Ενίσχυση του ευρώ

Η επικέντρωση της προσοχής της αγοράς στα σχόλια του διοικητή της Fed κ.
Greenspan (στην ομιλία του στη Λέσχη των επιχειρηματιών και τραπεζιτών του
Μανχάταν την Τρίτη) για το ενδεχόμενο επιβεβαίωσης του σεναρίου «απότομης
προσγείωσης» (hard landing) της οικονομίας των ΗΠΑ επέδρασε αρνητικά στην
πορεία του δολαρίου. Ειδικότερα, ο κ. Greenspan ανέφερε ότι η αμερικανική
οικονομία έχει παρουσιάσει σημαντικά σημάδια επιβράδυνσης και η Κεντρική
Τράπεζα οφείλει να «επαγρυπνά» για το ενδεχόμενο μεγαλύτερης από την
επιδιωκόμενη πτώσης του ρυθμού ανάπτυξης. Την Πέμπτη στην αγορά της Ασίας η
ισοτιμία ευρώ/δολ. ανήλθε στα υψηλότερα επίπεδα από τις 22 Σεπτεμβρίου
(ημερομηνία συντονισμένης παρέμβασης στήριξης του ευρώ από την G7), 0,8974
δολ.

Είναι χαρακτηριστικό ότι τα διαφορικά των τρεχουσών (και προβλεπόμενων) ρυθμών
ανάπτυξης μεταξύ ευρωζώνης και ΗΠΑ αποτελούν τον καθοριστικό παράγοντα
καθορισμού της συναλλαγματικής ισοτιμίας του ευρώ έναντι του δολαρίου. Το ΑΕΠ
του τρίτου τριμήνου της ευρωζώνης εκτιμάται ότι θα κυμανθεί στο 3,4% σε ετήσια
βάση (θα ανακοινωθεί την επόμενη εβδομάδα), ενώ το τέταρτο τρίμηνο του
τρέχοντος έτους αναμένεται να υποχωρήσει στο 3,0%, παραμένοντας όμως υψηλότερα
από τον «δυνητικό» ρυθμό αύξησης (που υπολογίζεται στο 2,25 – 2,5%). Στην άλλη
πλευρά του Ατλαντικού, η πτώση του ρυθμού συσσώρευσης βιομηχανικών αγαθών αλλά
κυρίως η συνεχιζόμενη επιδείνωση του εμπορικού ισοζυγίου των ΗΠΑ εκτιμάται ότι
θα περιορίσει τον ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ το τελευταίο τρίμηνο στο 2,6% έναντι
2,4% την περίοδο Ιουλίου – Σεπτεμβρίου. Να σημειωθεί ότι ο «δυνητικός» ρυθμός
αύξησης του ΑΕΠ των ΗΠΑ υπολογίζεται στο 4,0% περίπου. Στη Μεγάλη Βρετανία
έληξε χθες η διήμερη συνεδρίαση της ΒοΕ και αποφασίστηκε η διατήρηση των
επιτοκίων στα τωρινά επίπεδα (6,0%) για δέκατο συνεχή μήνα.

Ελληνική αγορά. Σήμερα αναμένουμε την ανακοίνωση του πληθωρισμού για τον μήνα
Νοέμβριο και εκτιμάται ότι θα παρουσιάσει άνοδο στο 4,2% ετησίως έναντι 4,0%
τον Οκτώβριο. Η ισοτιμία ευρώ/δραχμή καθορίστηκε στο fixing την Πέμπτη στις
340,660 (έναντι 340,640 την Τετάρτη), ενώ η δολ/δραχμή υποχώρησε στις 380,910
(έναντι 385,180 την Τετάρτη). Η απόκλιση του χαρακτηριστικού 10ετούς ομολόγου
από το αντίστοιχο γερμανικό κυμαινόταν χθες στις 65 μ.β.