Το ευρώ στρέφει τους Έλληνες σε ξένες μετοχές

Περισσότερο διεθνοποιημένες αναμένεται ότι θα γίνουν οι επενδύσεις των Ελλήνων
με την είσοδο της χώρας στην ΟΝΕ από την 1η Ιανουαρίου 2001. Οι δραχμικές
επενδύσεις αργά αλλά σταθερά εκτιμάται ότι θα δώσουν τη θέση τους στις
επενδύσεις που είναι άμεσα συνδεδεμένες με το ενιαίο κοινοτικό νόμισμα, αρχής
γενομένης από το προσφιλές προϊόν των Αμοιβαίων Κεφαλαίων.

Τα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια Εσωτερικού αναμένεται ότι θα χάσουν σημαντικό
μέρος της «δύναμής» τους, μέσα στην επόμενη τριετία, ενώ το χαμένο έδαφος θα
καλύψουν τα Αμοιβαία εκείνα τα οποία επενδύουν στις μεγάλες ξένες αγορές.

Ούτως ή άλλως, η πλέον δημοφιλής κατηγορία Αμοιβαίων Κεφαλαίων σε ευρωπαϊκό
επίπεδο αποδεικνύεται ότι είναι αυτή των Μετοχικών.

Μπορεί στην Ελλάδα να «ανακαλύφθηκε» ουσιαστικά μόλις προ διετίας, με την
άνθιση που γνώρισε η Σοφοκλέους από το 1998 έως τα μέσα του 1999, στην
Ευρωζώνη όμως αποτελεί «καθεστώς» εδώ και πολλά χρόνια. Σύμφωνα με τα
τελευταία επίσημα στοιχεία που είναι διαθέσιμα, το μερίδιο αγοράς των
Μετοχικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων, σε ευρωπαϊκό επίπεδο, φτάνει στο 47% του
συνόλου της αγοράς των Αμοιβαίων Κεφαλαίων, και μάλιστα με συνεχείς ανοδικές
τάσεις. Είναι χαρακτηριστικό το γεγονός ότι σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο του
τρέχοντος έτους, η συγκεκριμένη κατηγορία στο τέλος του πρώτου εξαμήνου είχε
κερδίσει άλλη μία ποσοστιαία μονάδα, σε ευρωπαϊκό πάντα επίπεδο, ενισχύοντας
ακόμη περισσότερο τις θέσεις της, ενώ ανοδική ήταν και η τάση τους σε επίπεδο
ενεργητικού, όπου το κέρδος ήταν της τάξης του 2%.

Στο σύνολο των χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης, την πρώτη θέση, ως προς το μερίδιο
αγοράς που έχουν τα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια, κατέχει η Μεγάλη Βρετανία,
όπου το ποσοστό φτάνει στο 81,2%. Δηλαδή, οι 81 από τις 100 δραχμές, που
επενδύονται σε Αμοιβαία Κεφάλαια, κατευθύνονται προς την κατηγορία των
Μετοχικών.

Πρόκειται για ένα ποσοστό – ρεκόρ ακόμη και για τα διεθνή επίπεδα, αφού είναι
σχεδόν διπλάσιο από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, ο οποίος, όπως προαναφέρθηκε,
κυμαίνεται στα επίπεδα του 47%, τουλάχιστον σε επίπεδο εξαμήνου.

Εξαιρετικά υψηλό είναι και το ποσοστό επένδυσης των Σουηδών στην ίδια
κατηγορία Αμοιβαίων Κεφαλαίων.

Συγκεκριμένα και σύμφωνα πάντα με τα τελευταία στοιχεία της Ένωσης Θεσμικών
Επενδυτών, το μερίδιο αγοράς των Μετοχικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων στη Σουηδία
φτάνει στο 76,1%. Πρόκειται για ένα ποσοστό εξαιρετικά υψηλό, αλλά το
εντυπωσιακότερο στοιχείο είναι αυτό που έχει να κάνει με την ιδιαίτερη
προτίμηση των Σουηδών στα Διεθνή Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια, στα οποία και
κατευθύνεται το περίπου 46,5% των διαθεσίμων τους. Αντιθέτως, οι Βρετανοί
είναι περισσότερο «εθνικιστές» ως προς αυτό το σημείο, αφού τα Διεθνή Μετοχικά
Αμοιβαία Κεφάλαια απορροφούν μόλις το 10,7% των κεφαλαίων που κατευθύνονται
προς την κατηγορία των Μετοχικών Αμοιβαίων.

Πολύ υψηλά στη σχετική λίστα βρίσκεται και η Ολλανδία, όπου το μερίδιο αγοράς
των Μετοχικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων υπολογίζεται στο 67,2%.

Μάλιστα, μόλις το 10,8% είναι επενδεδυμένο σε τοπικά Μετοχικά Αμοιβαία
Κεφάλαια, δηλαδή σε Αμοιβαία Κεφάλαια τα οποία επενδύουν σε μετοχές εταιρειών
εισηγμένων στο ολλανδικό χρηματιστήριο, ενώ τα υπόλοιπα κεφάλαια κατευθύνονται
προς τα Διεθνή Αμοιβαία ή τα Αμοιβαία Κεφάλαια Εξωτερικού και τα Αμοιβαία της
Ευρωζώνης.

Στα επίπεδα του κοινοτικού μέσου όρου, δηλαδή στο 47%, βρίσκεται το μερίδιο
αγοράς των Μετοχικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων στη Φινλανδία. Μάλιστα στη
συγκεκριμένη περίπτωση παρατηρείται και μια ισορροπία μεταξύ των κεφαλαίων που
είναι επενδεδυμένα σε Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια Εσωτερικού και σε «ξένα»
Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια. Εκτιμάται ότι προς αυτή την κατεύθυνση θα κινηθεί
και η ελληνική αγορά, αλλά όχι άμεσα. Το γεγονός ότι στη συντριπτική τους
πλειοψηφία σήμερα τα κεφάλαια που κατευθύνονται προς τη συγκεκριμένη
επενδυτική κατηγορία απορροφούνται από τα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια
Εσωτερικού, αναμένεται ότι θα λειτουργήσει ανασταλτικά στην ανατροπή αυτής της
εικόνας, από την άποψη ότι θα χρειασθεί ικανό χρονικό διάστημα.

Σήμερα, τα «ξένα» Αμοιβαία Κεφάλαια κατέχουν μόλις το 1,6% της αγοράς, όταν
στη γειτονική Ιταλία το αντίστοιχο ποσοστό φτάνει στο 30% επί του συνολικού
35,3% που είναι το μερίδιο αγοράς των Μετοχικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων. Πολύ πιο
γρήγορα όμως μπορεί να αντιγραφεί το ισπανικό πρότυπο, όπου μόλις το 18,8%,
από το συνολικό 32%, καλύπτεται από τα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια Εσωτερικού.
Κάτι ανάλογο αναμένεται ότι θα συμβεί και με τις άλλες κατηγορίες των
Αμοιβαίων Κεφαλαίων (Μεικτά, Ομολογιακά και Διαχείρισης Διαθεσίμων).

Εκτιμάται δηλαδή ότι και αυτές θα αποκτήσουν περισσότερο διεθνή χαρακτήρα, στο
πλαίσιο και της αναδιάρθρωσης των χαρτοφυλακίων που θα επιφέρει η είσοδος της
χώρας μας στην ευρωζώνη σε περίπου δύο μήνες από τώρα.