Έχουν μέλλον οι επενδυτικές τράπεζες

Η ΕΤΕΒΑ απασχόλησε πρόσφατα τους «Financial Times» για τις εξαιρετικές της
αποδόσεις κατά τα τελευταία χρόνια, με αποκορύφωμα την περυσινή χρονιά. Για
τον κ. Παυλάκη, τον επικεφαλής της τράπεζας, η εξέλιξη αυτή αποτελεί
συνισταμένη δύο παραγόντων. «Οι αποδόσεις της ΕΤΕΒΑ βασίζονται αφενός στη
συγκυρία των αγορών και αφετέρου στην εντατικοποίηση των δραστηριοτήτων μας τα
τελευταία χρόνια», λέει, κρατώντας χαμηλούς τους τόνους.

Γεγονός αποτελεί όμως ότι οι επιδόσεις δεν καταγράφονται ποτέ τυχαία. Ο κ.
Παυλάκης αναλαμβάνει να τις παρουσιάσει: «Τα τέσσερα τελευταία χρόνια, η
τράπεζα, με τις σαφείς στρατηγικές κατευθύνσεις του Ομίλου της Εθνικής
Τράπεζας της Ελλάδας, ανέβασε το ενεργητικό της από 150 δισεκατομμύρια δραχμές
σε πάνω από 500 δισεκατομμύρια δραχμές». Περισσότερο ενδιαφέρον βεβαίως
παρουσιάζει, σε κάθε περίπτωση, η πορεία των κερδών, κατά το ίδιο διάστημα.

«Περίπου διπλασιάζει τα κέρδη της κάθε χρόνο και έχει αυξήσει την απόδοση στα
ίδια κεφάλαιά της από περίπου 20% το 1996 σε 47% το 1999», εξηγεί ο κ.
Παυλάκης. Κατά συνέπεια, και όπως προκύπτει από την ανάλυση των παραπάνω
στοιχείων, μόνο τυχαία δεν ήταν η αναφορά των «Financial Times» στην περίπτωση
της συγκεκριμένης ελληνικής τράπεζας.

Οι διαρθρωτικές αλλαγές

Οι θετικές αυτές εξελίξεις όμως φαίνεται ότι επιτρέπουν στον κ. Παυλάκη να
προχωρεί και στην εξαγωγή συμπερασμάτων με περισσότερο αναλυτικό τρόπο και να
προεξοφλεί εξελίξεις που, ούτως ή άλλως, βρίσκονται σε άμεση ή έμμεση σχέση με
την πορεία της τράπεζας, στην οποία προΐσταται. Έχει πολύ μεγάλο ενδιαφέρον να
ακούει κανείς τον διευθύνοντα σύμβουλο της ΕΤΕΒΑ να τονίζει ότι «προσωπικά,
εγώ προεξοφλώ και την επίτευξη όλων των διαρθρωτικών αλλαγών που εμφανίζονται
ως απαραίτητες προϋποθέσεις για τη σύγκλιση της οικονομίας με εκείνες των
ευρωπαϊκών χωρών». Κατά συνέπεια, δεν μιλάμε μόνο για τυπική αλλά και για
ουσιαστική σύγκλιση της ελληνικής οικονομίας με τις άλλες οικονομίες των
χωρών-μελών της ΟΝΕ. «Η είσοδός μας στην Οικονομική και Νομισματική Ενοποίηση
επιβεβαιώνει και προεξοφλεί τη σύγκλιση των ελληνικών μακροοικονομικών μεγεθών
με αυτά των ευρωπαϊκών ή, εν πάση περιπτώσει, με αυτά των ανεπτυγμένων
κεφαλαιαγορών», προσθέτει ο κ. Παυλάκης, προσδιορίζοντας έτσι, εμμέσως, και
τις προοπτικές της χώρας μας, καθώς και των βασικών χρηματοοικονομικών της
«καναλιών».

Οι τρεις άξονες της σύγκλισης

Προχωρώντας όμως ένα βήμα παραπέρα, επισημαίνει τις βασικές παραμέτρους, τις
οποίες θα πρέπει να λάβουμε υπόψη μας στον δρόμο προς τη μικροοικονομική
σύγκλιση, στην οποία φαίνεται να αποδίδει ιδιαίτερη σημασία. Όπως τονίζει, «η
σύγκλιση αυτή, για μένα, έχει τρεις άξονες». Και αναλύει: «Τη σύμμετρη
ανάπτυξη της ανταγωνιστικότητας των διαφόρων κλάδων της ελληνικής οικονομίας».
Όπως λέει χαρακτηριστικά, «δεν μπορούμε να έχουμε κλάδους πρώτης και δεύτερης
κατηγορίας». Και συνεχίζει: «Ο δεύτερος άξονας της σύγκλισης εστιάζεται στην
ανάγκη της άμεσης εταιρικής αναδόμησης. Αυτό είναι ένα ολόκληρο κεφάλαιο, που
σε περίληψη προϋποθέτει αλλαγή στον τρόπο διοικητικής σκέψης και αλλαγή
οργανογραμμάτων από τις παραδοσιακές πυραμίδες με το αφεντικό στην κορυφή, σε
πελατοκεντρικά οργανογράμματα, όπου ο πελάτης είναι στο κέντρο και οι διάφορες
υπηρεσίες ή προϊόντα που απευθύνονται στον πελάτη είναι γύρω από αυτόν».
Πρόκειται για μία εντελώς διαφορετική αντίληψη άσκησης διοίκησης, στην οποία
φαίνεται ότι ο κ. Παυλάκης δίνει ιδιαίτερη σημασία, για την πρόοδο της
μικροοικονομικής σύγκλισης.

Τέλος, ο τρίτος άξονας-πυλώνας μικροοικονομικής σύγκλισης αφορά το μείζον θέμα
της τεχνολογίας. «Στο πλαίσιο της ΟΝΕ έχουμε πλέον κάθε περιθώριο να
χρησιμοποιήσουμε την τεχνολογία και την πληροφορική για τη μείωση του κόστους
παραγωγής, βελτίωση ποιότητας και προώθηση προϊόντων», τονίζει ο κ. Παυλάκης,
ο οποίος θεωρεί το ζήτημα της τεχνολογίας κρίσιμο για την πορεία της χώρας μας
και των ελληνικών επιχειρήσεων προς τη ζώνη του ευρώ.

Ο ρόλος των επενδυτικών τραπεζών

Οι τρεις παραπάνω άξονες όμως, για να αξιοποιηθούν, χρειάζονται και τα
κατάλληλα μέσα. Πρωταγωνιστικό ρόλο αναμένεται να παίξει, για τον λόγο αυτό,
στο άμεσο μέλλον, η επενδυτική τραπεζική. Άλλωστε, δεν είναι τυχαίο το γεγονός
ότι κατά το τελευταίο διάστημα ο αριθμός των επενδυτικών τραπεζών, που
δραστηριοποιούνται στη χώρα μας, έχει αυξηθεί κατακόρυφα, ενώ συνεχώς νέες
τράπεζες, του συγκεκριμένου τομέα, κάνουν την εμφάνισή τους.

«Η συμβολή της επενδυτικής τράπεζας, στο άμεσο μέλλον, θα έχει τουλάχιστον δύο
νέες διαστάσεις», θα πει ο κ. Παυλάκης αφού, βεβαίως, πρώτα ξεκαθαρίσει ότι
«όλα τα παραπάνω σίγουρα υπερβαίνουν το αντικείμενο μιας επενδυτικής
τράπεζας». Αναλύοντας λοιπόν τις δύο νέες διαστάσεις του investment banking,
στις οποίες προαναφέρθηκε, ο διευθύνων σύμβουλος της ΕΤΕΒΑ θα κάνει κατ’ αρχήν
λόγο για «έμφαση στην ανάπτυξη, καθώς και υποβοήθηση και προώθηση νέων
επιχειρηματικών πρωτοβουλιών». Και συνεχίζει: «Ήδη, έχουμε δει εκλογίκευση
μεγάλων ομίλων, σε διάφορους κλάδους, που είναι απαραίτητη για τη στοιχειώδη
ανταγωνιστικότητά μας στο πλαίσιο της διεθνοποιημένης οικονομίας». Ζητούμενο
αποτελεί όμως αν αυτή η εκλογίκευση, για την οποία κάνει λόγο ο κ. Παυλάκης,
θα έχει και συνέχεια, καθώς εκεί εν προκειμένω θα κριθεί σε μεγάλο βαθμό και
το μεγάλο στοίχημα που έχουν βάλει οι ελληνικές επιχειρήσεις. «Εκτιμώ ότι
αφενός η εκλογίκευση αυτή θα συνεχιστεί και αφετέρου θα δημιουργηθούν νέες
μικρές ευέλικτες μονάδες, που με ισότιμη συνεργασία μεταξύ τους θα μπορέσουν
να δώσουν νέα ώθηση στην οικονομική δραστηριότητα», λέει, καταθέτοντας την
άποψή του για το συγκεκριμένο μείζον θέμα ο διευθύνων σύμβουλος της ΕΤΕΒΑ.

Η δεύτερη διάσταση

Σε ό,τι αφορά τη δεύτερη διάσταση, στην οποία έκανε αναφορά ο κ. Παυλάκης, για
τη συμβολή των επενδυτικών τραπεζών, αυτή θα προκύψει περίπου ως ανάγκη «με τα
επιτόκια σύγκλισης, τις πρόσφατες υποτονικές χρηματιστηριακές αξίες, την
κόπωση παραδοσιακών επενδυτών στο Χρηματιστήριο, αλλά και με παράλληλη άνοδο
ορισμένων πραγματικών αξιών, όπως, για παράδειγμα, των ακινήτων, στο προσεχές
μέλλον». Και ο κ. Παυλάκης συνεχίζει: «Στο προσεχές μέλλον διαβλέπω
δραστηριότητα σε εξαγορές, φιλικές και μη, με ειδοποιό ωστόσο διαφορά την
απαραίτητη προϋπόθεση να μπορεί ο εξαγοράζων να προσδώσει και διοικητική
αναβάθμιση στην υπό εξαγορά επιχείρηση». Από τα παραπάνω προκύπτει ότι το
πεδίο δράσης των επενδυτικών τραπεζών και του investment banking γενικότερα
είναι κάτι παραπάνω από λαμπρό. Κατά συνέπεια και οι επιδόσεις της ΕΤΕΒΑ
προοιωνίζονται κάτι παραπάνω από θετικές, αφού, ως γνωστόν, η συγκεκριμένη
τράπεζα διατηρούσε και διατηρεί θέση leader στον συγκεκριμένο χώρο.

Ποιος είναι ο Δημήτρης Παυλάκης

Ο κ. Δημήτρης Παυλάκης είναι διευθύνων σύμβουλος της ΕΤΕΒΑ, επενδυτικής
τράπεζας του ομίλου της Εθνικής Τραπέζης της Ελλάδος. Έχει διατελέσει
διευθυντικό στέλεχος της Salomon Brothers στη Νέα Υόρκη και προτού αναλάβει τη
θέση του στην ΕΤΕΒΑ διετέλεσε διευθύνων σύμβουλος της Ernst & Young
Finance στην Αθήνα. Αποφοίτησε από το Κολλέγιο Αθηνών το 1971 και από το
Dartmouth College το 1975, από όπου έλαβε και πτυχία Master of Engineering και
Master of Business Administration.