Σενάρια εξαγορών θερμαίνουν την αγορά

Σίγουρα ενδιαφέρουσα η εβδομάδα που πέρασε για τη χρηματιστηριακή αγορά, με
τον Γενικό Δείκτη να καταγράφει νέα ιστορικά ρεκόρ, δημιουργώντας κλίμα
ευφορίας και συνάμα προβληματισμού.

Παρά το αρνητικό κλίμα στις αγορές ομολόγων και τη διακοπή ­ προσωρινή; ­ της
πτωτικής πορείας του πληθωρισμού τον Ιούλιο, η αγορά, στηριζόμενη κυρίως σε
σενάρια εξαγορών και συγχωνεύσεων, ορμά κυριολεκτικά σε υψηλότερα επίπεδα,
παραμερίζοντας όποιους προβληματισμούς για μακροοικονομικά μεγέθη ή ακόμη και
τα οικονομικά στοιχεία των ίδιων των εταιρειών.

Αυτό που γίνεται αντιληπτό είναι η ανάγκη αποδοχής από όλους ­ τεχνοκράτες και
μη ­ ότι το Χρηματιστήριο αποτελεί ταυτόχρονα χώρο επένδυσης και τζόγου. Αυτό
που κυρίως διαφοροποιεί τους επενδυτές από τους παίκτες είναι ο χρονικός
ορίζοντας της διακράτησης των θέσεών τους, καθώς και ο βαθμός αναλαμβανόμενου κινδύνου.

Στον χώρο της οικονομικής ανάλυσης είναι πλέον εμφανές ότι οι μετοχές είναι
υπερτιμημένες σε σχέση με τη προσδοκώμενη πορεία των επιχειρήσεων, αλλά παρά
το γεγονός αυτό κανένας αναλυτής δεν προτείνει την έξοδο από την αγορά.
Αντίθετα, πλήθος δημοσιευμάτων συνηγορούν για τη περαιτέρω ανοδική πορεία του
Γενικού Δείκτη. Από την άλλη πλευρά, η εποχή των υπεραξιών την οποία διανύουμε
προσελκύει τους παίκτες περισσότερο από ποτέ. Εδώ πρέπει να επισημάνουμε ότι
στον χώρο του Χρηματιστηρίου η λέξη τζόγος δεν θα πρέπει να προκαλεί τη
συνηθισμένη απέχθεια από ορισμένους και αυτό γιατί ο παίκτης όχι μόνο δεσμεύει
την περιουσία του αλλά αναλαμβάνει και το σχετικό ρίσκο. Το μόνο νοσηρό στον
χώρο είναι η μετάδοση παραπλανητικών πληροφοριών και φυσικά ο μη έλεγχος των
μαντατοφόρων από τις αρμόδιες αρχές.

Το «φαινόμενο» υπεραξία είναι παροδικό αλλά και περιοδικό και χαρακτηρίζει
όλες τις αγορές που περνάνε από επίπεδο υψηλού πληθωρισμού σε χαμηλότερο
επίπεδο. Αυτό μάλιστα που έχει ιδιαίτερη σημασία είναι ο ρυθμός μεταβολής του
επιπέδου του πληθωρισμού και όχι αυτό καθαυτό το επίπεδό του.

Οι αποδόσεις του ελληνικού Χρηματιστηρίου τρομάζουν πολύ λιγότερο αν
συγκριθούν με τις τρέχουσες αποδόσεις των Χρηματιστηρίων άλλων αναπτυσσόμενων
χωρών, όπως της Κίνας, της Μαλαισίας, της Βραζιλίας ή τέλος της Τουρκίας.

Το ελληνικό Χρηματιστήριο θα εξακολουθήσει να κινείται ανοδικά στον
μεσοπρόθεσμο ορίζοντα και η αυξανόμενη ρευστότητα που παρατηρείται στην αγορά,
μετά την κάλυψη των μεγάλων αυξήσεων κεφαλαίου στον χώρο των τραπεζών,
αποτελεί τον μεγαλύτερο παράγοντα στήριξης σε οποιαδήποτε προσπάθεια
διόρθωσης. Η επιτυχία της κυβερνητικής πολιτικής στη μάχη του πληθωρισμού
αποτελεί τον καθοριστικότερο παράγοντα για τις περαιτέρω εξελίξεις με
προαπαιτούμενο τη σταθερότητα στο διεθνές περιβάλλον.

Εθνική Χρηματιστηριακή