70 νέα Αμοιβαία Κεφάλαια στην αγορά

Με νέα προϊόντα και υπηρεσίες μπαίνουν στη μάχη του ανταγωνισμού οι Εταιρείες
Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων. Ούτε 20 ούτε 30, αλλά… 70 νέα Αμοιβαία είδη
χαρτοφυλακίων και εργαλεία επενδυτικής διαχείρισης πρόκειται να προσφέρουν
στην πελατεία τους, από τα μέσα του καλοκαιριού, εννέα από τις μεγαλύτερες
ΑΕΔΑΚ. Δείγμα ότι, ακόμα κι αν η εποχή είναι ιδιαίτερα ευμετάβλητη για τα
χρηματιστήρια και νευρική ως προς τη συμπεριφορά των επενδυτών, η προσπάθεια
των εταιρειών να μεγαλώσουν τα μερίδια αγοράς τους δεν σταματάει ποτέ.

Αντίθετα, όλα δείχνουν ότι οδεύουμε προς μία κορύφωση του ανταγωνισμού, αν
κρίνει κανείς από την κλίμακα των νέων υπηρεσιών. Πακέτα προσωπικής
διαχείρισης του χαρτοφυλακίου, όπου ο διαχειριστής θα έχει την ευχέρεια να
αποφασίζει για την παγκόσμια κατανομή των κεφαλαίων χωρίς την παραμικρή
ανάμειξη του επενδυτή (ένα είδος «private banking» για μικρά χαρτοφυλάκια),
διάθεση στην ελληνική αγορά των Αμοιβαίων ορισμένων από τους μεγαλύτερους
οργανισμούς διαχείρισης διεθνώς, επενδύσεις σε μετοχές της «παλιάς οικονομίας»
αλλά και σε επιθετικά μετοχικά για όσους αναζητούν τις υπεραξίες που κρύβουν
οι δυναμικές αλλά άγνωστες εταιρείες. Και ο κατάλογος δεν έχει τελειωμό.

Όλα αυτά, βεβαίως, απαιτούν καλές και «υγιείς» κεφαλαιαγορές. Και το ερώτημα
που γεννάται, είναι: Ποιες είναι οι προοπτικές της Σοφοκλέους αλλά και των
χρηματιστηριακών αγορών σε όλο τον κόσμο; Υπάρχουν εκείνα τα στοιχεία που θα
επιτρέψουν στον επενδυτή να αισιοδοξεί;

Οι θεσμικοί

Συγκρατημένα αισιόδοξος για την πορεία των αγορών διεθνώς εμφανίζεται ο κ. Χρ.
Σπανός, πρόεδρος της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών και γενικός διευθυντής της
ΕΡΜΗΣ ΑΕΔΑΚ. «Αλίμονο, όμως, αν ένας τραπεζικός οργανισμός αναπτύσσει νέα
προϊόντα κοιτώντας κοντόφθαλμα τις αντοχές των αγορών», τονίζει χαρακτηριστικά
στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ». «Δεν σχεδιάζεις ποτέ με βάση τη συγκυρία, αλλά με βάση τα
προϊόντα που σου λείπουν, ώστε να έχεις πλήρη γκάμα», λέει, και αποκαλύπτει
ότι η εταιρεία του έχει ήδη πάρει την έγκριση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς για
τη διάθεση στην αγορά δύο νέων μετοχικών εξωτερικού, ενώ βρίσκεται στη φάση
του σχεδιασμού και για ένα τρίτο, ομολογιακό Α/Κ με βάση το δολάριο.

Για τι είδους, όμως, επενδύσεις προσφέρεται η εποχή;

«Καλό χαρτί δεν είναι απαραίτητα το “βαρύ χαρτί” », λέει ο κ. Ν. Μπέρτσος,
πρόεδρος της Διεθνικής ΑΕΔΑΚ. «Ο διαχειριστής αλλά και ο επενδυτής, όταν
επιλέγει εταιρείες για το χαρτοφυλάκιό του, πρέπει να μπορεί να προβλέψει τη
δύναμη μιας εταιρείας σε σχέση με τις ανταγωνιστικές του κλάδου της. Από εκεί
και πέρα, πρέπει να γνωρίζει κανείς ότι μερικές από τις μεγαλύτερες ανόδους
ακολουθούν μεγάλες περίοδοι νευρικότητας.

Εκτός αυτού, οι καλύτερες και οι χειρότερες ημέρες μιας αγοράς συνήθως
συμβαίνουν μέσα σε στενά χρονικά πλαίσια. Υπό αυτήν την έννοια, τώρα, είναι η
κατάλληλη εποχή για τοποθετήσεις».

Προβληματισμένος για την πορεία των αγορών το 2001 εμφανίζεται ο κ. Άρης
Ξενόφος, διευθύνων σύμβουλος της EFG Eurobank ΑΕΔΑΚ, αφού, όπως λέει, η
μοναδική ελπίδα για να ανακάμψει η διεθνής οικονομική δραστηριότητα είναι από
τις ευεργετικές συνέπειες της πτώσης των επιτοκίων της FED. Κάτι που ο ίδιος
δεν τοποθετεί πριν από το τρίτο τρίμηνο του 2001. «Ακόμα, όμως, κι αν η
διεθνής νευρικότητα παραταθεί, καθίσταται περισσότερο αναγκαία παρά ποτέ η
καθοδήγηση του επενδυτή από ειδικούς για να πετύχει τους στόχους του».

Το κλειδί

Το κλειδί στη χάραξη της επενδυτικής πολιτικής που θα ακολουθήσουν οι
θεσμικοί, βρίσκεται στις φράσεις «προϊόντα για κάθε προφίλ» αλλά και «ενεργή
επαγγελματική διαχείριση».

Για παράδειγμα, η Alpha Trust ετοιμάζεται να διαθέσει τέσσερα πρότυπα
χαρτοφυλάκια με παγκόσμια διασπορά, αποτελούμενα από μετοχές στον βαθμό που
επιτρέπει το προφίλ του επενδυτή. Από 0% – 20% για τον «συντηρητικό», έως 60%
– 80% για τον «επιθετικό». Θα πρόκειται ουσιαστικά για ένα είδος private
banking για μικρότερα χαρτοφυλάκια, όπου η ομάδα των διαχειριστών θα έχει την
διακριτική ευχέρεια να αποφασίζει για τον τρόπο κατανομής των κεφαλαίων,
ανάλογα με την πορεία των αγορών, χωρίς να χρειάζεται η παρέμβαση του
επενδυτή.

Οι ξένοι

Το «παιχνίδι» θα αποκτήσει ακόμα μεγαλύτερο ενδιαφέρον με την έλευση και ξένων
παικτών στην ελληνική αγορά. Ήδη, από τις αρχές Ιουλίου, ύστερα και από την
έγκριση που πήρε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, o όμιλος Allianz θ’ αρχίσει
τη διάθεση και στη χώρα μας των περίπου 47 Αμοιβαίων Κεφαλαίων της μητρικής
Allianz Asset Management, που σήμερα κυκλοφορούν μόνο στο εξωτερικό.

Θα πρόκειται για δύο διαφορετικά καλάθια Αμοιβαίων που θα επενδύουν κατά κλάδο
και κατά γεωγραφική ζώνη και θα απευθύνονται τόσο σε επενδυτές που κυνηγούν
τις ευκαιρίες «εκ του ασφαλούς», όσο και σε εκείνους που είναι διατεθειμένοι
να αναλάβουν μεγαλύτερο ρίσκο. Η διαχείρισή τους θα γίνεται από τον παγκόσμιο
οργανισμό «Pimco», ο οποίος ανήκει στο γκρουπ Allianz. Το πρώτο από τα δύο
καλάθια θα ονομάζεται «Pimco Millennium Fund» και θα περιλαμβάνει 27 Α/Κ που
επενδύουν σε κλάδους (μέταλλα, τεχνολογία, μέσα ενημέρωσης). Το δεύτερο θα
λέγεται «Pimco Regional Fund» και θα περιλαμβάνει 20 Α/Κ, τα οποία επενδύουν
στις ΗΠΑ, στην Ευρώπη, στην Ασία, κ.ά.

Η συγκεκριμένη περίπτωση δεν είναι η μοναδική που αποδεικνύει ότι το τελευταίο
διάστημα όλο και περισσότεροι ξένοι θεσμικοί αποφασίζουν να προωθήσουν τα
προϊόντα τους στην ελληνική αγορά. Έτσι, το επόμενο βήμα της Alico με τη
Citibank – μόλις βγει και τυπικά το «διαζύγιο» της πρώτης με την Eurobank – θα
γίνει στα Αμοιβαία Κεφάλαια. Η Διεθνική, η Alpha, η Πειραιώς, η Ερμής, η
Intertrust και πολλές άλλες ΑΕΔΑΚ έχουν ήδη πάρει ή περιμένουν να πάρουν
έγκριση από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για να ανακοινώσουν και επισήμως τα νέα
τους προϊόντα.