μέρος της ανόδου».

Μία επιφύλαξη

Ο γενικός διευθυντής της EFG Eurobank Χρηματιστηριακής, κ. Νίκος
Ανδριανόπουλος, συμφωνεί ότι φέτος θα είναι μια καλή χρονιά για το ελληνικό
Χρηματιστήριο, η οποία θα χαρακτηριστεί με άνοδο, τουλάχιστον στο πρώτο
εξάμηνο του έτους. O στόχος για τον γενικό δείκτη στο πρώτο εξάμηνο είναι οι
2.700 μονάδες. Όπως εξηγεί ο ίδιος, «σ’ αυτό το διάστημα η αγορά θα
“ενθαρρύνεται” από τις εκλογές, ανεξαρτήτως εκλογικού αποτελέσματος, και από
τα θετικά βασικά μεγέθη των εισηγμένων εταιρειών (κυρίως τράπεζες και
τηλεπικοινωνίες) και της ελληνικής οικονομίας. Επίσης, ανεξαρτήτως εκλογικού
αποτελέσματος, η αγορά καλλιεργεί προσδοκίες για αλλαγές στις διοικήσεις
κρατικά ελεγχόμενων εταιρειών. Για το δεύτερο εξάμηνο η πορεία της Σοφοκλέους
αναμένεται επίσης θετική, καθώς θα ευνοείται από το διαφαινόμενο καλό διεθνές
και οικονομικό περιβάλλον». Ωστόσο, ο κ. Ανδριανόπουλος εκφράζει μία
επιφύλαξη: «Αξίζει να σημειωθεί ότι τα στατιστικά στοιχεία δείχνουν ότι όπου
έχουν πραγματοποιηθεί Ολυμπιακοί Αγώνες, ακολούθησε μια βραχύβια πτώση στα
Χρηματιστήριά τους. Στο ελληνικό Χρηματιστήριο αυτό μπορεί να μη συμβεί, καθώς
θα ευνοείται από το θετικό διεθνές περιβάλλον και τα καλά μεγέθη των
εισηγμένων και της οικονομίας».

Κρίσιμοι παράγοντες

Ο επικεφαλής του τμήματος ανάλυσης της Π&K Χρηματιστηριακής, κ. Βασίλης
Θεοδώρου, εκτιμά ότι «η θετική ψυχολογία που επικρατεί στην ελληνική αγορά
μετοχών, σε συνδυασμό με τις εισροές κεφαλαίων που πραγματοποιούνται, μπορούν
να ωθήσουν το γενικό επίπεδο τιμών σε υψηλότερα σημεία από τα τρέχοντα. Οι
παράγοντες που θα επηρεάσουν την πορεία του ελληνικού Χρηματιστηρίου στο
επόμενο διάστημα είναι, κατ’ αρχήν, η ψυχολογία, οι εκλογές, η συνέχιση των
εισροών και, φυσικά, η κερδοφορία των εισηγμένων εταιρειών, η οποία αναμένεται
να διαμορφωθεί θετικά. H ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του τετάρτου τριμήνου,
πιστεύω, θα επιβεβαιώσει την ευφορία που επικρατεί σήμερα στην αγορά. Το
γεγονός αυτό μπορεί να αποτελέσει παράγοντα για τροφοδότηση νέου κλίματος
αισιοδοξίας».

«Κλειδί» τα επιτόκια

«H καινούργια χρονιά προβλέπεται ανοδική», εκτιμά και ο επικεφαλής του
τμήματος ανάλυσης της Σάρρος Χρηματιστηριακής, κ. Ζωγράφος Ζωγράφος. Όπως
εξηγεί, «η μακροοικονομική εικόνα της χώρας αναμένεται ισχυρή για το 2004». Σε
ό,τι αφορά το μέγεθος και τη διάρκεια της ανόδου, εξαρτάται από δύο εξίσου
σημαντικούς παράγοντες: από την ψυχολογία των επενδυτών και από τη διοχέτευση
φθηνού χρήματος στην αγορά, δηλαδή τη διατήρηση των επιτοκίων σε ιστορικά
χαμηλά επίπεδα. «Πιστεύουμε ότι μέσα στο 2004 η FED αλλά και η EKT θα
διατηρήσουν τα επιτόκια στα επίπεδα του 1% και 2%, αντίστοιχα, για το
μεγαλύτερο μέρος του έτους», ανέφερε ο κ. Ζωγράφος και πρόσθεσε: «H άνοδος του
X.A. θα ακολουθήσει σε μεγάλο βαθμό την αύξηση των λειτουργικών κερδών των
εταιρειών. H κίνηση της Σοφοκλέους θα παραμείνει ανοδική, όσο το επιτρέπουν οι
εξελίξεις στο μακροοικονομικό περιβάλλον των χαμηλών επιτοκίων, του υψηλού
ρυθμού ανάπτυξης και του συγκρατημένου πληθωρισμού, που υπολογίζουμε ότι θα
διατηρηθεί, τουλάχιστον μέχρι την περίοδο διεξαγωγής των Ολυμπιακών Αγώνων
στην Αθήνα».

Πού εντοπίζονται οι επενδυτικές ευκαιρίες

Πού εντοπίζονται οι επενδυτικές ευκαιρίες σ’ αυτό το περιβάλλον που
προβλέπεται να διαμορφωθεί στους επόμενους σχεδόν δέκα μήνες; Όπως λέει ο κ.
Ζωγράφος, «η επιτυχία για καλές αποδόσεις στο νέο έτος θα είναι η σωστή
επιλογή μετοχών» και προτείνει μετοχές κερδοφόρων εταιρειών. «Οι εταιρείες που
θα συνεχίσουν να δίνουν δείγματα ανάκαμψης των αποτελεσμάτων τους, θα
επιβραβεύονται από την αγορά και οι κεφαλαιοποιήσεις τους θα συνεχίσουν την
ανοδική τους πορεία», διευκρίνισε.

Ο κ. Ανδριανόπουλος εντοπίζει επενδυτικές ευκαιρίες σε «μετοχές μεγάλης
κεφαλαιοποίησης, όπως τράπεζες, τηλεπικοινωνίες, τυχερά παιχνίδια, ενέργεια,
εμπόριo, κοινής ωφελείας και σε επιλεγμένες μετοχές της μεσαίας
κεφαλαιοποίησης που παρουσιάζουν κέρδη». H Εθνική Χρηματιστηριακή βλέπει
θετικά τις εταιρείες που σχετίζονται με το λιανικό εμπόριο, καθώς «αναμένεται
αύξηση της εγχώριας ζήτησης, η οποία θα συνεχίσει να αυξάνει το ΑΕΠ της
Ελλάδος. Σ’ αυτό θα βοηθήσουν φέτος και οι Ολυμπιακοί Αγώνες». Από την ανάλυση
της Εθνικής Χρηματιστηριακής προκύπτει ότι επενδυτικές ευκαιρίες εντοπίζονται
στις εξής μετοχές: Γερμανός, Folli-Follie, ΔΕΗ, ΟΠΑΠ και ΟΤΕ.

Ο κ. Θεοδώρου ανέφερε ότι η Π&K Χρηματιστηριακή προτείνει ένα χαρτοφυλάκιο
με τοποθετήσεις στο ελληνικό Χρηματιστήριο και σε ξένες αγορές. «Συγκεκριμένα,
προτείνουμε 90% των χρημάτων να τοποθετούνται σε μετοχές. Από το ποσοστό αυτό,
το 45% να επενδύεται σε ξένα χρηματιστήρια. Την περίοδο αυτή συστήνουμε τις
μετοχές του ΟΤΕ και του Τιτάνα από τη μεγάλη κεφαλαιοποίηση και των EXAE,
Ιντραλότ, Folli – Follie, Αργυρομεταλλευμάτων & Βαρυτίνης, AB Βασιλόπουλος
και επιλεγμένων κατασκευαστικών από τη μεσαία και τη μικρή κεφαλαιοποίηση».