Τα δέκα «συν» των αμοιβαίων

Η αναζήτηση καλών επενδύσεων έχει γίνει, το τελευταίο διάστημα, προτεραιότητα
όλων όσοι διαθέτουν ανάλογη ρευστότητα. Οι δύσκολες στιγμές που πέρασε το
ελληνικό Χρηματιστήριο, το οποίο στην προηγούμενη διετία είχε αποτελέσει πόλο
έλξης μεγάλων χρηματικών ποσών, απομάκρυναν αρκετούς επενδυτές από τη
Σοφοκλέους. Η τοποθέτηση σε αμοιβαία κεφάλαια θα μπορούσε να αποτελέσει μια
από τις επιλογές των επενδυτών, καθώς οι αποτιμήσεις των περισσότερων
αμοιβαίων βρίσκονται, το τελευταίο διάστημα, σε χαμηλά επίπεδα.

233 αμοιβαία

Ο θεσμός των αμοιβαίων κεφαλαίων είναι ιδιαίτερα διαδεδομένος διεθνώς και μόνο
στις χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης, σύμφωνα με στοιχεία του Μαρτίου του 2000,
υπήρχαν συνολικά 21.576 αμοιβαία κεφάλαια με συνολικά ενεργητικά ύψους 3,274
δισεκατομμυρίων ευρώ. Στην Ελλάδα υπάρχουν 233 αμοιβαία κεφάλαια, η αποτίμηση
των οποίων ήταν, στις 30 Ιουνίου 2000, σύμφωνα με στοιχεία της Ένωσης Θεσμικών
Επενδυτών, 11,48 τρισεκατομμύρια δραχμές.

Τα πλεονεκτήματα

Αν και τα αμοιβαία κεφάλαια δεν έχουν εγγυημένη απόδοση και οι προηγούμενες
αποδόσεις δεν διασφαλίζουν τις μελλοντικές, υπάρχουν δέκα σημαντικά
πλεονεκτήματα που αποκτά ένας επενδυτής τοποθετώντας σε αμοιβαία.

* Πρώτον, τα αμοιβαία κεφάλαια χαρακτηρίζονται από επαγγελματική διαχείριση
του ενεργητικού τους, πράγμα που σημαίνει ότι οι όποιες τοποθετήσεις γίνονται
είναι αποτέλεσμα αναζήτησης ­ από την πλευρά των διαχειριστών των αμοιβαίων ­
των καλύτερων επιλογών, από τις οποίες μπορούν να βγουν κερδισμένοι οι
επενδυτές.

* Δεύτερον, τα αμοιβαία κεφάλαια προσφέρουν συγκριτικά μεγαλύτερες αποδόσεις
(λαμβανομένου υπόψη του αρνητικού κλίματος που υπάρχει σε άλλες επενδύσεις,
π.χ. μετοχές) και αυτό διότι ο κίνδυνος που αναλαμβάνει ο επενδυτής είναι
περιορισμένος. Αυτό προκύπτει από τη διασπορά των επενδύσεων σε αγορές
αξιογράφων διαφορετικού τύπου, γεγονός που εξουδετερώνει τον κίνδυνο από την
κακή πορεία μιας μόνο επένδυσης, σε έναν συγκεκριμένο τίτλο.

* Τρίτον, τα αμοιβαία κεφάλαια προσφέρουν τη δυνατότητα άμεσης ρευστοποίησης
της συμμετοχής των επενδυτών μέσα σε διάστημα πέντε ημερών, σε περίπτωση που ο
επενδυτής για κάποιον λόγο χρειάζεται άμεση ρευστότητα.

* Τέταρτον, μέσω των αμοιβαίων κεφαλαίων, οι μικροί και μεσαίοι επενδυτές
αποκτούν ­ επιλέγοντας τα ανάλογα προϊόντα ­ πρόσβαση σε μεγάλες αγορές, κάτι
που δεν θα μπορούσαν να πραγματοποιήσουν μεμονωμένα.

* Πέμπτον, οι επενδυτές έχουν τη δυνατότητα να παρακολουθούν καθημερινά την
αξία της επένδυσής τους ακόμα και μέσω των εφημερίδων, καθώς υποχρεωτικά
δημοσιεύεται η ημερήσια αποτίμηση του ενεργητικού τους.

* Έκτον, τα αμοιβαία κεφάλαια προσφέρουν στους επενδυτές που τα επιλέγουν
μεγάλη διαπραγματευτική ικανότητα, αφού με τη συμμετοχή τους αποκτούν στην
ουσία ένα μέρος της διαπραγματευτικής δύναμης που προσφέρει ο συνολικός όγκος
του ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου.

* Έβδομον, οι επενδύσεις σε αμοιβαία κεφάλαια χαρακτηρίζονται από διαφάνεια
διαχειρίσεως, για την οποία μεριμνούν τόσο η νομοθεσία που διέπει τα προϊόντα
αυτά όσο και οι έλεγχοι των επενδυτικών οργάνων.

* Όγδοον, οι επενδυτές μπορούν να διατηρούν, πραγματοποιώντας αυτής της μορφής
την επένδυση, κοινό λογαριασμό. Τα μερίδια των αμοιβαίων κεφαλαίων μπορούν να
εκδίδονται σε «κοινό λογαριασμό», με συνδικαιούχους δύο ή και περισσότερα
πρόσωπα.

* Ένατον, τα αμοιβαία κεφάλαια κληρονομούνται και μεταβιβάζονται μεταξύ
συζύγων ή συγγενών προσώπων πρώτου και δεύτερου βαθμού σε ευθεία γραμμή.

* Δέκατον, σύμφωνα με τα ισχύοντα, τα μερίδια των αμοιβαίων κεφαλαίων μπορούν
να ενεχυριάσουν για τη λήψη δανείου σε τράπεζα, ενώ τη διασφάλιση και τη
φύλαξη της περιουσίας του αμοιβαίου κεφαλαίου την έχει πάντα ο θεματοφύλακας,
δηλαδή κάποια τράπεζα.

Η φορολόγηση

Επίσης, ένα κεφάλαιο που απασχολεί σε μεγάλο βαθμό τους ενδιαφερόμενους για
επενδύσεις είναι το φορολογικό καθεστώς το οποίο διέπει το προϊόν ή τα
προϊόντα που συνήθως επιλέγουν. Στην περίπτωση των αμοιβαίων κεφαλαίων, το
φορολογικό καθεστώς που τα διέπει απορρέει από το άρθρο 48 του Νόμου 1969/91.

Συγκεκριμένα, ορίζεται ότι η πράξη σύστασης αμοιβαίου κεφαλαίου, η διάθεση και
η εξαγορά μεριδίων απαλλάσσονται από κάθε φόρο, τέλος, τέλος χαρτοσήμου,
εισφορά, δικαίωμα ή οποιαδήποτε άλλη επιβάρυνση υπέρ του Δημοσίου, νομικών
προσώπων δημοσίου δικαίου και γενικότερα τρίτων.

Όμως, σύμφωνα με τα άρθρα 12 και 54 του Νόμου 2238/1994, κατά περίπτωση, τη
στιγμή της εισπράξεως των τόκων του αμοιβαίου κεφαλαίου, πραγματοποιείται
παρακράτηση φόρου εισοδήματος και με την παρακράτηση αυτή εξαντλείται η
φορολογική υποχρέωση των μεριδιούχων για τα εισοδήματα αυτά.

Η φορολογική υποχρέωση του επενδυτή περιορίζεται σε φόρο 3 τοις χιλίοις που
επιβάλλεται επί του ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Η πρόσθετη αξία που προκύπτει προς όφελος των μεριδιούχων από την εξαγορά
μεριδίων σε τιμή ανώτερη της τιμής κτήσεως απαλλάσσεται από κάθε φόρο, τέλος,
τέλος χαρτοσήμου, εισφορά, δικαίωμα ή οποιαδήποτε άλλη επιβάρυνση υπέρ του
Δημοσίου, νομικών προσώπων δημοσίου δικαίου και τρίτων.