Μειώνονται οι αποδόσεις στα ομόλογα

Σημαντική μείωση των αποδόσεων στα βραχυχρόνια και στα μακροχρόνια κυβερνητικά
ομόλογα στη ζώνη του ευρώ, αλλά και στις ΗΠΑ, κατά τους τελευταίους μήνες,
διαπιστώνει στο τελευταίο οικονομικό της δελτίο η Alpha Bank.

Και αυτό, «παρά το γεγονός ότι η κλίση της καμπύλης των επιτοκίων έχει αυξηθεί
σε κάποιον βαθμό, λόγω του ότι η πτώση των αποδόσεων των πιο μακροχρόνιων
ομολόγων ήταν μικρότερη από την πτώση των αποδόσεων των βραχυχρόνιων
ομολόγων», όπως επισημαίνεται χαρακτηριστικά στο σχετικό κείμενο.

Σύμφωνα με τα στελέχη της διεύθυνσης οικονομικών μελετών τής Alpha Bank, η
αύξηση της τιμής των τριετών ομολόγων επιταχύνθηκε σημαντικά μετά τα γεγονότα
της 11ης Σεπτεμβρίου, όταν έγινε πια φανερό ότι η αντιμετώπιση της ύφεσης και
στις οικονομίες της ζώνης του ευρώ απαιτούσε, εκτός των άλλων, και σημαντική
μείωση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. «Η μείωση των
επιτοκίων έγινε δυνατή και από την πτωτική πορεία του πληθωρισμού, που ήταν
αποτέλεσμα της μεγάλης πτώσης της τιμής του πετρελαίου και της ανατίμησης του
ευρώ», επισημαίνεται. Σε ό,τι αφορά την ανοδική πορεία των δεκαετών ομολόγων
τις τελευταίες ημέρες, σύμφωνα με το ίδιο δελτίο της τράπεζας, αντανακλά την
εκτίμηση των αγορών ότι οι πληθωριστικές πιέσεις είναι υπό έλεγχο και ότι το
2002 ο πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ θα διαμορφωθεί σε επίπεδα χαμηλότερα του
2%, όπως προβλέπεται και από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. «Προς την ίδια
κατεύθυνση συμβάλλει και η μεγάλη πτώση της συνολικής ζήτησης και των
αναμενόμενων ρυθμών οικονομικής ανάπτυξης, τουλάχιστον στα επόμενα τρία
τρίμηνα (4ο τρίμηνο του 2001 έως και το 2ο τρίμηνο του 2002)», τονίζεται από
την ίδια διεύθυνση της Alpha Bank.

Τέλος, για την ελληνική αγορά ομολόγων, στο σχόλιο που γίνεται, επισημαίνεται
ότι κινήθηκε ανοδικά, με μικρές διακυμάνσεις και με αυξημένο όγκο συναλλαγών.
Οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων κυμαίνονται στο 5,035% (έναντι 4,90% της
Ισπανίας και 4,99% της Ιταλίας) και των τριετών ομολόγων στο 3,336%.
Ενδεικτικά αναφέρεται ότι ο όγκος των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 545,2 δισ.
δραχμές στις 17 Οκτωβρίου, στα 460 δισ. δραχμές στις 19/9 στα 300 δισ. δραχμές
στις 22/10. Το spread των ελληνικών δεκαετών ομολόγων, από τα αντίστοιχα
γερμανικά, διαμορφώνεται στις 44 μονάδες βάσης.