Τα Μετοχικά πήραν τη μερίδα του λέοντος

Η σημαντικότερη μετατόπιση κεφαλαίων παρατηρήθηκε στην κατηγορία των Αμοιβαίων
Κεφαλαίων Διαχείρισης Διαθεσίμων, τα οποία έχασαν από την αρχή του έτους μέχρι
σήμερα 8% του ενεργητικού τους, όσο ακριβώς, δηλαδή, κέρδισε η κατηγορία των
Μετοχικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων.

Το άλλο βασικό χαρακτηριστικό του ίδιου προϊόντος ήταν η μεγάλη εισροή νέων
κεφαλαίων και πάλι στα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια και ειδικότερα σε εκείνα τα
οποία επενδύουν σε μετοχές του ελληνικού χρηματιστηρίου.

Η εξέλιξη αυτή θεωρείται και είναι μάλλον αναμενόμενη, καθώς η πορεία της
Σοφοκλέους, από την αρχή του έτους ήταν εξαιρετικά ελκυστική, γεγονός το οποίο
συνετέλεσε στην αλλαγή του επενδυτικού προσανατολισμού μεγάλου αριθμού μεριδιούχων.

Παράλληλα αυξητικά κινήθηκαν οι εισροές νέων κεφαλαίων και σε μία ακόμη
κατηγορία Αμοιβαίων Κεφαλαίων, η οποία είναι επίσης συνδεδεμένη με το
χρηματιστήριο, όχι όμως στον βαθμό των Μετοχικών Α/Κ.

Πρόκειται για τα Μεικτά Α/Κ, τα οποία επενδύουν, ως γνωστόν ένα σημαντικό
κομμάτι των διαθέσιμων κεφαλαίων τους σε μετοχές του ελληνικού χρηματιστηρίου.

Περιορισμένες αποδόσεις

Το γεγονός όμως ότι δεν επενδύουν το μεγαλύτερο κομμάτι, όπως συμβαίνει στην
περίπτωση των Μετοχικών, έχει ως αποτέλεσμα και οι αποδόσεις τους να είναι
περιορισμένες και κατά συνέπεια, να είναι λιγότερο ελκυστικά.

Η εξέλιξη αυτή έχει αντίκτυπο και στις εισροές, οι οποίες είναι θετικές από
την αρχή του έτους, αλλά υστερούν σε σχέση με την εικόνα που έχουν να
παρουσιάσουν τα Μετοχικά Α/Κ.

Ένα άλλο χαρακτηριστικό στοιχείο, που έχει να κάνει πάντα με τα Αμοιβαία
Κεφάλαια, είναι οι εκροές που σημειώθηκαν σε όλες τις υπόλοιπες κατηγορίες και
συγκεκριμένα πέραν των Διαχείρισης Διαθεσίμων και στις άλλες, οι οποίες δεν
έχουν σχέση έμμεση ή άμεση με την πορεία του χρηματιστηρίου.

Οι πολύ μικρές αποδόσεις που πέτυχαν σε σχέση πάντα με τα «χρηματιστηριακά»
Αμοιβαία Κεφάλαια, θεωρείται και είναι η βασική αιτία αυτής της εξέλιξης.

Αναλυτικά, ανά κατηγορία Αμοιβαίων Κεφαλαίων, η εικόνα που διαμορφώθηκε από
τις αρχές του έτους έως τις αρχές αυτής της εβδομάδας, σε ό,τι αφορά τις
εισροές ή εκροές κεφαλαίων, ήταν η εξής:

Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια

Το ποσό – ρεκόρ του 1,3 τρισ. δρχ. εισέρευσε στα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια
Εσωτερικού από τις αρχές του έτους. Τα κεφάλαια αυτά προέρχονται είτε από
μετατοπίσεις που σημειώθηκαν από άλλες κατηγορίες Αμοιβαίων Κεφαλαίων είτε από
την είσοδο, στη συγκεκριμένη αγορά, νέων επενδυτών.

Είναι χαρακτηριστικό το γεγονός ότι η μεγάλη αυτή εισροή κεφαλαίων
περιορίσθηκε μόνο στα Μετοχικά Εσωτερικού, δηλαδή σε εκείνα τα Αμοιβαία
Κεφάλαια τα οποία επενδύουν σε μετοχές εισηγμένων εταιρειών στο ελληνικό
χρηματιστήριο.

Πόλος έλξης τους αποτέλεσαν οι εντυπωσιακές αποδόσεις αρκετών από αυτά, καθώς
αυξήσεις που ξεπερνούν ακόμη και το 150% από την αρχή του έτους δεν θεωρούνται
πλέον αξιοσημείωτα γεγονότα.

Αντιθέτως, και εφόσον το σημερινό θετικό κλίμα στην αγορά παραμείνει ως έχει,
τότε ο στόχος του 200%, θα αποτελεί τον επόμενο «σταθμό» ορισμένων Αμοιβαίων
Κεφαλαίων αυτής της κατηγορίας.

Την ίδια ώρα οι εισροές στα Μετοχικά Κεφάλαια τα οποία επενδύουν σε μετοχές
εταιρειών που είναι εισηγμένες σε ξένα χρηματιστήρια είναι από περιορισμένες
έως αρνητικές. Για την ακρίβεια, στα Διεθνή Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια, οι
εισροές που σημειώθηκαν από τις αρχές του έτους έως τις αρχές της εβδομάδας
μόλις που ξεπέρασαν τα 4 δισ. δρχ., ενώ αντίθετα, εκροές σημειώθηκαν από τα
Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια Εξωτερικού.

Οι τελευταίες υπολογίζονται σε 1,6 δισ. δρχ. Η εξέλιξη αυτή ήταν επίσης
αναμενόμενη αν συνυπολογισθεί το γεγονός ότι οι αποδόσεις που πέτυχαν κατά το
συγκεκριμένο διάστημα οι μεγάλες ξένες αγορές ήταν περιορισμένες και σε καμία
περίπτωση συγκρίσιμες με τις αντίστοιχες του ελληνικού χρηματιστηρίου.

Μεικτά Αμοιβαία Κεφάλαια

Θετικά κινήθηκε και η κατηγορία των Μεικτών Αμοιβαίων Κεφαλαίων, σε ότι αφορά
στις εισροές των κεφαλαίων που πραγματοποιήθηκαν κατά το εξεταζόμενο διάστημα.
Σε καμία περίπτωση όμως δεν μπορεί να γίνει σύγκριση των ποσών αυτών με τα
αντίστοιχα που αφορούν στα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια Εσωτερικού.

Παρ’ όλα αυτά το γεγονός ότι σημειώθηκαν εισροές είναι από μόνο του
αξιοσημείωτο, αφού στις υπόλοιπες κατηγορίες το κύριο χαρακτηριστικό ήταν οι
εκροές κεφαλαίων. Κατά συνέπεια, τα 66,5 δισ. δρχ., τα οποία «μπήκαν» στα
Μεικτά Αμοιβαία Κεφάλαια Εσωτερικού, δεν πρέπει να περάσουν απαρατήρητα σε
καμία περίπτωση.

Η θετική αυτή κίνηση θα πρέπει να αποδοθεί στο γεγονός ότι σε ποσοστό που σε
ορισμένες περιπτώσεις ξεπερνάει και το 50% τα Αμοιβαία Κεφάλαια αυτής της
κατηγορίας επενδύουν τα διαθέσιμα κεφάλαια τους σε μετοχές εισηγμένων στο
ελληνικό χρηματιστήριο εταιρειών.

Συντηρητικοί επενδυτές

Κατά συνέπεια καθίστανται ελκυστικά ως προϊόντα και ειδικά για εκείνους τους
επενδυτές, οι οποίοι είναι συντηρητικοί και επιδιώκουν επιμερισμό του
κινδύνου. Ως γνωστόν, ένα πολύ μεγάλο μέρος των κεφαλαίων τους, τα
συγκεκριμένα Αμοιβαία, το κατευθύνουν σε ομόλογα και έντοκα γραμμάτια του
ελληνικού δημοσίου.

Το ίδιο ισχύει και με τα Διεθνή Μεικτά Αμοιβαία Κεφάλαια, τα οποία
κατευθύνονται βεβαίως σε ξένα ομόλογα.

Γεγονός αποτελεί πάντως ότι και στη συγκεκριμένη υποκατηγορία σημειώθηκε από
τις αρχές του έτους εισροή κεφαλαίων της τάξης των 15,1 δισ. δρχ. Αντιθέτως,
εκροές της τάξης των 986,4 εκατ. δρχ. σημειώθηκαν στα Μεικτά Αμοιβαία Κεφάλαια Εξωτερικού.

Αμοιβαία Κεφάλαια Διαχείρισης Διαθεσίμων

Στη συγκεκριμένη κατηγορία και ειδικότερα στα Αμοιβαία Κεφάλαια Διαχείρισης
Διαθεσίμων Εσωτερικού σημειώθηκε η μεγαλύτερη αφαίμαξη κεφαλαίων. Για την
ακρίβεια, από την αρχή του χρόνου, οι εκροές που έχουν γίνει φθάνουν στα 848,7
δισ. δρχ. και όπως εκτιμούν οι παράγοντες της αγοράς, κατευθύνθηκαν κυρίως
προς τα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια Εσωτερικού και δευτερευόντως προς τα Μεικτά
Αμοιβαία Κεφάλαια.

Όπως προαναφέρθηκε, στο διάστημα αυτό, τα Διαχείρισης Διαθεσίμων έχασαν ένα 8%
της μερίδας τους από την αγορά των Αμοιβαίων Κεφαλαίων, ενώ οι τάσεις
παραμένουν πτωτικές. Η εξέλιξη αυτή είναι αναμενόμενη για όσο διάστημα
τουλάχιστον το χρηματιστήριο συνεχίζει την έντονα ανοδική του πορεία και κατά
συνέπεια θα προσελκύουν κεφάλαια τα Μετοχικά Αμοιβαία. Για την ιστορία θα
πρέπει να αναφερθεί ότι εκροές σημειώθηκαν και από τα Διεθνή Αμοιβαία Κεφάλαια
Διαχείρισης Διαθεσίμων. Εν προκειμένω όμως ήταν κατά πολύ μικρότερες, καθώς
μικρό είναι και το ενεργητικό τους, και δεν ξεπέρασαν τα 6,55 δισ. δρχ. Σε
ό,τι αφορά στα Διαχείρισης Διαθεσίμων Εξωτερικού κινήθηκαν οριακά σημειώνοντας
μικρές εισροές ύψους 165 εκατ. δρχ.

Ομολογιακά Αμοιβαία Κεφάλαια

Αρνητικά κινήθηκαν και οι τρεις υποκατηγορίες των Ομολογιακών Αμοιβαίων
Κεφαλαίων. Συγκεκριμένα, εκροές της τάξης των περίπου 28 δισ. δρχ. σημειώθηκαν
στα Ομολογιακά Αμοιβαία Κεφάλαια Εσωτερικού, από τις αρχές του έτους έως τις
αρχές της εβδομάδας. Κατά 10 δισ. δρχ. λιγότερα ήταν οι εκροές που σημειώθηκαν
από τα Διεθνή Ομολογιακά Αμοιβαία Κεφάλαια, φθάνοντας συνολικά στα 17,6 δισ.
δρχ. Την ίδια ώρα οι εκροές οι οποίες σημειώθηκαν από τα Ομολογιακά
Εξωτερικού, κατά το συγκεκριμένο διάστημα, έφτασαν τα 34,5 δισ. δρχ.

Οι αιτίες των απωλειών αυτών είναι ίδιες με αυτές που αφορούν στις εκροές των
Αμοιβαίων Κεφαλαίων Διαχείρισης Διαθεσίμων και εντοπίζονται κυρίως στις πολύ
καλές αποδόσεις που εξασφάλισαν στους μεριδιούχους τους τα Μετοχικά Αμοιβαία
Κεφάλαια, τα οποία έχουν καταστεί εξαιρετικά ελκυστικά.