Σταθεροποιητικές τάσεις, μικρές διακυμάνσεις και υποτονικότητα

Η εβδομάδα που πέρασε χαρακτηρίστηκε από σταθεροποιητικές τάσεις και από
σχετικά στενό εύρος διακύμανσης. Ο όγκος συναλλαγών διατηρήθηκε σε χαμηλά
επίπεδα, με την υποτονικότητα να αποδίδεται αφενός στην καλοκαιρινή περίοδο
και αφετέρου στην έλλειψη σημαντικών επιχειρηματικών ειδήσεων.

Χωρίς ιδιαίτερες εκπλήξεις συνεχίστηκε η περίοδος ανακοινώσεων των
αποτελεσμάτων, με το ενδιαφέρον στραμμένο κυρίως στους τραπεζικούς τίτλους. Η
Εθνική ανακοίνωσε ενοποιημένα κέρδη προ φόρων και μετά των δικαιωμάτων
μειοψηφίας, για το πρώτο εξάμηνο του έτους, ύψους 228,8 εκατ. ευρώ, υψηλότερα
από τις εκτιμήσεις της αγοράς (Bloomberg Poll: 201 εκατ. ευρώ). Η μείωση της
κερδοφορίας, κατά 50,5% σε ετήσια βάση, οφείλεται στα χαμηλότερα έσοδα από
χρηματοοικονομικές πράξεις, λόγω της συνεχιζόμενης αρνητικής συγκυρίας που
επικράτησε στην κεφαλαιαγορά. Η Eurobank ανακοίνωσε χθες, σύμφωνα με τα ΔΛΠ,
ενοποιημένα καθαρά κέρδη για το πρώτο εξάμηνο του έτους, ύψους 115,8 εκατ.
ευρώ, μειωμένα κατά 6,1% σε ετήσια βάση. Σύμφωνα με τα Ελληνικά Λογιστικά
Πρότυπα, τα ΚΠΦ ανήλθαν σε 150,8 εκατ. ευρώ, τα οποία ήταν χαμηλότερα των
δικών μας εκτιμήσεων. Θετική εξέλιξη ήταν τα καλύτερα από τα αναμενόμενα
καθαρά έσοδα από τόκους, τα οποία έφτασαν τα 350,2 εκατ. ευρώ (+15,5%). Η
κερδοφορία της τράπεζας επηρεάσθηκε από τις αρνητικές συνθήκες που επικράτησαν
στην κεφαλαιαγορά, που μείωσε τα έσοδα από χρηματοοικονομικές πράξεις. Το
επιτοκιακό περιθώριο διατηρήθηκε πάνω από το 3%, το οποίο οφείλεται στη
συγκέντρωση της τράπεζας στην καταναλωτική πίστη, όπου και υπάρχουν τα υψηλά
περιθώρια κερδοφορίας. Τα λειτουργικά έσοδα βελτιώθηκαν κατά 5,3%, σε 485,2
εκατ. ευρώ, ενώ τα λειτουργικά έξοδα αυξήθηκαν (12,7%), λόγω κυρίως της
εισαγωγής της πλατφόρμας Altamira.

Στον τομέα των αποκρατικοποιήσεων, δημοσιεύματα φέρουν την περαιτέρω
ιδιωτικοποίηση της ΔΕΗ να λαμβάνει χώρα τον Οκτώβριο, ενώ παράλληλα
συνεχίζονται οι διαβουλεύσεις για την πώληση του 23% των Ελληνικών Πετρελαίων
στην Lukoil – Λάτσης και ολοκληρώνεται η πώληση του 49% του καζίνου της
Πάρνηθας, έναντι 120 εκατ. ευρώ, στην κοινοπραξία Hyatt – Ελληνική
Τεχνοδομική.

Αναμένουμε, τις επόμενες ημέρες, το ενδιαφέρον του επενδυτικού κοινού να
επικεντρωθεί στις εταιρείες που θα παρουσιάσουν βελτιωμένα οικονομικά
αποτελέσματα. Παράλληλα, εκτιμούμε ότι οι εξελίξεις σε διεθνές επίπεδο θα
εξακολουθήσουν να επηρεάζουν και να δίνουν κατεύθυνση και στην εγχώρια αγορά.

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ