Αισιοδοξία για ομόλογα

Το κύριο χαρακτηριστικό την εβδομάδα που διανύσαμε ήταν το αισιόδοξο κλίμα που
επικράτησε στην εγχώρια αγορά ομολόγων, με τις τιμές να ακολουθούν την ανοδική
πορεία των ευρωπαϊκών χρηματιστηριακών χρεογράφων. Η άσχημη εικόνα των
χρηματιστηριακών αγορών ενίσχυσε την άνοδο της αγοράς ομολόγων, με τους
επενδυτές να προβαίνουν σε αναδιάρθρωση των χαρτοφυλακίων τους.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε αρχικά στην
περιοχή του 103,30 – 103,40 και αντίστοιχα της δεκαετίας λήξης 2010 στα 100,95
– 101,05, επίπεδα οριακά υψηλότερα σε σχέση με τα αντίστοιχα στα τέλη της
προηγούμενης εβδομάδας. Στη συνέχεια, η αγορά ομολόγων ακολουθώντας την
ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων, διαμορφώθηκε σε αισθητά υψηλότερα επίπεδα, με τις
τιμές των περισσότερων τίτλων να καταγράφουν άνοδο πάνω από μισή δραχμή. Πιο
συγκεκριμένα, η απόδοση της καινούργιας 15ετίας λήξης 2014 στη δευτερογενή
αγορά ομολόγων διαμορφώθηκε τη Δευτέρα στο 6,11%, σημειώνοντας προς τα τέλη
της εβδομάδας πτώση κατά 2 μονάδες βάσης, ενώ της δεκαετίας λήξης 2010
διαμορφώθηκε στο 5,86%, παρουσιάζοντας επίσης πτώση κατά 6 μονάδες βάσης. Η
αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ ήταν ικανοποιητική, αφού κατά μέσο όρο ημερησίως
ξεπέρασε τα 95 δισ. δραχμές. Είναι αξιόλογο να σημειωθεί ότι για άλλη μία
εβδομάδα το μεγαλύτερο αγοραστικό ενδιαφέρον επικεντρώθηκε στα ομόλογα
μεσο-μακροπρόθεσμης διάρκειας και ειδικότερα στη 10ετία και στην 20ετία λήξεως
19/05/2010 και 22/10/2019 αντίστοιχα.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα
γερμανικά συρρικνώθηκε σημαντικά, διαγράφοντας νέα ιστορικά χαμηλά, αφού για
πρώτη φορά προσέγγισε το επίπεδο των 67 μονάδων βάσης. Η πτωτική αυτή κίνηση
του spread οφείλεται στη σαφώς καλύτερη πορεία των αποδόσεων των ελληνικών
ομολόγων. Η απόδοση του γερμανικού ομολόγου δεκαετούς διάρκειας, λήξης
4/7/2010 άνοιξε κοντά στο 5,15% τη Δευτέρα για να προσεγγίσει προς τα τέλη της
εβδομάδας το επίπεδο του 5,10%.

Ενδεικτικό της ύπαρξης ενός θετικού κλίματος στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων
είναι η πορεία του προθεσμιακού συμβολαίου του γερμανικού δεκαετούς ομολόγου
λήξης Δεκεμβρίου, του οποίου η τιμή από το 105,75 που είχε κλείσει την
προηγούμενη Παρασκευή ενισχύθηκε καθ’ όλη τη διάρκεια της εβδομάδας, αφού
έφθασε προς τα τέλη στο 106,28 το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 5 μηνών.

Ένα άλλο γεγονός στην ελληνική αγορά τίτλων την περασμένη εβδομάδα ήταν η
δημοπρασία εντόκων γραμματίων Ελληνικού Δημοσίου 12μηνης διάρκειας.
Αναλυτικότερα, η δημοπρασία που πραγματοποιήθηκε την Τρίτη 21 Νοεμβρίου
θεωρήθηκε επιτυχημένη με το μεσοσταθμικό επιτόκιο να διαμορφώνεται για πρώτη
φορά στο 5,26%, έναντι 5,54% της προηγούμενης δημοπρασίας στις 24/10/2000. Το
αγοραστικό ενδιαφέρον εμφανίστηκε αισθητά εντονότερο, με το μέγεθος των
προσφερθέντων κεφαλαίων να ανέρχεται σε 154,2 δισ. δραχμές έναντι 137,9,
υπερκαλύπτοντας το ζητούμενο ποσό κατά 3,08 φορές έναντι 2,76 φορές στην
προηγούμενη. Το τελικό ποσό που άντλησε το υπουργείο Οικονομικών ήταν 58,2
δισ. δραχμές.