Φρένο σε προσδοκίες

Μικρό βήμα στην πολιτική μείωσης των επιτοκίων, αλλά κυρίως με συμβολικό
χαρακτήρα, αναμένεται να κάνει η Τράπεζα της Ελλάδος το πιθανότερο αυτή την
εβδομάδα.

Λουκάς Παπαδήμος, διοικητής της Τραπέζης της Ελλάδος. Σε αυτή τη φάση δεν υπάρχουν περιθώρια για μεγαλύτερη μείωση επιτοκίων

Με τον τρόπο αυτό η Κεντρική Τράπεζα βάζει φρένο στις προσδοκίες για μεγάλη
μείωση των επιτοκίων καθώς η άνοδος που σημείωσε ο πληθωρισμός τον Φεβρουάριο
και η αναμενόμενη αύξηση των ευρωπαϊκών επιτοκίων στο προσεχές διάστημα δεν
επιτρέπουν θεαματικές μεταβολές στο μέτωπο αυτό. Παράλληλα όμως, αν και μικρή,
η μείωση αυτή των επιτοκίων αναμένεται να συμβάλει στη βελτίωση του κλίματος
στη Σοφοκλέους.

Σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις το Συμβούλιο Νομισματικής Πολικής που θα
συνεδριάσει την Τετάρτη (8 Μαρτίου) αναμένεται να αποφασίσει για τα επιτόκια.
Προβλέπεται η μείωση τουλάχιστον κατά 0,5 ποσοστιαίες μοναδες των επιτοκίων
παρέμβασης της Τραπέζης της Ελλάδος στη διατραπεζική αγορά τα οποία ανέρχονται
σήμερα στα επίπεδα του 9,75%. Στη συνέχεια τη σκυτάλη αναμένεται να πάρουν οι
εμπορικές τράπεζες προχωρώντας και αυτές με τη σειρά τους σε μειώσεις των
δικών τους επιτοκίων κυρίως στα δάνεια και κατά δεύτερο λόγο στις καταθέσεις.

Λιγότερο από μια μονάδα

Η κίνηση της Κεντρικής Τράπεζας θα είναι μικρότερου μεγέθους από αρχικές
προσδοκίες της αγοράς που προέβλεπαν πτώση των επιτοκίων μέχρι και μία
ποσοστιαία μονάδα στις αρχές Μαρτίου. Και αυτό γιατί ο διοικητής της Τραπέζης
της Ελλάδος κ. Λουκάς Παπαδήμος και τα άλλα μέλη του Συμβουλίου Νομισματικής
Πολιτικής, θεωρούν ότι σε αυτή τη φάση δεν υπάρχουν περιθώρια για μεγαλύτερη
μείωση στα επιτόκια.

Οι περιορισμοί που επιβάλλουν προσεκτικά βήματα στα επιτόκια αφορούν τόσο στην
νέα άνοδο που αναμένεται να σημειώσει ο πληθωρισμός τον Φεβρουάριο λόγω των
τιμών του πετρελαίου, αλλά και στις εξελίξεις στις άλλες ευρωπαϊκές οικονομίες
και στις ΗΠΑ, οι οποίες βρίσκονται αντιμέτωπες με το ενδεχόμενο ανόδου των
επιτοκίων τους για να αντιμετωπισθούν οι κίνδυνοι που αντιμετωπίζουν και αυτές
στο μέτωπο του πληθωρισμού.

Το μήνυμα

Στο σκηνικό αυτό, όπως θεωρούν στην Τράπεζα της Ελλάδος, δεν θα ήταν σκόπιμο
να υπάρξει μία μεγαλύτερη μείωση στα ελληνικά επιτόκια. Μία τέτοια κίνηση
ενδεχομένως να ενίσχυε τις πληθωριστικές πιέσεις και να περιόριζε σημαντικά τη
διαφορά μεταξύ των εγχώριων και των ξένων επιτοκίων στο βαθμό που αυξηθούν τα
τελευταία άμεσα. Πάντως, από τη διαφαινόμενη απόφαση της Κεντρικής Τράπεζας να
ρίξει τελικά τα επιτόκια ­ έστω και λίγο ­ προκύπτει ένα αισιόδοξο μήνυμα.
Αυτό αφορά στις μετρήσεις που κάνουν στην Τράπεζα της Ελλάδος αλλά και στην
Εθνική Στατιστική Υπηρεσία, οι οποίες δείχνουν ότι η αντιπληθωριστική τάση
στην ελληνική οικονομία δεν έχει ανατραπεί και ότι η άνοδος του πληθωρισμού
τον Φεβρουάριο θα οφείλεται στον εξωτερικό παράγοντα των διεθνών τιμών του
πετρελαίου.

Ο πληθωρισμός

Σύμφωνα με τα στοιχεία από τις τελευταίες μετρήσεις της Εθνικής Στατιστικής
Υπηρεσίας τον Φεβρουάριο, ο πληθωρισμός αναμένεται να σημειώσει αύξηση στα
επίπεδα μεταξύ 2,8% – 2,9% από 2,6% που ήταν τον Ιανουάριο. Η αύξηση αυτή
αποδίδεται στις αυξημένες λιανικές τιμές των καυσίμων λόγω αύξησης των διεθνών
τιμών του πετρελαίου. Πάντως, η εξέλιξη αυτή δεν δημιουργεί πρόβλημα στην
εκπλήρωση του κριτηρίου του πληθωρισμού για την ένταξη της χώρας στην ΟΝΕ. Τον
Φεβρουάριο ο εναρμονισμένος δείκτης του πληθωρισμού ­ σε μέσα επίπεδα ­
αναμένεται να μειωθεί στο 2,2% από 2,3% τον Ιανουάριο, ποσοστό το οποίο θα
ικανοποιεί το κριτήριο.

Η νομισματική πολιτική

Στο μεταξύ, προς το τέλος της εβδομάδος, ο κ. Παπαδήμος αναμένεται να δώσει
στη δημοσιότητα την έκθεση για τη νομισματική πολιτική στο διάστημα 2000 –
2001. Στη έκθεση θα επισημαίνονται οι δυσκολίες στην επίτευξη του στόχου για
συγκράτηση του πληθωρισμού στο 2% τα επόμενα χρόνια εξαιτίας της πτώσης των
επιτοκίων αλλά και της επίδρασης μίας σειράς άλλων παραγόντων όπως οι υψηλοί
ρυθμοί ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας. Γι΄ αυτό και η Τράπεζα της Ελλάδος
θα τονίζει την ανάγκη να προχωρήσει άμεσα η πολιτική απελευθέρωσης των αγορών
(τηλεπικοινωνίες, ενέργεια, και άλλοι τομείς) ώστε να ενισχυθεί ο
ανταγωνισμός. Επίσης να εφαρμοσθεί σφικτή πολιτική στο Δημόσιο προκειμένου να
συγκρατηθούν τα ελλείμματα σε χαμηλά επίπεδα για να μην τροφοδοτούν τις
πληθωριστικές πιέσεις. Στην έκθεση θα συνιστάται επίσης να εφαρμοσθεί πολιτική
συγκρατημένων μισθολογικών αυξήσεων.