Πιέσεις στο γιεν, άνοδος του ευρώ

Η ισοτιμία δολ. /γιεν ανήλθε την Τετάρτη υψηλότερα από το επίπεδο των 120,0
(120,58), ευνοούμενη κυρίως από τη μεγαλύτερη από όσο αναμενόταν άνοδο του
δείκτη βιομηχανικής δραστηριότητας ΝΑΡΜ Αυγούστου που ανακοινώθηκε την
προηγούμενη ημέρα. Υπενθυμίζουμε ότι ο δείκτης, παρ’ όλο που παρέμεινε για 13ο
συνεχή μήνα χαμηλότερα από το κρίσιμο επίπεδο των 50 ­ συνεχιζόμενη συρρίκνωση
του βιομηχανικού τομέα ­ σημείωσε τη μεγαλύτερη αύξηση των τελευταίων πέντε
ετών και βρέθηκε στα υψηλότερα επίπεδα του έτους (47,9 έναντι 43,6 τον
Ιούλιο). Οι συνεχιζόμενες δηλώσεις ανώτατων αξιωματούχων της ιαπωνικής
κυβέρνησης για ενδεχόμενη παρέμβαση με στόχο την υποχώρηση των κυριότερων
ισοτιμιών του γιεν σε χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα επέδρασε θετικά στην
ισοτιμία δολ. /γιεν. Επίσης, η αναμενόμενη συρρίκνωση του ΑΕΠ της Ιαπωνίας
κατά 0,8% σε τριμηνιαία βάση για την περίοδο Απριλίου – Ιουνίου ασκεί πιέσεις
στο ιαπωνικό νόμισμα. Η ισοτιμία ευρώ/δολ. ανήλθε την Τετάρτη στο 0,8912 δολ.
έναντι 0,8843 δολ. την Τρίτη, επηρεασμένη θετικά από την ανακοίνωση για μείωση
της ανεργίας τον Αύγουστο στη Γερμανία (-2.000). Σημειώνουμε ότι ο δείκτης
σημείωσε πτώση για πρώτη φορά από τον Δεκέμβριο του 2000. Ο δείκτης
δραστηριότητας ΡΜΙ του τομέα υπηρεσιών της ευρωζώνης σημείωσε πτώση τον
Αύγουστο στο 52,3 έναντι 53,2 τον Ιούλιο, παραμένοντας όμως υψηλότερα από το
επίπεδο των 50 που υποδηλώνει συνεχιζόμενη επέκταση του τομέα. Η ανακοίνωση
για μεγαλύτερη από την αναμενόμενη άνοδο του δείκτη ΝΑΡΜ Αυγούστου στηρίζει
την άποψη για ενδεχόμενο περιορισμό της επιθετικής πολιτικής μείωσης των
επιτοκίων από τη Fed. Χαρακτηριστικά, η προθεσμιακή αγορά προεξοφλεί με
πιθανότητα 40% μείωση των επιτοκίων κατά 25 μ.β. στα πλαίσια της επόμενης
συνεδρίασης της Fed στις 2 Οκτωβρίου έναντι 80% την προηγούμενη Παρασκευή. Η
αγορά έχει εστιάσει την προσοχή της στα στοιχεία απασχόλησης για τον μήνα
Αύγουστο την Παρασκευή και αναμένουμε άνοδο του δείκτη ανεργίας στο 4,6%
ετησίως έναντι 4,5% τον Ιούλιο. Σύμφωνα με ανακοίνωση την Τετάρτη, ο δείκτης
παραγωγικότητας αναθεωρήθηκε στο +2,1% σε τριμηνιαία βάση για την περίοδο
Απριλίου – Ιουνίου (έναντι αρχικής εκτίμησης 2,5%) ενώ ο δείκτης κόστους
εργασίας ανά μονάδα προϊόντος στο +2,7% (έναντι 2,1%).