Δυσκολότερα τα «οχτάρια»

Δυσκολότερα γίνονται τα λίμιτ απ και τα λίμιτ ντάουν με τον νέο τρόπο
υπολογισμού της τιμής κλεισίματος των μετοχών, ο οποίος θα τεθεί σε εφαρμογή
πιθανότατα αύριο ή μεθαύριο.

Η τιμή κλεισίματος των μετοχών, σύμφωνα με τον νέο τρόπο υπολογισμού, είναι ο
σταθμισμένος όρος των πράξεων που έχουν πραγματοποιηθεί κατά τα τελευταία 30
λεπτά της συνεδρίασης. Σε περίπτωση που δεν γίνει καμία πράξη στο διάστημα
αυτό, τότε ο υπολογισμός γίνεται με βάση τον σταθμισμένο μέσο όρο των πράξεων
που έχουν πραγματοποιηθεί τα τελευταία 60 λεπτά της συνεδρίασης.

Με πιο απλά λόγια, η τιμή κλεισίματος είναι ο μέσος όρος των τιμών των πράξεων
κατά τα τελευταία 30 λεπτά της συνεδρίασης, δίνοντας, όμως, μεγαλύτερη
βαρύτητα στις τιμές των πράξεων με τα περισσότερα τεμάχια. Αυτό πρακτικά
σημαίνει ότι εάν γίνει μια πράξη 5.000 τεμαχίων στις 10.000 δραχμές και μια
δεύτερη 6.000 τεμαχίων στις 10.100 δραχμές, μεγαλύτερη βαρύτητα έχει η
τελευταία. Η τιμή κλεισίματος με τον υφιστάμενο τρόπο υπολογισμού θα ήταν
10.100 δραχμές, αφού είναι η τιμή της τελευταίας πράξης. Με τον νέο τρόπο
υπολογισμού, η τιμή κλεισίματος στην παραπάνω περίπτωση είναι 10.054 δραχμές.

Μιλώντας στα «ΝΕΑ» ο διευθυντής Συναλλαγών Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών κ.
Σπύρος Κυρίτσης τόνισε ότι «από σχετικές έρευνες που εκπόνησε το Χρηματιστήριο
το καλοκαίρι εν όψει της εφαρμογής του ΟΑΣΗΣ, βάσει διαφόρων σεναρίων για τον
τρόπο υπολογισμού της τιμής κλεισίματος και των επιδράσεων στις τιμές των
μετοχών, διαπιστώθηκε ότι υπήρχαν μεγαλύτερες αποκλίσεις σε μετοχές μεσαίας
και μικρής εμπορευσιμότητας. Στις μετοχές με μεγάλη εμπορευσιμότητα οι
αποκλίσεις ήταν μικρότερες».

Με την εφαρμογή του νέου τρόπου υπολογισμού επιτυγχάνεται:

* Περιορισμός της δυνατότητας επηρεασμού της τιμής κλεισίματος. Αυτό είχε
επισημανθεί από τη διοίκηση του Χρηματιστηρίου στις 20/10.

* Περιορίζονται οι έντονα ανοδικές και πτωτικές τάσεις. Όπως επισημαίνουν
αναλυτές, ο σταθμικός μέσος όρος ευνοεί τις μετοχές των οποίων η τιμή
ακολουθεί συνεχή πτωτική πορεία κατά το τελευταίο ημίωρο. Αντίθετα, περιορίζει
την άνοδο στις μετοχές των οποίων οι τιμές αυξάνονται συνεχώς το τελευταίο
ημίωρο. Βέβαια, σημαντικό ρόλο στη διαμόρφωση της τιμής κλεισίματος και στις
δύο περιπτώσεις παίζει ο αριθμός των τεμαχίων κάθε πράξης.

* Γίνονται πιο δύσκολα τα λίμιτ απ και τα λίμιτ ντάουν στην τιμή κλεισίματος.
Κι αυτό διότι θεωρητικά θα πρέπει όλες οι πράξεις του τελευταίου ημιώρου να
γίνονται στο ανώτατο ή κατώτατο επιτρεπόμενο ημερήσιο ποσοστό διακύμανσης, αντίστοιχα.