Οι ξένοι στην… αναμονή

Οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές παρακολουθούν στενά τις διακυμάνσεις στις τιμές των μετοχών και την πορεία του πληθωρισμού, των επιτοκίων και της ισοτιμίας

Την επίσημη αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου και την προώθηση των διαρθρωτικών
αλλαγών και κυρίως αυτών που έχουν σχέση με τις ιδιωτικοποιήσεις, περιμένουν
οι ξένοι θεσμικοί για να ενισχύσουν την παρουσία τους στη Σοφοκλέους.

Όπως προκύπτει από πρόσφατες εκθέσεις ξένων οίκων για την ελληνική οικονομία
και το Χρηματιστήριο, αλλά και από επικοινωνία των «ΝΕΩΝ» με επικεφαλής
επενδυτικών εταιρειών του εξωτερικού, οι ξένοι παρακολουθούν στενά τις
διακυμάνσεις στις τιμές των μετοχών και την πορεία του πληθωρισμού, των
επιτοκίων και της ισοτιμίας. Επίσης, εξετάζουν το μείγμα της οικονομικής και
νομισματικής πολιτικής, ώστε να επιτευχθούν οι στόχοι της υψηλής ανάπτυξης και
του χαμηλού πληθωρισμού. Για τον λόγο αυτό περίμεναν τις προγραμματικές
δηλώσεις του Πρωθυπουργού και την έκθεση του διοικητή της Τραπέζης της Ελλάδος
για να αναλύσουν το οικονομικό περιβάλλον μέχρι την ένταξη, αλλά και ύστερα
απ’ αυτή.

Η ισοτιμία

Όπως εξήγησαν οι ίδιες πηγές χθες, οι ξένοι δίνουν ιδιαίτερη σημασία στην
πορεία της ισοτιμίας της δραχμής έναντι του ευρώ και του δολαρίου και θεωρούν
ως κρίσιμο μήνα τον Ιούνιο, όταν θα έχει εκλείψει κάθε αμφιβολία για πιθανή
αναπροσαρμογή της κεντρικής ισοτιμίας. Διευκρίνιζαν ότι το πιθανότερο είναι να
υιοθετηθεί η παρούσα κεντρική ισοτιμία των 340,75 δραχμών ανά ευρώ, όπως έγινε
και στις άλλες χώρες που εντάχθηκαν στην ΟΝΕ. Δηλαδή, δεν αναμένεται να κάνει
χρήση του δικαιώματος που έχει η Ευρωπαϊκή Επιτροπή και να ζητήσει
επαναδιαπραγμάτευση της ισοτιμίας.

Στο μεταξύ, μετά την ένταξη στην ΟΝΕ θα έχει ξεκαθαρίσει περισσότερο το τοπίο
και θα πλησιάζει η στιγμή της επίσημης ανακοίνωσης της αναβάθμισης από τη
Morgan Stanley. Όπως άλλωστε είχε ανακοινώσει ο ίδιος οίκος, δεν πρόκειται να
υπάρξει καμία αλλαγή μέχρι τον Νοέμβριο, ενώ η Salomon Smith Barney είχε
διατυπώσει την εκτίμηση ότι η αναβάθμιση δεν θα γίνει νωρίτερα από τον
Αύγουστο.

Υπό αναθεώρηση

Ωστόσο, η Morgan Stanley ήδη εξετάζει την ελληνική αγορά και όπως έχει
ανακοινώσει είναι «υπό αναθεώρηση». Όμως, η επίσημη ανακοίνωση και η μετάταξη
της Σοφοκλέους στις ώριμες αγορές θα ενεργοποιήσει «αναγκαστικά» ξένα θεσμικά
χαρτοφυλάκια, που επενδύουν σε ανεπτυγμένες αγορές, να τοποθετηθούν και στο
ελληνικό Χρηματιστήριο. Όπως εξηγούν υψηλόβαθμα τραπεζικά στελέχη, στο
καταστατικό ξένων αμοιβαίων κεφαλαίων ώριμων αγορών αναφέρεται η υποχρέωσή
τους να επενδύουν σε ανεπτυγμένα χρηματιστήρια. Συνήθως το ποσοστό με το οποίο
τοποθετούνται ορίζεται από το αντίστοιχο ποσοστό της εθνικής οικονομίας προς
την ευρύτερη που επενδύει το ξένο αμοιβαίο κεφάλαιο.

Έτσι, υπολογίζεται ότι ένα ξένο αμοιβαίο κεφάλαιο που επενδύει σε ανεπτυγμένες
αγορές της Ευρώπης, θα τοποθετήσει στο χαρτοφυλάκιό του ελληνικές μετοχές με
ποσοστό 1-1,5%, περίπου. Αν και το ποσοστό αυτό φαίνεται μικρό, εντούτοις
αντιστοιχεί σε τρισ. δραχμές, αφού εκτιμάται ότι οι καθαρές εισροές που θα
φέρει η αναβάθμιση της Σοφοκλέους κατά το 2000 θα είναι της τάξεως των 10-12
δισ. δολαρίων.