Στήριξη για σταθεροποίηση

Κρίσιμη θεωρείται η εβδομάδα αυτή για τις χρηματιστηριακές εξελίξεις, καθώς
όπως εκτιμούν ειδικοί περαιτέρω πτώση του Γενικού Δείκτη τιμών είναι πιθανόν
να οδηγήσει την αγορά σε κατάσταση ακόμη μεγαλύτερης έντασης. Το γεγονός αυτό,
σε συνδυασμό με το γενικότερο κλίμα ανησυχίας και επιφυλακτικότητας που
επικρατεί τις τελευταίες εβδομάδες στη Σοφοκλέους, μπορεί να διώξει από το
Χρηματιστήριο πολλούς μικροεπενδυτές. Η διαπίστωση αυτή, σε συνδυασμό με την
υποτονική πορεία του Γενικού Δείκτη τιμών τους τελευταίους δύο μήνες, έχει
προκαλέσει πονοκέφαλο στην κυβέρνηση.

Τα τηλεφωνήματα διαμαρτυρίας που γίνονται επί καθημερινής βάσεως στα κεντρικά
γραφεία του ΠΑΣΟΚ, αλλά και στο Μέγαρο Μαξίμου, από αγανακτισμένους
μικροεπενδυτές, δημιουργούν σκηνικό ανησυχίας για την κυβέρνηση που φοβάται
πλέον ότι το μεγάλο όπλο της για τις εκλογές μπορεί να εξελιχθεί πολύ άσχημα
και να έχει ολέθριες επιπτώσεις στην εκλογική απήχηση του ΠΑΣΟΚ. «Δεν μας
προστατεύσατε και χάσαμε τα λεφτά μας», είναι η συχνότερη επισήμανση των
διαμαρτυρομένων επενδυτών, και τώρα στην κυβέρνηση «ψάχνονται» να βρουν μια
λύση ώστε να αμβλύνουν τις εντυπώσεις.

Ευθύνες για τη σπουδή…

Τα σημάδια της ανησυχίας είναι εμφανή στο εκλογικό επιτελείο του ΠΑΣΟΚ, και
είναι ενδεικτικό ότι κορυφαίο στέλεχος του Εκτελεστικού Γραφείου απέδιδε τις
ευθύνες, το Σάββατο στη δεξίωση του Προέδρου της Δημοκρατίας, «στη σπουδή
ορισμένων αρμοδίων παραγόντων να μειώσουν τις προσδοκίες κέρδους των μικρών
και μεσαίων επενδυτών».

Κατά το ίδιο στέλεχος «οι παράγοντες αυτοί συμπεριφέρθηκαν ωσάν το
Χρηματιστήριο να ήταν υπό τον απόλυτο έλεγχο της κυβέρνησης και άρα όποτε
ήθελαν μπορούσαν να το ανεβάσουν και αντιστοίχως να το κατεβάσουν». Η εκτίμηση
του συγκεκριμένου στελέχους είναι ότι «φοβάμαι πως δύσκολα το Χρηματιστήριο θα
ξαναβρεί την ηρεμία του στο διάστημα που μεσολαβεί ως τις εκλογές. Και πάντως
για να μπορέσει να βρεθεί στα επίπεδα του Αυγούστου, θα πρέπει να προσπαθήσουν
πολύ οι ίδιοι παράγοντες που δημιούργησαν τις συνθήκες για να βρεθεί στη
σημερινή κατάσταση».

Οι δηλώσεις ιθυνόντων

Είναι προφανές ότι το συγκεκριμένο στέλεχος αναφέρεται στις δηλώσεις της
ηγεσίας του υπουργείου Εθνικής Οικονομίας, αλλά και στις δηλώσεις (μόνο;) των
διοικητών της Τραπέζης της Ελλάδος και της Εθνικής Τράπεζας κ.κ. Λ. Παπαδήμου
και Θ. Καρατζά με τις οποίες υπονομεύθηκε ο έντονα ανοδικός ρυθμός του Γενικού
Δείκτη τον περασμένο Σεπτέμβριο, και ανακόπηκε άλλες δύο φορές έκτοτε. Ο
Πρωθυπουργός Κώστας Σημίτης, ο οποίος επίσης έχει ανησυχήσει από τις
αντιδράσεις, είχε αρχικά στηρίξει τις επιλογές των συνεργατών του, και ήταν
δική του ιδέα να τοποθετούνται δημόσια τα στελέχη της κυβέρνησης προβάλλοντας
το επιχείρημα ότι «στο Χρηματιστήριο δεν κερδίζει κανείς πάντα, αλλά χάνει
κιόλας». Μάλιστα, μετά την κρίση του Σεπτεμβρίου, συνεργάτης του κ. Σημίτη
ανέφερε στους δημοσιογράφους ότι ο Πρωθυπουργός πίστευε πως «δεν υπάρχει
πρόβλημα διότι οι επενδυτές δεν έχουν χάσει χρήματα από ίδια κεφάλαια. Εχουν
απλώς διαφυγόντα κέρδη».

Οι εντολές σήμερα

Σήμερα τα πράγματα είναι διαφορετικά και ο Πρωθυπουργός είναι αυτός που έχει
δώσει εντολή στα στελέχη του οικονομικού επιτελείου να προβαίνουν σε δηλώσεις
στήριξης του Χρηματιστηρίου ώστε να δημιουργηθεί περιβάλλον σταθεροποίησης.

Τις επόμενες ημέρες, και πολύ περισσότερο μετά τις γιορτές, τα στελέχη του
οικονομικού επιτελείου θα δηλώνουν δημοσίως ότι το Χρηματιστήριο έχει πολύ
καλές προοπτικές και είναι έτοιμο να κερδίσει τις απώλειες που είχε.

Ο στόχος είναι, υποστηρίζουν εκείνοι που γνωρίζουν τους σχεδιασμούς της
κυβέρνησης, να βελτιωθεί κάπως το κλίμα εντός του Ιανουαρίου, ώστε να
ξεκινήσει μέσα στον Φεβρουάριο μια σταδιακή ανοδική πορεία που να συμπίπτει
χρονικά και με την επίσημη έναρξη της προεκλογικής περιόδου…

Οξυγόνο στη Σοφοκλέους

Παράλληλα, κορυφαίοι παράγοντες του οικονομικού επιτελείου της κυβέρνησης
αναζητούν τρόπους ώστε να δώσουν οξυγόνο στη Σοφοκλέους.

Στα πλαίσια αυτά ετοιμάζουν μέτρα που κινούνται τόσο προς την κατεύθυνση της
δημιουργίας κλίματος αισιοδοξίας όσο και προς τη μείωση της προσφοράς τίτλων.
Έτσι, για τον Ιανουάριο:

* Θα γίνει προσπάθεια επιτάχυνσης της μείωσης των επιτοκίων που θα συνδυάζεται
με την ανατίμηση της κεντρικής ισοτιμίας.

* Θα περιοριστεί ο ρυθμός των δημοσίων εγγραφών για τις αυξήσεις μετοχικών κεφαλαίων.

Σταθεροποιητική η βραχυπρόθεσμη τάση του Δείκτη

Θεσμικοί και χρηματιστές εκτιμούν ότι θα υπάρξει αύξηση για ζήτηση μετοχών από
τις αρχές του νέου έτους.

Οι τεχνικές αναλύσεις βλέπουν τον Γενικό Δείκτη να κινείται μεταξύ 5.200 και
5.500 μονάδων. Οι χρηματιστές πιστεύουν ότι η εικόνα αυτή θα είναι προσωρινή
και ότι θα υπάρξει αναστροφή του κλίματος και αναζωπύρωση του αγοραστικού
ενδιαφέροντος στις αρχές του 2000.

Κλειδιά για την αναθέρμανση του αγοραστικού ενδιαφέροντος και της ζήτησης
μετοχών θα είναι η επιστροφή των Ελλήνων και ξένων θεσμικών επενδυτών και η
αύξηση της ρευστότητας εν όψει της μείωσης των επιτοκίων. Σύμφωνα με την
τεχνική ανάλυση της ΕΤΕΒΑ, η βραχυπρόθεσμη τάση του Γενικού Δείκτη προβλέπεται
σταθεροποιητική. Μάλιστα, ως επίπεδο στήριξης υπολογίζονται οι 5.200 μονάδες
και ως επίπεδο αντίστασης οι 5.500.

Μεταβατικό κλίμα

Η Εθνική Χρηματιστηριακή εκτιμά ότι το επενδυτικό κλίμα που επικράτησε την
περασμένη εβδομάδα είναι προσωρινού και μεταβατικού χαρακτήρα. Συνεπώς, η
αποφυγή ρευστοποιήσεων και το σωστό χαρτοφυλάκιο μπορούν να αποδειχθούν ως οι
αποτελεσματικότερες επιλογές για την περίοδο αυτή. Μάλιστα, σε περιόδους
πτώσης των τιμών δημιουργούνται ευκαιρίες, τις οποίες μπορούν να
εκμεταλλευτούν οι επενδυτές. Η διαπίστωση αυτή ενισχύεται και από την εικόνα
της συνεδρίασης της περασμένης Παρασκευής, όταν στο επίπεδο των 5.050 μονάδων
εκδηλώθηκε αγοραστικό ενδιαφέρον.

Από την πλευρά της η Alpha Χρηματιστηριακή προτρέπει για ψυχραιμία και
προβλέπει αγορές μετοχών από θεσμικούς επενδυτές, οι οποίοι τώρα τοποθετούνται
επιλεκτικά. Από τις αρχές του νέου χρόνου θα προχωρήσουν σε αγορές και οι
ξένοι θεσμικοί επενδυτές εν όψει της αναβάθμισης του ελληνικού Χρηματιστηρίου.

Πώς θα αυξηθεί η ρευστότητα

Επίσης, προβλέπεται τόνωση της ρευστότητας στην αγορά. Εκτός από την προοπτική
της αποκλιμάκωσης των επιτοκίων και της ενεργότερης συμμετοχής των ξένων το
2000, η Alpha Χρηματιστηριακή επισημαίνει τέσσερις ακόμη λόγους που θα
συμβάλουν στην αύξηση της ρευστότητας και στην ώθηση της αγοράς. Συγκεκριμένα:

* Πρώτον, μέχρι τις αρχές του 2000 λήγουν ομόλογα συνολικού ύψους 800 δισ. δρχ.

* Δεύτερον, μειώνεται σε πρώτη φάση το ποσοστό υποχρεωτικών καταθέσεων των
εμπορικών τραπεζών στην Τράπεζα της Ελλάδος στο 10% από 12% που είναι σήμερα.
Η προοπτική είναι να μειωθεί το ποσοστό αυτό περαιτέρω, δεδομένου ότι σε
ευρωπαϊκό επίπεδο ανέρχεται σε 2%.

* Τρίτον, η ανατίμηση της κεντρικής ισοτιμίας της δραχμής έναντι του ευρώ.

* Τέταρτον, η συμμετοχή των ασφαλιστικών ταμείων στο Χρηματιστήριο.