«Χρυσό» στο άλμα πήρε το δολάριο!

Στα ύψη εκτοξεύθηκε χθες το δολάριο, το οποίο ενισχύθηκε έναντι της δραχμής
κατά αλματώδη τρόπο, σημειώνοντας νέο ιστορικό ρεκόρ και επιβαρύνοντας ακόμη
περισσότερο το κόστος εξυπηρέτησης του δημοσίου χρέους.

Είναι χαρακτηριστικό το γεγονός ότι το αμερικανικό νόμισμα, πραγματοποιώντας
μία «τρελή κούρσα», μέσα σε διάστημα δύο ημερών ενισχύθηκε στο fixing κατά
περίπου 10 δραχμές και κατά 5,8 δραχμές σε διάστημα μίας ημέρας, με αποτέλεσμα
να πωλείται σήμερα από τις εμπορικές τράπεζες στις 382,285 δραχμές, έναντι
376,446 χθες και 372,983 προχθές.

Στην εξέλιξη αυτή συνέβαλε σημαντικά το γεγονός ότι ξένα κυρίως θεσμικά
χαρτοφυλάκια πουλούσαν δραχμικά ομόλογα που κατείχαν, προκειμένου να
αξιοποιήσουν τα υψηλά δολαριακά επιτόκια. Το γεγονός αυτό είχε ως αποτέλεσμα
να διολισθήσει η δραχμή σημαντικά έναντι του δολαρίου, το οποίο η Τράπεζα της
Ελλάδος φρόντισε να πουλήσει ακριβά.

Υπενθυμίζεται ότι το προηγούμενο ιστορικό ρεκόρ είχε σημειωθεί στις 6 Μαϊου,
όταν το δολάριο πωλούνταν στις 382,031 δραχμές. Αξίζει να σημειωθεί ότι οι
ενισχυτικές τάσεις του αμερικανικού νομίσματος συνεχίσθηκαν χθες και μετά το
fixing, ενώ στελέχη τραπεζικών dealing rooms, όπως ο κ. Βασίλης Θωμάς της
American Express, μιλώντας στα «ΝΕΑ» εκτιμούσαν ότι «το δολάριο θα δοκιμάσει
και νέα υψηλότερα επίπεδα στο αμέσως επόμενο χρονικό διάστημα».

Οι αιτίες

Αναζητώντας τις αιτίες αυτής της εκτίναξης, αναφορά γινόταν, από παράγοντες
της αγοράς, σε τρεις βασικές εξελίξεις του τελευταίου διαστήματος, ξεκινώντας
από τη νέα σημαντική υποχώρηση του ευρώ έναντι του δολαρίου. Χθες το ενιαίο
ευρωπαϊκό νόμισμα έσπασε το φράγμα των 0,90 σεντς, «γράφοντας» ακόμη και
0,8940 σεντς. Σύμφωνα με τον κ. Πλάτωνα Μονοκρούζο, του dealing room της Efg
Eurobank, «η ισοτιμία αυτή θα πέσει ακόμη πιο χαμηλά για το ευρώ, σπάζοντας
και το φράγμα των 0,89 σεντς, γεγονός το οποίο θα έχει ως αποτέλεσμα να
αναγκασθεί η διοίκηση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να αυξήσει τα επιτόκιά
της». Άλλωστε η τελευταία ενίσχυση των αμερικανικών επιτοκίων κατά 0,50% από
την Fed (σ.σ.: πρόκειται για την αμερικανική κεντρική τράπεζα) θεωρείται ο
δεύτερος βασικότερος λόγος της τρελής κούρσας που ακολουθεί το δολάριο αυτές
τις ημέρες. Τέλος αναφορά γίνεται και στην έμμεση διάψευση της Budesbank
(σ.σ.: πρόκειται για την γερμανική κεντρική τράπεζα) των προσδοκιών για
απευθείας παρέμβαση υπέρ του ευρώ.

Κοινή εκτίμηση αποτελεί πλέον ότι «η πίεση στο ευρώ δεν πρόκειται να
σταματήσει εύκολα», με ό,τι αυτό μπορεί να συνεπάγεται για την πορεία βασικών
μεγεθών της ελληνικής οικονομίας. Πέραν της επιβάρυνσης του κόστους
εξυπηρέτησης του δημοσίου χρέους, ζήτημα τίθεται και ως προς την εκδήλωση
πληθωριστικών πιέσεων.

Έλλειψη ρευστότητας

Στο μεταξύ και χθες συνεχίσθηκε η έλλειψη ρευστότητας στην αγορά, γεγονός το
οποίο είχε ως αποτέλεσμα τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια στην διατραπεζική να
κινηθούν αρχικά σε υψηλά επίπεδα.

Ακολούθησε όμως παρέμβαση από την Τράπεζα της Ελλάδος (σ.σ.: με μία
δημοπρασία, μέσω swap, δραχμής – δολαρίου, διάρκειας μίας εβδομάδας), η οποία
διοχέτευσε ρευστότητα στην αγορά ύψους 815 εκατομμυρίων δολαρίων (307 δισ.
δραχμές).

Η εξέλιξη αυτή είχε ως αποτέλεσμα τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια να σημειώσουν
αποκλιμάκωση, με χαρακτηριστικότερη την περίπτωση του επιτοκίου overnight, το
οποίο πριν από την παρέμβαση της κεντρικής τράπεζας βρίσκονταν στα επίπεδα του
9% με 9,50% (όπου βρίσκονταν κι όλη την εβδομάδα) για να διαμορφωθεί μετά τη
διοχέτευση της ρευστότητας στο 8,60% με 9,10%.

Παράγοντες της αγοράς συναλλάγματος αποδίδουν την έλλειψη ρευστότητας στις
εκροές των τελευταίων εβδομάδων, οι οποίες συνεχίσθηκαν και χθες (εκροή 18
εκατομμυρίων ευρώ), ενώ υπολογίζεται ότι από τη Μεγάλη Εβδομάδα, αθροιστικά,
έχουν ξεπεράσει κατά πολύ το ένα δισεκατομμύριο.