Έλλειψη αγοραστών

Το κύριο χαρακτηριστικό την εβδομάδα που διανύσαμε ήταν το σχετικά ήσυχο κλίμα
που επικράτησε σε συνδυασμό με την απουσία αγοραστικού ενδιαφέροντος. Στην
εγχώρια αγορά ομολόγων οι τιμές παρουσίασαν μικρές μεταβολές ακολουθώντας την
πορεία των ευρωπαϊκών. Η αναμονή των αποτελεσμάτων των αμερικανικών εκλογών
θεωρήθηκε η κυριότερη αιτία της απροθυμίας των επενδυτών να προβούν σε
οποιεσδήποτε κινήσεις για άνοιγμα θέσεων.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε αρχικά στην
περιοχή του 102,70 – 102,80 και αντίστοιχα της δεκαετίας λήξης 2010 στα 100,40
– 100,50, επίπεδα ελαφρώς χαμηλότερα σε σχέση με τα αντίστοιχα στα τέλη της
προηγούμενης εβδομάδας. Στη συνέχεια η αγορά ομολόγων, χωρίς να παρουσιάσει
κάτι το ιδιαίτερο, εξασθένησε οριακά με τις τιμές των ελληνικών τίτλων τελικά
να ισορροπούν σε επίπεδα ελαφρώς χαμηλότερα. Πιο συγκεκριμένα, η απόδοση της
καινούργιας 15ετίας λήξης 2014 στη δευτερογενή αγορά ομολόγων διαμορφώθηκε τη
Δευτέρα στο 6,19%, σημειώνοντας προς τα τέλη της εβδομάδας άνοδο κατά 1 μονάδα
βάσης ενώ της δεκαετίας λήξης 2010 διαμορφώθηκε στο 5,94%, παρουσιάζοντας
άνοδο κατά περίπου 1 μονάδα βάσης. Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ ήταν
αισθητά περιορισμένη, αφού κατά μέσο όρο ημερησίως μόλις που ξεπέρασε τα 55
δισ. δραχμές. Είναι αξιόλογο να σημειωθεί ότι το μεγαλύτερο συναλλακτικό
ενδιαφέρον επικεντρώθηκε στα ομόλογα μεσοπρόθεσμης διάρκειας και ειδικότερα
στην καινούργια 10ετία λήξεως 19-5-2010. Από το υπουργείο Οικονομικών έχει
προγραμματιστεί για την Τρίτη 14 Νοεμβρίου 2000 δημοπρασία ομολόγων σταθερού
εισοδήματος, 20ετούς διάρκειας, λήξεως 22-10-2019.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα
γερμανικά συρρικνώθηκε ελαφρά την εβδομάδα που μας πέρασε, αφού κινήθηκε
μεταξύ 73 και 69 μονάδων βάσης έναντι 73 της προηγούμενης Παρασκευής. Η
πτωτική αυτή κίνηση του spread οφείλεται στη χειρότερη πορεία των αποδόσεων
των γερμανικών ομολόγων. Η απόδοση του γερμανικού ομολόγου δεκαετούς διάρκειας
λήξης 4-7-2010 από το 5,20% την προηγούμενη Παρασκευή διαμορφώθηκε στην αρχή
της εβδομάδας στην περιοχή του 5,24%, για να προσεγγίσει προς τα τέλη της
εβδομάδας το επίπεδο του 5,26%.

Ενδεικτικό της ύπαρξης αρνητικού κλίματος στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων είναι
η πορεία του προθεσμιακού συμβολαίου του γερμανικού δεκαετούς ομολόγου λήξης
Σεπτεμβρίου, του οποίου η τιμή από το 105,44 όπου είχε κλείσει τη προηγούμενη
Παρασκευή υποχώρησε τη Δευτέρα στο 105,32 για να σταθεροποιηθεί τελικά προς το
τέλος της εβδομάδας κάτω από το 105,20.

Στην αγορά των παραγώγων το προθεσμιακό συμβόλαιο του 10ετούς ομολόγου,
ακολουθώντας την πορεία του Bund, κινήθηκε ελαφρώς πτωτικά.

Ειδικότερα το ΣΜΕ λήξης Δεκεμβρίου διαπραγματεύτηκε στην αρχή της εβδομάδας σε
τιμές μεταξύ 100,38 έως 100,44, επίπεδα σχεδόν αμετάβλητα από αυτά της
προηγούμενης εβδομάδας, για να υποχωρήσει στη συνέχεια προσεγγίζοντας το
επίπεδο των 100,29 μονάδων, σημειώνοντας πτώση της τάξης των 16 μονάδων βάσης.
Ο μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών ήταν περιορισμένος, ακολουθώντας την
υποτονικότητα των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ, προσεγγίζοντας μόλις τα 200 συμβόλαια
με μέση αξία συναλλαγών 5 δισ. δραχμές.

Κλίμα αβεβαιότητας στις διεθνείς αγορές

Ο χαμηλός όγκος συναλλαγών και το υποτονικό κλίμα κυριάρχησαν την προηγούμενη
εβδομάδα στις αμερικανικές αγορές, καθώς οι επενδυτές βρίσκονταν σε κατάσταση
αναμονής των αποτελεσμάτων της εκλογικής αναμέτρησης στις ΗΠΑ. Η κορύφωση όμως
της αβεβαιότητας την Πέμπτη επηρέασε ιδιαίτερα αρνητικά τις τιμές των μετοχών
εταιρειών της νέας οικονομίας σε συνδυασμό με τις ανησυχίες για μειωμένα
προβλεπόμενα κέρδη των εν λόγω εταιρειών. Ειδικότερα, ο δείκτης Nasdaq
παρουσίασε σε εβδομαδιαία βάση (κλείσιμο Πέμπτης) απώλειες της τάξεως τού
6,67%, ισορροπώντας στις 3.200,35 μονάδες. Αντίστοιχα, ο δείκτης Dow Jones
βρισκόταν στις 10.834,25 μονάδες μειωμένος κατά 0,43%, ως αποτέλεσμα της
στροφής των επενδυτών στα «παραδοσιακά» χαρτιά.

Τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια επηρεάστηκαν από τις απώλειες στη «νέα οικονομία»
στις ΗΠΑ. Συνολικά, πτωτικά κινήθηκαν (με βάση το κλείσιμο της Πέμπτης) οι
δείκτες CAC 40 (Παρίσι), FTSE 100 (Λονδίνο), Xextra Dax (Φρανκφούρτη) και ΑΤΧ
(Βιέννη) σημειώνοντας απώλειες της τάξεως τών 2,15%, 0,39%, 1,82% και 0,43%
αντίστοιχα. Ελαφρά ανοδικά κινήθηκαν οι δείκτες Mibtel (Μιλάνο) και SSMI
(Ζυρίχη) κατά 0,84% και 0,58% αντίστοιχα. Όσον αφορά το ευρώ, η ισοτιμία spot
ευρώ – δολαρίου ανήλθε την Παρασκευή πρωί στα 0,8656 USD/EUR, ενισχυμένη κατά
0,63% σε σχέση με τα αντίστοιχα επίπεδα της προηγούμενης εβδομάδας.

Στα χρηματιστήρια της Ασίας επικρατεί κυνήγι ευκαιριών ενώ επικράτησαν ελαφρά
ανοδικές τάσεις λόγω της γενικότερης νευρικότητας στις τιμές των μετοχών στην
αμερικανική κεφαλαιαγορά. Στο χρηματιστήριο της Ιαπωνίας ο δείκτης ΝΙΚΚΕΙ 225
κατέγραψε σε εβδομαδιαία βάση μικρά κέρδη της τάξεως τού 1,02% ισορροπώντας
στις 14.988,54 μονάδες. Στο Χονγκ Κονγκ, το χρηματιστήριο αξιών παρουσίασε
κέρδη 0,56%.

Η τιμή Brent spot ανήλθε νωρίς την Πέμπτη στα 32,38 δολάρια ανά βαρέλι.