Αδικαιολόγητη η πτώση λένε διοικητής και πρόεδρος

Βουλιάζουν οι τιμές των μετοχών στη Σοφοκλέους, καθώς Έλληνες και ξένοι
θεσμικοί έχουν περιορίσει στο ελάχιστο τη συναλλακτική τους δραστηριότητα. Οι
περισσότεροι Έλληνες θεσμικοί επενδυτές είτε δεν αγοράζουν καθόλου είτε κάνουν
επιλεκτικές τοποθετήσεις σε μετοχές που οι τιμές τους έχουν πέσει σε πολύ
χαμηλά επίπεδα.

Από τους ξένους επενδυτές, οι περισσότεροι βρίσκονται ουσιαστικά σε διακοπές,
αφού έχουν περιορίσει στο ελάχιστο τις συναλλαγές. Οι υπόλοιποι προχωρούν σε
πωλήσεις μετοχών είτε για να πάρουν τα κέρδη που είχαν την προηγούμενη χρονιά
είτε για να περιορίσουν τη συμμετοχή τους φοβούμενοι τον ιό του 2000.
Πωλησεις, όμως, κάνουν και αρκετές χρηματιστηριακές εταιρείες και ΕΛΔΕ και με
τον τρόπο αυτό κλείνουν τα τυχόν ανοίγματά τους.

Έτσι, μεγάλοι «παίκτες» της Σοφοκλέους, δηλαδή οι θεσμικοί και οι ξένοι
ουσιαστικά ξεκίνησαν νωρίτερα τις χριστουγεννιάτικες διακοπές, αφήνοντας τον
Γενικό Δείκτη Τιμών να κατρακυλά (χθες ο Γενικός Δείκτης έπεσε κάτω από τις
5.000 μονάδες), ενώ χιλιάδες μικροεπενδυτές ελπίζουν ότι το Χρηματιστήριο θα
ανακάμψει μετά τις γιορτές. Από την πλευρά του ο διοικητής της Εθνικής
Τράπεζας κ. Θεόδωρος Καρατζάς, μιλώντας στα «ΝΕΑ», επισήμανε ότι δεν είναι
εφικτή η καθοδήγηση της αγοράς και ότι η πτώση είναι προσωρινή, ενώ ο πρόεδρος
του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών κ. Σπύρος Κουνιάκης χαρακτήρισε τη συνεχή αυτή
πτώση ως αδικαιολόγητη.

Κάτω από τις 5.000 μονάδες

Ο Γενικός Δείκτης Τιμών έπεσε χθες κάτω από τις 5.000 μονάδες, ενώ η
πραγματική αξία των συναλλαγών κινήθηκε στα επίπεδα των 192 δισ. δραχμών (δεν
συνυπολογίζονται 2 μεγάλα πακέτα αγορών, δηλαδή των Ελληνικών Πετρελαίων και
των ΚΑΕ, συνολικού ύψους 172 δισ. δραχμών). Στις 11.30 π.μ. ο Γενικός Δείκτης
είχε πέσει στις 4.896 μονάδες, σημειώνοντας μείωση κατά 2,5%, και χρειάστηκαν
σημαντικές αγορές μετοχών κυρίως εταιρειών υψηλής κεφαλαιοποίησης (ΟΤΕ,
Εθνική, κ.λπ.) για να περιοριστεί η πτώση στο 1,34%.

Χθες, κυβέρνηση και τραπεζίτες δήλωναν είτε επίσημα είτε ανεπίσημα ότι δεν
είναι εφικτός ο έλεγχος της αγοράς και χαρακτήριζαν τις διακυμάνσεις ως
προσωρινές που δεν δικαιολογούν την ανησυχία των επενδυτών, ενώ τόνιζαν ότι το
Χρηματιστήριο τώρα είναι φθηνό και προσφέρει ευκαιρίες.

«Όπως και πρόσφατα δήλωσα, με την ευκαιρία της θεμελίωσης του νέου κτιρίου της
Εθνικής Τράπεζας, δεν δικαιολογείται ανησυχία από τις διακυμάνσεις που τον
τελευταίο καιρό χαρακτηρίζουν την εξέλιξη της τιμής των εισηγμένων στο ΧΑΑ
εταιρειών. Παρ’ όλο που ο δείκτης του ΧΑΑ έχει σημειώσει άνοδο μεγαλύτερη από
80% από την αρχή του χρόνου, δεν παραγνωρίζω ότι μια κατηγορία επενδυτών που
δεν ωφελήθηκαν από την έντονα ανοδική τάση του πρώτου εξαμήνου βρίσκονται
ενδεχομένως σε μειονεκτική θέση», τονίζει χαρακτηριστικά σε δηλώσεις του στα
«ΝΕΑ» ο διοικητής της Εθνικής Τράπεζας κ. Θεόδωρος Καρατζάς. Ο επικεφαλής της
μεγαλύτερης ελληνικής τράπεζας επισημαίνει επίσης ότι «δεν είναι κανείς σε
θέση να επηρεάσει και να κατευθύνει μια ανοικτή και ελεύθερη αγορά, στοιχεία
στα οποία άλλωστε στηρίχτηκε και η θεαματική ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς τα
τελευταία χρόνια στην Ελλάδα. Αυτό που πρέπει να κάνουμε όμως είναι να δούμε
με τρόπο θετικό και ψύχραιμο τα αληθινά δεδομένα που αργά ή γρήγορα θα
κατευθύνουν τη δυναμική της αγοράς.

Η οικονομία ακμάζει

Πρώτον, θα πρέπει να υπενθυμισθεί ότι η ελληνική οικονομία δεν ήταν ποτέ σε
καλύτερη κατάσταση. Εμφανίζει χαμηλό πληθωρισμό, διαρκώς μειούμενα ελλείμματα
και χρέος και υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης που του χρόνου θα ξεπεράσουν το 4% του
ΑΕΠ. Η Ελλάδα ξεφεύγει τελεσίδικα από ένα περιβάλλον αναδυόμενης οικονομίας
και εισέρχεται πλέον στην ομάδα των κρατών εκείνων που η οικονομία τους έχει
φτάσει σε υψηλό επίπεδο ωρίμανσης. Κάτι τέτοιο άλλωστε αναγνωρίζεται και από
τους διεθνείς αξιολογικούς οίκους όπως οι Moody’s και οι Standard & Poor’s
που σταθερά αναβαθμίζουν τη χώρα μας, τοποθετώντας την στο ίδιο επίπεδο με τις
άλλες ανεπτυγμένες οικονομίες.

Δεύτερον, είναι σημαντικό να μην ξεχνάμε ότι χάρη στην πρόοδο αυτή η Ελλάδα σε
λίγους μόλις μήνες θα διασχίσει το κατώφλι του τελικού σταδίου της Οικονομικής
και Νομισματικής Ένωσης. Η κίνηση αυτή θα οδηγήσει σε μείωση των επιτοκίων και
εδραίωση ενός πρωτοφανούς για την Ελλάδα συνδυασμού μακροοικονομικής
σταθερότητας και θετικών προσδοκιών. Δείγματα αυτής της νέας εποχής που
ανατέλλει έχουμε λάβει ήδη από τον επιχειρηματικό τομέα της οικονομίας με
επιχειρήσεις που μεγαλώνουν, διευρύνουν την εμβέλειά τους στην Ελλάδα και το
εξωτερικό και βελτιώνουν την κερδοφορία τους. Αυτές ακριβώς οι επιχειρήσεις θα
συναντήσουν κατ΄ εξοχήν πρόσφορο έδαφος λειτουργίας με τα νέα δεδομένα της
ελληνικής οικονομίας. Θα δώσουν έτσι τον τόνο στις νέες εξελίξεις της αγοράς
και θα σηματοδοτήσουν τον νέο ενάρετο κύκλο ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας».

Πάντως, ο κ. Καρατζάς χαρακτηρίζει την πτώση ως προσωρινή. «Πιστεύω ότι οι
διακυμάνσεις αυτές είναι προσωρινές, όπως συμβαίνει άλλωστε σε όλες τις
ανεπτυγμένες αγορές του κόσμου. Αυτό που θα οδηγήσει την κεφαλαιαγορά προς τα
εμπρός στους μήνες και τα χρόνια που έρχονται είναι η αληθινή, η ουσιαστική
προοπτική δυναμισμού της ελληνικής οικονομίας που κάθε μέρα επαληθεύεται όλο
και περισσότερο», λέει χαρακτηριστικά.

Ευκαιρίες με φτηνά «χαρτιά»

Ανάλογες απόψεις διατύπωναν χθες και στελέχη του υπουργείου Εθνικής
Οικονομίας. «Το Χρηματιστήριο είναι φθηνό και προσφέρει ευκαιρίες», τόνιζαν.
Αναφερόμενοι στις χριστουγεννιάτικες… διακοπές των θεσμικών επενδυτών
επισήμαναν ότι η στάση τους έχει «λογιστικά αίτια με ημερομηνία λήξεως το
τέλος του χρόνου».

Αδικαιολόγητη χαρακτηρίζει όμως την πτώση και ο πρόεδρος του Χρηματιστηρίου
Αξιών Αθηνών κ. Σπύρος Κουνιάκης, ο οποίος μιλώντας χθες στα «ΝΕΑ» τόνισε ότι
«τα στοιχεία και οι προοπτικές της ελληνικής οικονομίας δεν δικαιολογούν τη
συνεχή αυτή πτώση». Πάντως, στο οικονομικό επιτελείο υπάρχει διάχυτη ανησυχία
όχι τόσο για την πορεία του Δείκτη, αλλά για την αντίδραση των μικρών
επενδυτών, πολλοί από τους οποίους, όπως αποκάλυψαν «ΤΑ ΝΕΑ», έχουν απώλειες
40-50%. Το πρόβλημα εντοπίζεται κατά κύριο λόγο σε μια ενδεχόμενη οριστική
αποχώρησή τους από τη Σοφοκλέους, η οποία, όπως είναι φυσικό, δεν θα ήταν αντιστρέψιμη.

«Οι θεσμικοί παρακολουθούν την αγορά και βλέπουν τους μικροεπενδυτές να
πουλάνε», έλεγαν χθες, χαρακτηριστικά, χρηματιστηριακά στελέχη και
διευκρίνιζαν ότι «ακόμη δεν έχουν πανικοβληθεί οι μικροεπενδυτές, καθώς σχεδόν
όλοι προβλέπουν άνοδο τον Ιανουάριο».

Από την πλευρά τους, οι θεσμικοί επενδυτές εμφανίζονται με σημαντική
ρευστότητα, χωρίς ωστόσο να προχωρούν σε αντίστοιχες αγορές μετοχών. Αντίθετα,
διατηρούν τη ρευστότητα, κρατούν στάση αναμονής και προχωρούν σε επιλεκτικές
αγορές μετοχών.

Καθαρές εισροές

Αυτό τόνιζαν χθες επικεφαλής αμοιβαίων κεφαλαίων. Η διαπίστωση αυτή ενισχύεται
και από τις καθαρές εισροές που έχουν σημειωθεί κατά το τελευταίο διάστημα στα
μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια εσωτερικού. Συγκεκριμένα, από την περασμένη
Παρασκευή έως τη Δευτέρα εισέρευσαν 17,7 δισ. δραχμές, ενώ από τις 13
Δεκεμβρίου μέχρι τις 20 Δεκεμβρίου οι καθαρές εισροές ανήλθαν σε 50 δισ. δραχμές.

Όπως εξηγούν στελέχη χρηματιστηριακών εταιρειών, οι εισροές αυτές στα μετοχικά
αμοιβαία κεφάλαια πραγματοποιήθηκαν σε περίοδο έντονης πτώσης των τιμών των
μετοχών στο Χρηματιστήριο. Αυτό μπορεί να αποτελεί ένδειξη για τάση έμμεσων
επενδύσεων σε μετοχές μέσω αμοιβαίων κεφαλαίων και όχι απευθείας, από μερικούς επενδυτές.