Μετοχές, τώρα, με δανεικά

Με δανεισμό από τις χρηματιστηριακές εταιρείες θα μπορούν στο εξής οι
επενδυτές να αποκτούν μετοχές αξίας έως και ίσης με αυτήν του υφισταμένου
χαρτοφυλακίου τους.

Η κυβέρνηση επιχειρεί να κάνει ισχυρή τονωτική ένεση στην αγορά, σε μια περίοδο που αυτή την χρειάζεται όσο τίποτε άλλο

Τη δυνατότητα αυτή, που συνιστά στην πραγματικότητα νομιμοποίηση της αγοράς
«αέρα», δίνει το νομοσχέδιο για το Χρηματιστήριο, που δόθηκε χθες στη
δημοσιότητα και πρόκειται να κατατεθεί στη Βουλή στο τέλος Αυγούστου. Το ίδιο
νομοσχέδιο προβλέπει, επίσης, την εισαγωγή ναυτιλιακών εταιρειών της
ποντοπόρου ναυτιλίας στο Χρηματιστήριο και καθιερώνει τον θεσμό των «ειδικών
διαπραγματευτών», για την εξισορρόπηση της αγοράς σε περίπτωση αδικαιολόγητων
διακυμάνσεων.

Σε ό,τι αφορά την αγορά μετοχών με δανεισμό από τις χρηματιστηριακές
εταιρείες, το νομοσχέδιο ορίζει ότι το σχετικό περιθώριο αντιστοιχεί σε
«ποσοστό 50% τουλάχιστον της τρέχουσας αξίας» του χαρτοφυλακίου του επενδυτή.
Σύμφωνα με πληροφορίες από την αγορά, αυτό σημαίνει ότι το ποσοστό μπορεί να
φθάσει και στο 100% της αξίας του χαρτοφυλακίου.

Σε τάξη ο «αέρας»

Με αυτό τον τρόπο, η κυβέρνηση επιχειρεί να κάνει ισχυρή τονωτική ένεση στην
αγορά, σε μια περίοδο που αυτή την χρειάζεται όσο τίποτε άλλο. Αυτό, βεβαίως,
δεν σημαίνει υποχρεωτικά ότι οι επενδυτές θα ανταποκριθούν. Παράλληλα, η
κυβέρνηση επιχειρεί να βάλει σε μια τάξη την αγορά «αέρα», που γίνεται σήμερα
με αυθαίρετο, μη ελεγχόμενο, τρόπο.

Συγκεκριμένα, το νομοσχέδιο προβλέπει ότι:

* Αν ο επενδυτής αγοράσει μετοχές τοις μετρητοίς πρέπει να καταβάλει το σύνολο
του τιμήματος μέσα στην προθεσμία εκκαθάρισης των συναλλαγών που προβλέπει ο
ν. 3632/1928 (3 ημέρες). Για την τήρηση αυτής της προθεσμίας, η Επιτροπή
Κεφαλαιαγοράς μπορεί να προβλέψει ειδικές διατάξεις, όπως περιορισμούς και
απαγορεύσεις για την εκτέλεση των εντολών αγοράς.

* Η παροχή πίστωσης της χρηματιστηριακής εταιρείας προς τον πελάτη της, πέραν
του χρονικού ορίου των 3 αυτών ημερών, επιτρέπεται εφόσον υπάρχει έγγραφη
σύμβαση.

* Για την εξασφάλιση της εκπλήρωσης των υποχρεώσεών του, ο πελάτης παρέχει στη
χρηματιστηριακή εταιρεία ως ενέχυρο ένα «χαρτοφυλάκιο ασφάλισης». Το
«χαρτοφυλάκιο ασφάλισης» αποτελείται τουλάχιστον από τις μετοχές οι οποίες
αγοράζονται με πίστωση, καθώς και ενδεχομένως από άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα
τα οποία παρέχει ο πελάτης ως ασφάλεια.

* Για την αγορά μετοχών με πίστωση προβλέπεται περιθώριο ίσο με ποσοστό
τουλάχιστον 50% της τρέχουσας αξίας του χαρτοφυλακίου ασφάλισης. Σύμφωνα με
πηγές της κεφαλαιαγοράς, αυτό σημαίνει ότι η πίστωση μπορεί να φθάσει έως και
το 100% της αξίας του χαρτοφυλακίου που είχε ο επενδυτής πριν από την πίστωση
και που περιελάμβανε μετοχές, αλλά και άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα.

Εισαγωγή ΕΠΕΥ και ΑΧΕΠΕΥ

Σε ό,τι αφορά την εισαγωγή χρηματιστηριακών εταιρειών (ΕΠΕΥ και ΑΧΕΠΕΥ) στο
ΧΑΑ, το νομοσχέδιο προβλέπει ότι αυτό θα γίνεται υπό τις προϋποθέσεις που
ισχύουν και για οποιαδήποτε άλλη εταιρεία, δηλαδή με ίδια κεφάλαια 4 δισ. δρχ.

Επίσης, προβλέπεται ότι οι μέτοχοι που έχουν πάνω από 10% του μετοχικού
κεφαλαίου της χρηματιστηριακής εταιρείας θα δεσμεύονται ότι δεν θα προβούν σε
πωλήσεις πριν περάσουν 24 μήνες από την εισαγωγή της στο ΧΑΑ.

Ειδικοί διαπραγματευτές

Το νομοσχέδιο προβλέπει, επίσης, ότι οι χρηματιστηριακές εταιρείες μπορούν να
λειτουργούν ως ειδικοί διαπραγματευτές για συναλλαγές επί μετοχών εισηγμένων
είτε στην κύρια είτε στην παράλληλη αγορά, με σκοπό την ενίσχυση της
ρευστότητάς τους.

Για τον σκοπό αυτό σε κάθε συνεδρίαση του Χρηματιστηρίου ο ειδικός
διαπραγματευτής διαβιβάζει σε συνεχή βάση εντολές αγοράς και πώλησης για
συγκεκριμένες ελάχιστες ποσότητες τεμαχίων υπό όρους και προϋποθέσεις που
ορίζονται με απόφαση του διοικητικού συμβουλίου της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.

Ποντοπόρος ναυτιλία

Το αδιέξοδο που είχε δημιουργηθεί σε σχέση με την εισαγωγή των εταιρειών
ποντοπόρου ναυτιλίας στο Χρηματιστήριο λύθηκε τελικά με μια καινοτομία: τη
δημιουργία εταιρειών επενδύσεων στην φορτηγό ποντοπόρο ναυτιλία, οι οποίες θα
έχουν μορφή ανωνύμου εταιρείας, σύμφωνα με τον νόμο 2190, και έτσι θα
διασφαλίζουν τις προϋποθέσεις ασφαλείας για τους επενδυτές. Ταυτόχρονα, όμως,
οι ίδιες οι ναυτιλιακές εταιρείες θα μπορέσουν να διατηρήσουν τα φορολογικά
τους προνόμια. Με τον ίδιο τρόπο αντιμετωπίζεται και το πρόβλημα της
διαφορετικής αντιμετώπισης εταιρειών με πλοία υπό ξένη ή υπό ελληνική σημαία,
το οποίο είχε ταλανίσει τους συντάκτες του νομοσχεδίου κατά τις
διαπραγματεύσεις με τους ενδιαφερόμενους φορείς.

Η εισαγωγή των εταιρειών επενδύσεων στην ποντοπόρο ναυτιλία θα επιτρέπεται υπό
την προϋπόθεση ότι το μετοχικό της κεφάλαιο ανέρχεται σε 10 δισ. δρχ.
τουλάχιστον και ότι κατέχει τις μετοχές τουλάχιστον 6 πλοιοκτητριών εταιρειών,
η κάθε μία εκ των οποίων έχει στην κυριότητά της ένα ποντοπόρο πλοίο.