Υποχώρηση του δολαρίου

Τα πολιτικά και οικονομικά προβλήματα της Ιαπωνίας συνεχίζουν να ασκούν
πτωτικές πιέσεις στο γιεν. Ο δείκτης Nikkei βρέθηκε την Τρίτη για πρώτη φορά
από τον Ιανουάριο 1999 χαμηλότερα από τις 14.000 μονάδες, ενώ χθες έκλεισε με
περαιτέρω πτώση 3,53% στις 13.423,21 μονάδες. Το δολ ανά γιεν ανήλθε την
Πέμπτη για δεύτερη συνεχή ημέρα στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 16 μηνών
(113.14), ενώ το ευρώ ανά γιεν βρέθηκε κοντά στα 103. Οι απαισιόδοξες
προοπτικές για την πορεία της ιαπωνικής οικονομίας αναμένεται ότι θα
συνεχίσουν να δρουν αρνητικά στο γιεν. Χαρακτηριστικά, η ισοτιμία δολάριο ανά
γιεν είναι πιθανόν να κυμανθεί βραχυπρόθεσμα προς τα επίπεδα των 115 γιεν. Ο
αυξανόμενος κίνδυνος επιβεβαίωσης του σεναρίου «απότομης προσγείωσης» (hard
landing) για την αμερικανική οικονομία, μετά την ηπιότερη (dovish) από την
αναμενόμενη ανακοίνωση της FOMC, επιδρά αρνητικά στις κυριότερες ισοτιμίες του
δολαρίου, κυρίως έναντι του ευρώ. Υπενθυμίζουμε ότι στη συνεδρίαση της FOMC
την Τρίτη αποφασίστηκε, όπως αναμενόταν, η διατήρηση των βασικών επιτοκίων στα
τωρινά επίπεδα. Παρ’ όλα αυτά, η ανακοίνωση της Κεντρικής Τράπεζας που
επακολούθησε τη λήξη της συνεδρίασης έκανε σαφές ότι ο κίνδυνος μεγαλύτερης
από την επιδιωκόμενη επιβράδυνσης της αμερικανικής οικονομίας είναι
ισχυρότερος από αυτόν κάποιας υπερθέρμανσης λόγω πληθωριστικών πιέσεων. Η
εξέλιξη αυτή «ανοίγει» πιθανότατα τον δρόμο για μια ή περισσότερες μειώσεις
των αμερικανικών επιτοκίων το επόμενο έτος.

Χαρακτηριστικά η προθεσμιακή αγορά έχει ήδη προεξοφλήσει πλήρως μείωση κατά
50μβ το πρώτο τρίμηνο του 2001 ενώ, αν τα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ
συνεχίσουν να είναι ασθενέστερα από τα αναμενόμενα, μέχρι το τέλος του
επόμενου έτους εκτιμάται ότι θα σημειωθεί συνολική μείωση κατά 75-100 μβ. Η
ισοτιμία ευρώ ανά δολάριο βρέθηκε χθες στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων
τεσσάρων μηνών ($ 0.9165).

Ελληνική αγορά: Σύμφωνα με χθεσινή ανακοίνωση, η πιστοληπτική επέκταση
ενισχύθηκε κατά 18,6% τον Σεπτέμβριο έναντι 16,5% τον Αύγουστο. Η ισοτιμία
ευρώ ανά δραχμή καθορίστηκε στο χθεσινό fixing στα επίπεδα της κεντρικής
ισοτιμίας 340,75 (έναντι 340,740 χθες) και η ΤτΕ πούλησε 55 εκατ. ευρώ. Η
ισοτιμία δολ. ανά δραχμή υποχώρησε στις 372,800 έναντι 378,840 την Τετάρτη. Η
απόκλιση του χαρακτηριστικού 10ετούς ομολόγου από το αντίστοιχο γερμανικό
κυμαινόταν χθες στις 60 μβ.