Μετοχές σε τιμή ευκαιρίας

Οι πολύ χαμηλές τιμές στις περισσότερες μετοχές, τα αρνητικά επιτόκια
καταθέσεων ταμιευτηρίου και η προσδοκώμενη αύξηση των κερδών των εισηγμένων,
οδηγούν τους ειδικούς στην εκτίμηση ότι σήμερα είναι κατάλληλη χρονική στιγμή
να ξεκινήσει ένας επενδυτής προσεκτικές τοποθετήσεις στο Χρηματιστήριο. Ήδη, ο
Γενικός Δείκτης έχει προσφέρει κέρδη 11,3% κατά τις τελευταίες 15
συνεδριάσεις, ύστερα από το χαμηλότερο επίπεδο που έφτασε στις 31 Μαρτίου
(1.467,3 μονάδες). Ωστόσο, στα σημερινά επίπεδα (1.633,06 μονάδες), ο Γενικός
Δείκτης βρίσκεται χαμηλότερα από την αρχή του έτους κατά 6,6%, με αποτέλεσμα
περισσότερες από 200 μετοχές να έχουν χρηματιστηριακή τιμή μικρότερη από τη
λογιστική τους. Επίσης σήμερα η αγορά έχει γνωρίσει το «ξεφούσκωμα» των
μετοχών – κατά 75% από το ιστορικό τους ρεκόρ το 1999 – για το οποίο ευθύνεται
τόσο η επενδυτική υπερβολή που προηγήθηκε, όσο και μια σειρά αρνητικών
οικονομικών και πολιτικών εξελίξεων.

Όλα αυτά οδήγησαν τον πιο γνωστό δείκτη ελκυστικότητας να κατατάσσει τη
Σοφοκλέους στην τρίτη καλύτερη θέση μεταξύ όλων των αναπτυγμένων αγορών.
Ταυτόχρονα, επιχειρήσεις, τράπεζες και επενδυτικοί οίκοι προβλέπουν για φέτος
αύξηση της κερδοφορίας των εισηγμένων, η οποία εκτιμάται γύρω στο 14%.
Τραπεζίτες, χρηματιστές και επιχειρηματίες απαντούν σε σχετική ερώτηση της
«ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ» ότι σήμερα είναι κατάλληλη περίοδος να αγοράσει ένας επενδυτής
μετοχές και να προσδοκά κέρδη. Όμως, επισημαίνουν, βραχυπρόθεσμα μπορεί να
υπάρξουν διακυμάνσεις και, για τον λόγο αυτό, οι τοποθετήσεις θα πρέπει να
γίνονται κάθε φορά που θα δημιουργούνται ευκαιρίες από την πτώση, ενώ
παράλληλα θα πρέπει να έχουν μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

Σύμφωνα με πρόσφατη μελέτη της Citigroup Smith Barney, η κερδοφορία των
ελληνικών εισηγμένων εταιρειών φέτος αναμένεται να αυξηθεί κατά 14%, ενώ για
το 2004 προβλέπεται αύξηση κερδών κατά 21%. Ταυτόχρονα με την αναμενόμενη
αύξηση της κερδοφορίας των επιχειρήσεων, ο λόγος τιμής προς κέρδη (Ρ/Ε) του
ελληνικού Χρηματιστηρίου βρίσκεται στα πιο ελκυστικά επίπεδα μεταξύ των
αναπτυγμένων αγορών.

Κ. ΚΑΡΑΤΖΑΣ πρόεδρος Aspis Bank

Ο πρόεδρος της Aspis Bank κ. Κωνσταντίνος Καρατζάς, απαντώντας στην ερώτηση
για το αν είναι κατάλληλη στιγμή για επενδύσεις στο Χρηματιστήριο, δήλωσε
καταφατικά: «Ναι, είναι κατάλληλη στιγμή». Ο κ. Καρατζάς διευκρίνισε ότι «η
μεγάλη ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας, αλλά και γενικότερα η θετική πορεία
των μακροοικονομικών μεγεθών της χώρας, σε συνδυασμό με τα χαμηλά επιτόκια και
τις χαμηλές τιμές των μετοχών, δημιουργούν επενδυτικές ευκαιρίες και
προοπτικές ανόδου των τιμών». Ενδεικτικά ανέφερε ότι «σε πολλές μετοχές, η
χρηματιστηριακή τιμή βρίσκεται κάτω από την αξία τής καθαρής θέσης των εταιρειών».

Γ. ΤΣΑΜΟΥΡΓΚΕΛΗΣ γενικός διευθυντής Γενικής Τράπεζας

Ο γενικός διευθυντής της Γενικής Τράπεζας κ. Γιάννης Τσαμουργκέλης συνιστά
στους επενδυτές «να εξετάζουν πολύ προσεκτικά τα βασικά μεγέθη των
επιχειρήσεων. Η περίοδος αυτή είναι κατάλληλη για επενδύσεις σε μετοχές, αλλά
με προοπτική πάνω από ένα έτος. Με την προοπτική αυτή, ο επενδυτής θα αποφύγει
τις διακυμάνσεις των τιμών των μετοχών σε βραχυπρόθεσμη βάση, που αποτελεί ένα
από τα βασικά χαρακτηριστικά του Χρηματιστηρίου σήμερα». Την αισιοδοξία του
για την πορεία της αγοράς στηρίζει στην διαπίστωση ότι « διανύουμε περίοδο
αρνητικής υπερβολής. Πολλές μετοχές έχουν τιμές μικρότερες από τη λογιστική
αξία, ακόμη και από την αξία των ακινήτων των εταιρειών τους».

Π. ΒΟΪΛΗΣ πρόεδρος του ΣΜΕΧΑ

Ο πρόεδρος του ΣΜΕΧΑ κ. Παναγιώτης Βοϊλής πιστεύει ότι «με μικρές τοποθετήσεις
σε κατάλληλες τιμές, τους επόμενους τρεις με έξι μήνες ο επενδυτής μπορεί να
δημιουργήσει ένα χαρτοφυλάκιο με μετοχές που θα έχουν γερή βάση, για να
καρπωθεί τα κέρδη από την επερχόμενη άνοδο». Η εκτίμηση για ανοδικό
Χρηματιστήριο στηρίζεται κυρίως στο γεγονός ότι «πλησιάζει η στιγμή που θα
υπάρξει αναστροφή της πτωτικής πορείας των κερδών στις εισηγμένες. Χωρίς
κερδοφόρες εισηγμένες, δεν υπάρχει ανοδικό Χρηματιστήριο», είπε
χαρακτηριστικά.

Ν. ΑΝΔΡΙΑΝΟΠΟΥΛΟΣ γενικός διευθυντής EFG Eurobank ΑΧΕΠΕΥ

Ο γενικός διευθυντής της EFG Eurobank ΑΧΕΠΕΥ κ. Νίκος Ανδριανόπουλος θεωρεί
ότι «οι επενδυτικές ευκαιρίες δεν βρίσκονται μόνο στο ελληνικό Χρηματιστήριο.
Ο Έλληνας επενδυτής καλό είναι να αναζητεί – με τη βοήθεια ειδικών –
ελκυστικές τοποθετήσεις και σε ξένες αγορές». Ο κ. Ανδριανόπουλος πιστεύει ότι
«οι τιμές των μετοχών έχουν υποχωρήσει σημαντικά, γεγονός που σε πολλές
περιπτώσεις έχει δημιουργήσει ελκυστικές αποτιμήσεις και επενδυτικές
ευκαιρίες. Αυτές υπάρχουν σε διάφορους κλάδους και όχι μόνο στο ελληνικό Χρηματιστήριο».