Η Σοφοκλέους ακούει τον Dow Jones στα… γερμανικά

Η αμερικανική αγορά μετοχών έχει μεγάλη σχέση με την ευρωπαϊκή και ιδιαίτερα
με εκείνη της Φρανκφούρτης, που επηρεάζει σε μεγάλο βαθμό τη Σοφοκλέους. Έτσι,
έμμεσα φθάνουν τα κύματα της κρίσης ή της ανόδου από τις ΗΠΑ στη Σοφοκλέους.

Οι διαπιστώσεις αυτές προκύπτουν από μελέτη της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, την
οποία εκπόνησε η Διεύθυνση Μελετών, Παρακολούθησης Κεφαλαιαγοράς και Διεθνών
Σχέσεων, με βάση τα στοιχεία και την πορεία των αγορών τον Απρίλιο.

Από τη στατιστική ανάλυση των στοιχείων εξηγείται το φαινόμενο του ντόμινο
στις διεθνείς αγορές και προέκυψαν συμπεράσματα τόσο για τον βαθμό που
επηρεάζει η μία την άλλη όσο και για τον τρόπο (θετικά ή αρνητικά).

Αθήνα – Νέα Υόρκη

Τα στοιχεία για το ελληνικό Χρηματιστήριο δείχνουν ότι ο συντελεστής
συσχέτισής του με τον δείκτη Dow Jones του Χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης
είναι 0,773 ή 77,3%. Τον Φεβρουάριο η σχέση αυτή ήταν μικρή, αφού υπολογιζόταν
σε 0,0766 ή 7,66%.

Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι όταν το αμερικανικό Χρηματιστήριο ανεβαίνει (ή
κατεβαίνει) κατά 100%, τότε η Σοφοκλέους ανεβαίνει (ή πέφτει αντίστοιχα) κατά
73,3%.

Οι συνέπειες, όμως, αυτές στη Σοφοκλέους είναι έμμεσες, καθώς το αμερικανικό
Χρηματιστήριο επηρεάζει σημαντικά τις ευρωπαϊκές αγορές και εκείνες κυρίως
επηρεάζουν με τη σειρά τους σε μεγάλο βαθμό την ελληνική.

Στη συγκεκριμένη περίπτωση, η Σοφοκλέους επηρεάζεται κατά 74,5% από το
Χρηματιστήριο της Γερμανίας, το οποίο όμως επηρεάζεται κατά 88% από τον δείκτη
Dow Jones. Αντίστοιχη είναι η ερμηνεία και για τις συνέπειες που δέχεται η
Σοφοκλέους από την πορεία του Χρηματιστηρίου της Ιαπωνίας.

Ο συντελεστής συσχέτισης του Γενικού Δείκτη της Σοφοκλέους με τον δείκτη
Nikkei του Χρηματιστηρίου της Ιαπωνίας είναι 16,59%, με τον δείκτη της
Γερμανίας είναι 74,53%, με εκείνον της Γαλλίας είναι 59,17%, με του Μιλάνου
είναι 63,41% και με τον δείκτη της Μαδρίτης 57,55%.

Μεταβολές στην Ιαπωνία

Τι γίνεται, όμως, εάν πέσει ο δείκτης Nikkei κατά 1%; Τότε πιθανότατα θα πέσει
το Χρηματιστήριο του Λονδίνου κατά 0,28%. Η πτώση του Λονδίνου κατά 0,28%
προκαλεί πτώση στη Σοφοκλέους κατά 1,16%. Τόσο θα έπεφτε η Σοφοκλέους εάν
λαμβάναμε υπόψη τις συνέπειες του Χρηματιστηρίου του Τόκιο στη Σοφοκλέους.
Πράγματι, όταν ο δείκτης Nikkei πέφτει κατά 1%, τότε η Σοφοκλέους πέφτει κατά
0,16%.

Στο σημείο αυτό πρέπει να διευκρινιστεί ότι ο συντελεστής συσχέτισης μετρά τον
βαθμό εξάρτησης των δύο αγορών, αλλά όχι τον τρόπο. Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι
το συγκεκριμένο στατιστικό μέγεθος μάς δείχνει μόνο την παράλληλη πορεία δύο
αγορών. Δηλαδή αν ανεβαίνουν μαζί ή αν πέφτουν μαζί ή εάν η μία ανεβαίνει και
η άλλη πέφτει. Δεν μας δείχνει εάν προηγείται η μία της άλλης ή ποια αγορά
προκαλεί τις συνέπειες στην άλλη. Με απλά λόγια, μπορεί ο βαθμός συσχέτισης
μεταξύ Σοφοκλέους και Νέας Υόρκης να είναι 77%, αλλά δεν σημαίνει ότι η άνοδος
του ελληνικού Χρηματιστηρίου κατά 1% ανεβάζει τον Dow Jones κατά 0,77%.

Οι άλλες αγορές

Σύμφωνα με τη μελέτη της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, ο δείκτης Dow Jones
εμφανίζει μεγάλη συσχέτιση με το Χρηματιστήριο του Λονδίνου (81%), της
Γερμανίας (88%) και του Παρισιού (82%). Από την πλευρά του, το Χρηματιστήριο
της Ιαπωνίας δεν εμφανίζει μεγάλους βαθμούς συσχέτισης με το αμερικανικό, αλλά
κυρίως με τα ευρωπαϊκά. Μάλιστα, με το Χρηματιστήριο του Λονδίνου και με το
Χρηματιστήριο του Παρισιού έχει αρνητική συσχέτιση.

Το Χρηματιστήριο του Λονδίνου έχει μεγάλη συσχέτιση με εκείνο του Παρισιού,
ενώ της Φρανκφούρτης «παρακολουθεί» στενά την αγορά της Γαλλίας. Η αγορά του
Μιλάνου κινείται σχεδόν παράλληλα με εκείνη της Μαδρίτης και αντίθετα με της Ιαπωνίας.