Δώδεκα αλλαγές με το νέο σύστημα συναλλαγών

Δώδεκα αλλαγές θα επιφέρει στις συναλλαγές το Ολοκληρωμένο Αυτόματο Σύστημα
Ηλεκτρονικών Συναλλαγών (ΟΑΣΗΣ),το οποίο θα λειτουργήσει στις 22 Οκτωβρίου. Οι
συναλλαγές θα αναβαθμισθούν τόσο ποιοτικά όσο και ποσοτικά. Κι αυτό, διότι
εκτός από την παροχή δυνατότητας να πραγματοποιεί μεγάλο όγκο συναλλαγών, θα
υπάρχουν πλέον δύο τύποι αγορών. Ο ένας θα περιλαμβάνει τις μετοχές που δεν
είναι υπό επιτήρηση και ο άλλος όσες είναι υπό επιτήρηση. Ταυτόχρονα, θα
ενεργοποιηθούν από την πρώτη ημέρα λειτουργίας του και νέα είδη εντολών για
χρηματιστηριακή συναλλαγή.

Οι βασικές αλλαγές και τα νέα χαρακτηριστικά που θα ενεργοποιηθούν με το ΟΑΣΗΣ
είναι οι εξής:

1. Δημιουργία «Στιγμιαίας Αγοράς» (call auction).

2. Νέα είδη εντολών.

3. Αλλαγές στην αύξηση της τιμής των εντολών (tick size).

4. Στρογγυλοποίηση στις ελάχιστες και μέγιστες επιτρεπόμενες τιμές
(limit up/down).

5. Διαφοροποίηση των στοιχείων του πίνακα συναλλαγών («κορδέλας
αποτύπωσης πράξεων – ticker»).

6. Αντικατάσταση του «Πρόχειρου Βιβλίου Εντολών».

7. Διαφοροποίηση του περιεχομένου και των δυνατοτήτων για τροποποίηση εντολών.

8. Διαφοροποίηση στον τρόπο εισαγωγής εντολών «μη ακέραιου πολλαπλάσιου
της μονάδας διαπραγμάτευσης» («ρετάλια»).

9. Όρια διακύμανσης τις τρεις πρώτες ημέρες διαπραγμάτευσης μετοχών
νεοεισαγόμενης εταιρείας.

10. Δημιουργία κωδικών πρόσβασης χρηστών στο ΟΑΣΗΣ.

11. Η εμφάνιση του όγκου των εντολών κατά την προσυνεδρίαση.

12. Διαφοροποίηση της μεθόδου προσδιορισμού των τιμών ανοίγματος.

Στιγμιαία αγορά

Με τη λειτουργία του ΟΑΣΗΣ από το πρώτο στάδιο θα ξεκινήσουν οι δύο αγορές για
να μπορούν να διαπραγματευθούν οι μετοχές εταιρειών που τίθενται υπό
επιτήρηση. Συγκεκριμένα, θα υπάρχουν δύο τύποι αγορών:

Η αγορά Α’: Στην αγορά αυτή θα διαπραγματεύονται όλες οι μετοχές, εκτός
εκείνων που είναι υπό καθεστώς επιτήρησης.

Η αγορά Γ’: Στην αγορά αυτή θα διαπραγματεύονται οι μετοχές που έχουν
τοποθετηθεί με απόφαση του διοικητικού συμβουλίου του Χρηματιστηρίου σε
καθεστώς επιτήρησης. Στην αγορά αυτή η διαπραγμάτευση θα γίνεται με 4
επαναλαμβανόμενες δημοπρασίες (call auctions) με αυτόματα και στιγμιαία
κατάρτιση των συναλλαγών. Με απλά λόγια, η κάθε δημοπρασία θα περιλαμβάνει δύο
φάσεις. Στην πρώτη θα συγκεντρώνονται οι εντολές και στη δεύτερη θα
προσδιορίζεται η τιμή ανοίγματος για την επόμενη δημοπρασία. Η διαπραγμάτευση
στην αγορά των υπό επιτήρηση μετοχών θα γίνεται ως εξής:

Πρώτη δημοπρασία

* Φάση συγκέντρωσης εντολών: 10:15:00-10:44:59

* Φάση προσδιορισμού τιμής ανοίγματος: 10:45:00

Την 10:45:01-10:46: 00 το σύστημα δεν δέχεται εντολές.

Δεύτερη δημοπρασία

* Φάση συγκέντρωσης εντολών: 10:46:01-11:44:59

* Φάση προσδιορισμού τιμής ανοίγματος: 11:45:00

Την περίοδο 11:45:01-11:46: 00 το σύστημα δεν δέχεται εντολές.

Τρίτη δημοπρασία

* Φάση συγκέντρωσης εντολών: 11:46:01-12:44:59

* Φάση προσδιορισμού τιμής ανοίγματος: 12:45:00

Κατά την περίοδο 12:45:01-12:46: 00 το σύστημα δεν δέχεται εντολές.

Τέταρτη δημοπρασία

* Φάση συγκέντρωσης εντολών: 12:46:01-13:29:59

* Φάση προσδιορισμού τιμής ανοίγματος: 13:30:00

Επισημαίνεται ότι η τιμή κλεισίματος των μετοχών που διαπραγματεύονται στην
αγορά αυτή θα είναι η τιμή της τελευταίας δημοπρασίας.

Η διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων θα διενεργείται στην αντίστοιχη αγορά με
εκείνη των μετοχών. Η διαπραγμάτευση των «ρεταλιών» θα διενεργείται στην
αντίστοιχη αγορά με εκείνη των μετοχών, σύμφωνα με τις διαδικασίες της μεθόδου
1, από τις 10:45: 00 μέχρι τις 13:30:00.

Νέα είδη εντολών

Στο πρώτο στάδιο λειτουργίας του ΟΑΣΗΣ θα χρησιμοποιηθεί ένα νέο είδος
εντολής, που λέγεται «Στο Άνοιγμα». Η εντολή αυτή θα χρησιμοποιηθεί ως εξής:

* Στην Αγορά Α’ θα χρησιμοποιείται κατά την προσυνεδριακή περίοδο, χωρίς όριο
τιμής και για συναλλαγές μόνο στην τιμή ανοίγματος.

* Στην Αγορά Γ’ θα χρησιμοποιείται σε όλα τα call auctions (δημοπρασίες),
χωρίς όριο τιμής και για συναλλαγές μόνο στην τιμή ανοίγματος.

Παράλληλα, αν δοθεί μια εντολή για αριθμό σε συγκεκριμένα επίπεδα τιμής ή θα
πραγματοποιηθεί στο σύνολό της αμέσως ή θα ακυρωθεί. Οι δύο αυτές εντολές
ονομάζονται «άμεση ή ακύρωση» και «εκπλήρωση ή ακύρωση».

Πληροφορίες

Οι εντολές στο νέο σύστημα θα έχουν τις παρακάτω επιπλέον πληροφορίες:

* «Ανακοινώσιμος Αριθμός Τεμαχίων»

* Εισαγωγή «Ανενεργών Εντολών»

* Εισαγωγή «Ειδικών Συνθηκών»

* «Κωδικός Μέλους Εκκαθάρισης»

* «Εσωτερικός Κωδικός Πελάτη»

Κάθε εντολή που διαβιβάζεται από τα μέλη στο σύστημα συναλλαγών, περιλαμβάνει
τις εξής πληροφορίες:

1. Αγορά ή Πώληση: η διάκριση των εντολών αγοράς από αυτές των πωλήσεων
επιτυγχάνεται εισάγοντας το σύμβολο Α ή Π, αντιστοίχως.

2. Σύμβολο Μετοχής: προσδιορίζεται η μετοχή στην οποία αναφέρεται η
εντολή. Κάθε εισηγμένη στο σύστημα μετοχή αντιπροσωπεύεται από μία
κωδικοποιημένη ονομασία.

3. Συνολικός Αριθμός Τεμαχίων: προσδιορίζεται ο συνολικός αριθμός των
προσφερόμενων ή ζητούμενων τεμαχίων της συγκεκριμένης μετοχής.

4. Ανακοινώσιμος Αριθμός Τεμαχίων: προσδιορίζεται ο ανακοινώσιμος
αριθμός των προσφερόμενων ή ζητούμενων τεμαχίων της συγκεκριμένης μετοχής.

5. Τιμή: προσδιορίζει την τιμή της εντολής.

6. Κωδικός Πελάτη: προσδιορίζεται μέσω ενός 12ψήφιου κωδικού.

7. Πελάτης ή Εταιρεία: προσδιορίζει αν η εντολή γίνεται για λογαριασμό
πελάτη ή για λογαριασμό του μέλους.

8. Εσωτερικός Κωδικός Πελάτη: προσδιορίζεται μέσω ενός 11ψήφιου κωδικού
η εσωτερική ταυτότητα του πελάτη στο μέλος.

9. Κωδικός Μέλους Εκκαθάρισης: προσδιορίζεται μέσω ενός κωδικού η
ταυτότητα του μέλους το οποίο θα είναι υπεύθυνο για την εκκαθάριση των
συναλλαγών.

10. Διάρκεια: υποστηρίζονται από το σύστημα δύο τύποι:

Εντολή ημέρας, η οποία διαρκεί μόνο για την τρέχουσα συνεδρίαση, και Εντολή
διαρκείας, κατά την οποία εισάγεται ή όχι ημερομηνία λήξης.

11. Ημερομηνία Λήξης: οι εντολές διαρκείας είναι δύο ειδών:

Χωρίς ημερομηνία λήξης και η εντολή παραμένει στο σύστημα μέχρι να ακυρωθεί.
Με ημερομηνία λήξης, οπότε γίνεται εισαγωγή ημέρας και μήνα και διαρκεί μέχρι
τη συγκεκριμένη ημερομηνία, εκτός εάν ακυρωθεί.

Τα «ρετάλια»

Συνήθως, οι μετοχές διαπραγματεύονται ανά 10 τεμάχια. Αυτό ονομάζεται μονάδα
διαπραγμάτευσης. Όταν, όμως, ένας επενδυτής έχει, για παράδειγμα, 11 μετοχές,
τότε η μία που περισσεύει λέγεται «ρετάλι».

Αντίθετα με ό,τι συμβαίνει σήμερα, στο ΟΑΣΗΣ οι εντολές οι οποίες δεν
αποτελούν ακέραιο πολλαπλάσιο της μονάδας διαπραγμάτευσης μιάς μετοχής δεν θα
μπορούν να εισαχθούν στον πίνακα «Συνεχούς Διαπραγμάτευσης» (δεν γίνονται
δηλαδή αποδεκτές από το σύστημα). Οι εντολές αυτές θα πρέπει αναγκαστικά, πριν
από την εισαγωγή τους στο ΟΑΣΗΣ, να διαχωρίζονται σε ακέραιο πολλαπλάσιο της
μονάδας διαπραγμάτευσης και μη ακέραιο μέρος και στη συνέχεια να εισάγονται
στους αντίστοιχους πίνακες («Πίνακας Συνεχούς Διαπραγμάτευσης» και «Πίνακας Ρεταλιών»).

Οι 3 πρώτες ημέρες

Η ημερήσια διακύμανση των τιμών των μετοχών νεοεισαγόμενων εταιρειών στο ΟΑΣΗΣ
θα είναι, σύμφωνα με την απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, ελεύθερη,
δεδομένου ότι δεν υφίστανται πλέον οι τεχνικοί περιορισμοί του υπάρχοντος
συστήματος ΑΣΗΣ οι οποίοι περιόριζαν την ημερήσια διακύμανση σε +-99%.

Οι τιμές ανοίγματος

Με τη λειτουργία του ΟΑΣΗΣ θα διαφοροποιηθεί η μέθοδος προσδιορισμού των τιμών
ανοίγματος. Στις 10.45 το σύστημα μεταβαίνει στη φάση προσδιορισμού της τιμής
ανοίγματος, η οποία εκτελείται σχεδόν στιγμιαία. Κατά τη διάρκεια της φάσης
αυτής δεν επιτρέπεται καμία ενέργεια από τους χρήστες. Η τιμή ανοίγματος
διαμορφώνεται από τη μεγιστοποίηση του όγκου των εντολών που συμμετέχουν στη
διαδικασία αυτή. Στις 10.45 υπολογίζεται η «τιμή ανοίγματος» της μετοχής και
ξεκινά η διαπραγμάτευση των μετοχών.