Το πανευρωπαϊκό χρηματιστήριο πλησιάζει

Το αμερικανικό χρηματιστήριο Nasdaq δεν σχεδιάζει «απόβαση» μόνο στην Ευρώπη. Ήδη έχει δημιουργήσει το Nasdaq Japan, το χρηματιστήριο εταιρειών υψηλής τεχνολογίας της Ιαπωνίας (φωτό από την τελετή έναρξης της λειτουργίας του)

Με τα σχέδια για το πολυπόθητο πανευρωπαϊκό χρηματιστήριο να προχωρούν
ταχύτατα, τα χρηματιστήρια, από το Λονδίνο μέχρι το Παρίσι, άρχισαν να
παίρνουν θέσεις γι’ αυτό που πολλοί προβλέπουν ότι θα αλλάξει ριζικά: τον
τρόπο που πραγματοποιούν χρηματιστηριακές τοποθετήσεις οι Ευρωπαίοι επενδυτές.

Στο Λονδίνο, τα 298 μέλη του βρετανικού χρηματιστηρίου ψήφισαν ομόφωνα να
τελειώσει η ιστορία δύο αιώνων ιδιοκτησίας του χρηματιστηρίου από μια μικρή
ομάδα ανθρώπων, μετατρέποντας τα μετοχικά τους μερίδια σε διαπραγματεύσιμες
μετοχές.

Στο Βέλγιο, ο υπουργός Οικονομικών Ντιντιέ Ρεϊντέ δήλωσε κατά τη διάρκεια μιας
συνέντευξης Τύπου ότι τα χρηματιστήρια των Βρυξελλών, των Παρισίων και του
Άμστερνταμ βρίσκονται σε προχωρημένο στάδιο διαπραγματεύσεων με στόχο τη
συγχώνευσή τους ή τη σύναψη ενός είδους συμμαχίας. Χρηματιστές και αναλυτές
υποστηρίζουν ότι οι επενδυτές επιθυμούν εύκολη και φθηνή πρόσβαση στις
χρηματιστηριακές συναλλαγές σε άλλες ευρωπαϊκές αγορές ­ η Ευρώπη διαθέτει
αυτή τη στιγμή 23 χρηματιστηριακές αγορές.

«Υπάρχει τεράστια ζήτηση για διασυνοριακές χρηματιστηριακές συναλλαγές στην
Ευρώπη», λέει ο Τζον Σπένσερ, διευθυντής του χρηματιστηριακού κλάδου της
επενδυτικής τράπεζας Μέριλ Λιντς. «Και αυτή η ζήτηση είναι μια από τις
κινητήριες δυνάμεις πίσω από την ανάγκη για συγχωνεύσεις των χρηματιστηρίων».

Μόλις πριν από δύο χρόνια, ακόμη και πριν από την έλευση του κοινού ευρωπαϊκού
νομίσματος που χρησιμοποιείται στο μεγαλύτερο τμήμα της Γηραιάς Ηπείρου, τα
χρηματιστήρια του Λονδίνου και της Φρανκφούρτης φαινόταν ότι βρίσκονταν στην
πρώτη γραμμή των προσπαθειών για τη δημιουργία ενός κοινού συστήματος
συναλλαγών μεταξύ έξι ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων.

Αυτή όμως η προσπάθεια απέτυχε. Η μόνη συμφωνία που επετεύχθη μεταξύ των οκτώ
χρηματιστηρίων ήταν η ευθυγράμμιση του ωραρίου συναλλαγών τους. Αλλά ακόμη και
αυτή η συμφωνία παραβιάστηκε, λένε οι Ευρωπαίοι χρηματιστές. Και όχι μόνο
αυτό. Κάποιοι οργανισμοί, περιλαμβανομένου του χρηματιστηρίου της Φρανκφούρτης
και του Τρέιντποϊντ, του εναλλακτικού χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σχεδιάζουν
τη δημιουργία των δικών τους ον λάιν δικτύων χρηματιστηριακών συναλλαγών, σε
συνεργασία με παραδοσιακές χρηματιστηριακές αγορές. Το χρηματιστήριο Νάσντακ,
το ηλεκτρονικά συνδεδεμένο δίκτυο χρηματιστών στις Ηνωμένες Πολιτείες,
σχεδιάζει φέτος τη δημιουργία ενός πανευρωπαϊκού χρηματιστηρίου.

«Όλα αυτά τα μικρά χρηματιστήρια είναι σίγουρο ότι κάποια στιγμή θα
συγχωνευθούν», λέει ο Ντέιβιντ Ντόελι, επικεφαλής μεγάλου οίκου διαχείρισης
χαρτοφυλακίων στη Νέα Υόρκη. Ένας άλλος αναλυτής που ασχολείται με τις
ευρωπαϊκές χρηματιστηριακές αγορές το θέτει διαφορετικά: «Αυτοί οι μικρότεροι
παίκτες θα πρέπει να ενταχθούν σε κάποια συμμαχία ή να… πεθάνουν».

Η πρόταση

Ο κ. Ρεϊντέ, ο Βέλγος υπουργός Οικονομικών, δήλωσε ότι η προτεινόμενη τριπλή
συγχώνευση των Παρισίων, του Άμστερνταμ και των Βρυξελλών είναι ανοιχτή σε
οποιοδήποτε άλλο χρηματιστήριο επιθυμεί να ακολουθήσει την πρωτοβουλία. Τα
τρία χρηματιστήρια είναι ήδη συνδεδεμένα. Το χρηματιστήριο των Βρυξελλών
διαθέτει μετοχικές τοποθετήσεις στα χρηματιστήρια του Άμστερνταμ και του
Λουξεμβούργου και αντίστροφα, ενώ το Παρίσι και οι Βρυξέλλες διαθέτουν κοινό
σύστημα συναλλαγών. Οι συζητήσεις, ωστόσο, για τη δημιουργία ενός ευρύτερου
πανευρωπαϊκού χρηματιστηρίου απέτυχαν λόγω των διαφωνιών για την καθιέρωση
ενός ενιαίου συστήματος συναλλαγών.

Κάποιοι αναλυτές υποστηρίζουν ότι αν πραγματοποιηθεί η συγχώνευση των τριών
χρηματιστηρίων, οι αγορές θα διαχωριστούν έτσι ώστε το Παρίσι ­ το μεγαλύτερο
από τα τρία, με κεφαλαιοποίηση περίπου 1,5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων ­ θα
αναλάβει τη διαπραγμάτευση των μπλου τσιπς, οι Βρυξέλλες θα πραγματοποιούν τις
συναλλαγές των μετοχών εταιρειών μικρού και μεσαίου μεγέθους και το Άμστερνταμ
θα αναλάβει τη διαπραγμάτευση παραγώγων.

Αυτό, όμως, φαντάζει πολύ περιορισμένο σε κάποιους ιθύνοντες ευρωπαϊκών
χρηματιστηριακών αγορών της Ευρώπης που επιθυμούν πρόσβαση σε μεγαλύτερες
αγορές της Ευρώπης. «Σε αυτό το στάδιο θα πρέπει να υπάρξει κάποια νέα
φόρμουλα στον τρόπο με τον οποίο θα λειτουργεί η αγορά μπλου τσιπς της
Ευρώπης», λέει ο Τομ Χίλι, διευθύνων σύμβουλος του χρηματιστηρίου της
Ιρλανδίας.

Η αλλαγή στο χρηματιστήριο του Λονδίνου ερμηνεύθηκε ως ελιγμός για να μπορέσει
η αγορά να προσαρμοστεί στις δραματικές αλλαγές που συντελούνται στο ευρωπαϊκό
χρηματιστηριακό τοπίο. «Η τωρινή αλλαγή φέρνει το χρηματιστήριο σε μια νέα
εποχή, δίνοντάς του μια διάρθρωση που θα του επιτρέψει να ανταγωνιστεί
περισσότερο αποτελεσματικά στο ταχύτατα αναπτυσσόμενο περιβάλλον που
λειτουργούν τώρα τα χρηματιστήρια», λέει ο σερ Τζον Κεμπ-Ουέλτς, πρόεδρος του
χρηματιστηρίου του Λονδίνου.

Οι συναλλαγές στις νέες μετοχές αναμένεται να ξεκινήσουν στα τέλη Απριλίου ή
στις αρχές Μαΐου και θα πραγματοποιούνται εκτός των κανονικών αγορών. Κανείς
μέτοχος δεν θα επιτρέπεται να διαθέτει περισσότερο από το 4,9% μιας εταιρείας.

Η τάση

Οι αλλαγές αυτές αντανακλούν μια γενικότερη τάση στα μεγάλα ευρωπαϊκά και
αμερικανικά χρηματιστήρια προς περισσότερο ευέλικτες μετοχικές τοποθετήσεις
που θα τους επιτρέψουν να ανταγωνισθούν τα χρηματιστήρια που λειτουργούν όχι
σε φυσικό χώρο αλλά σε ηλεκτρονικά δίκτυα. Ωστόσο, οι κινήσεις του
χρηματιστηρίου του Λονδίνου ερμηνεύονται και σαν προσπάθειες για την
αναδιάταξη του ευρωπαϊκού χρηματιστηριακού τοπίου, όχι με βάση τις
διαπραγματεύσεις, αλλά τις δυνάμεις της αγοράς.

Αντί να συμφωνήσουν για τη σύναψη συμμαχιών και συνεργασιών, υποστηρίζουν
ορισμένοι χρηματιστές, πολλά ευρωπαϊκά χρηματιστήρια θα είναι αντικείμενα ενός
κύματος συγχωνεύσεων και εξαγορών, αναλόγου με εκείνο που σάρωσε πολλούς
κλάδους της ευρωπαϊκής οικονομίας, όπως τον τραπεζικό και τον φαρμακευτικό.

Ο κ. Σπέσερ, της Μέριλ Λιντς, υποστηρίζει ότι τα χρηματιστήρια ήταν μέχρι τώρα
οι αρένες για «συγχωνεύσεις και επιθετικές εξαγορές. Τώρα τα χρηματιστήρια
γίνονται στόχοι εξαγορών και συγχωνεύσεων…».