Σύγκριση επιδόσεων – τιμημάτων

Η ολοκλήρωση της διαδικασίας απόκτησης του ελέγχου της Τράπεζας Εργασίας
από τον Όμιλο Λάτση έβαλε στον ελληνικό τραπεζικό κι ευρύτερο επιχειρηματικό
κόσμο τον πειρασμό της σύγκρισης με την πρόσφατη εξαγορά της Ιονικής Τράπεζας
από τον Όμιλο της Alpha Τράπεζας Πίστεως.

Χθες ο επικεφαλής της Πίστεως κ. Γιάννης Κωστόπουλος, όταν ρωτήθηκε σχετικά,
περιορίσθηκε να απαντήσει ότι «εμείς είμαστε ευχαριστημένοι με την αγορά που
κάναμε, η οποία μας στοίχισε περίπου το 20% του εαυτού μας». Σημείωσε μάλιστα
ότι «αγοράσαμε φθηνά την Ιονική, σε σχέση με το μερίδιό της, κι ακριβά σε
σχέση με τα κέρδη της».

Χωρίς απαντήσεις

Γεγονός αποτελεί πάντως ότι, για να χαρακτηρισθεί μια εξαγορά φθηνή ή ακριβή,
θα πρέπει να συνυπολογισθούν, μεταξύ άλλων, ο χρόνος κατά τον οποίον έγινε η
πράξη, το ενδιαφέρον που επιδείχθηκε από τρίτους, αλλά και τα ίδια τα μεγέθη
και οι προοπτικές της εξαγορασθείσας τράπεζας. Κατά συνέπειαν, στο ερώτημα
«ποιος αγόρασε ακριβότερα;», απάντηση μονοσήμαντη δεν μπορεί να δοθεί. Πολύ
περισσότερο μάλιστα, δεν μπορεί να στηριχθεί αποκλειστικά στο τελικό τίμημα
που καταβλήθηκε.

Ενδεχομένως, μια αναλυτική παρουσίαση του προφίλ των δύο τραπεζών, της Ιονικής
και της Εργασίας, οι οποίες περιήλθαν στους Ομίλους Πίστεως και Λάτση,
αντίστοιχα, θα μπορούσε να αποτελέσει αφετηρία για την εξαγωγή ουσιαστικών
συμπερασμάτων, σχετικά με τις δύο συγκεκριμένες εξαγορές. Διευκρινίζεται όμως
ότι σε καμία περίπτωση δεν δίνει και οριστική απάντηση στο βασικό ερώτημα.

Τα τιμήματα

Κατ’ αρχάς, σε ό,τι αφορά το τίμημα, όπως είναι γνωστό, η Πίστεως κατέβαλε για
την εξαγορά του απολύτου ελέγχου της Ιονικής το ποσό των 274 δισ. δρχ. Από την
άλλη πλευρά, ο Όμιλος Λάτση για το 50,1% της Εργασίας υπολογίζεται με τις
τρέχουσες τιμές ότι κατέβαλε το ποσό των 770 δισ. δρχ. περίπου. Σε αυτό
περιλαμβάνονται τόσο τα μετρητά που προβλέπονται από τη σχέση ανταλλαγής
(17.000 Χ 12 εκατ. μετοχές = 204 δισ. δρχ.) όσο και η αξία των μετοχών της EFG
Eurobank που δόθηκαν κατά την εφαρμογή της (με την τρέχουσα τιμή: 12.705 δρχ.
Χ 2,4 Χ 12 εκατ. μετοχές = 366 δισ. δρχ.). Παράλληλα, στο ποσό αυτό
συνυπολογίζονται τα χρήματα που δόθηκαν για την αγορά του πακέτου Εφραίμογλου
(περί τα 100 δισ. δρχ.), όπως επίσης και αυτά που δόθηκαν για να συμπληρωθεί
το αρχικό 20,54% που διέθετε αρχικά ο Όμιλος Λάτση (άλλα 100 δισ. δρχ. περίπου).

Την ίδια ώρα, τα μερίδια αγοράς των δύο τραπεζών, με βάση τα στοιχεία του
1998, κυμαίνονται στα ίδια περίπου επίπεδα, με οριακές διαφορές. Το δίκτυο της
Ιονικής αριθμεί 229 καταστήματα έναντι 132 της Εργασίας, ενώ ο συνολικός
αριθμός απασχολουμένων στην πρώτη φθάνει στους 4.068 έναντι 2.800 της
Εργασίας. Η απόδοση ανά υπάλληλο στην Εργασίας φθάνει στα 20 εκατ. δρχ.

Η Alpha Τράπεζα Πίστεως δεν ενδιαφέρεται τώρα για άλλες εξαγορές

Με τις διαδικασίες συγχώνευσης της Ιονικής με την Alpha Τράπεζα Πίστεως θα
ασχοληθεί αποκλειστικά στο άμεσο μέλλον ο Όμιλος της Πίστεως. Κατ’ αυτόν τον
τρόπο, ένας από τους εν δυνάμει υποψηφίους για την απόκτηση του 10% της
Εμπορικής φαίνεται να βγαίνει «εκτός διαδικασίας». Τη στάση αυτή προδιέγραψε
χθες ο επικεφαλής του Ομίλου της Πίστεως κ. Γιάννης Κωστόπουλος, τονίζοντας
ότι «για εμάς δεν έχει νόημα κάτι τέτοιο τώρα, ενώ για άλλους έχει». Έσπευσε
όμως να προσθέσει ότι οι ανακατατάξεις που συντελούνται στον τραπεζικό και
στον ευρύτερο επιχειρηματικό χώρο υποκρύπτουν ανακατατάξεις στην ευρύτερη
ελληνική οικονομία.

Σύμφωνα με τον κ. Κωστόπουλο, πάντως, η σημερινή εικόνα που παρουσιάζει το
τραπεζικό τοπίο θα έχει διαφοροποιηθεί στα επόμενα πέντε με δέκα χρόνια.

Οι 4 πρωτοβουλίες

Στο πλαίσιο αυτό ο Όμιλος της Πίστεως προετοιμάζει τις θέσεις του, μέσα από
μία σειρά πρωτοβουλιών που αναλαμβάνει, τις οποίες ο επικεφαλής του
προδιέγραψε ως εξής:

1) Ολοκλήρωση των διαδικασιών συγχώνευσης με την Ιονική, το ταχύτερο
δυνατόν και με σχέση ανταλλαγής τέτοια που «θα προστατευθούν οι μέτοχοι της
Ιονικής, αλλά και δεν θα αδικηθούν οι μέτοχοι της Πίστεως». Την τελική πρόταση
θα κάνουν ελεγκτικές εταιρείες που εργάζονται πάνω στο συγκεκριμένο θέμα.

2) Δημιουργία νέας διοικητικής οργάνωσης και μετασχηματισμό του
δικτύου, με καταστήματα τριών, τεσσάρων υπαλλήλων, τα οποία ανά 50 θα
εξυπηρετούνται από εξειδικευμένα κέντρα. Σημειώνεται ότι με την απόκτηση της
Ιονικής τα σημεία πωλήσεων του Ομίλου διπλασιάσθηκαν.

3) Έκδοση κοινών ομολογιακών δανείων ή ομολογιακών δανείων μειωμένης
εξασφάλισης. «Στο μέλλον ομολογιακά δάνεια θα συνάπτουν όλοι, αφού η άντληση
κεφαλαίων, με τα σημερινά επιτόκια, εξελίσσεται πλέον σε μια ακριβή υπόθεση»,
τόνισε ο κ. Κωστόπουλος.

4) Αξιοποίηση όλων των δυνατοτήτων που παρέχει ο ευρύτερος
χρηματοοικονομικός χώρος.

Η συνεργασία της εταιρείας Αστικά Ακίνητα με το ΙΚΑ και η εξασφάλιση καλύτερων
όρων διαπραγμάτευσης με τον νέο διαχειριστή του «Χίλτον», αφού ολοκληρωθούν οι
επενδύσεις που προγραμματίζονται να γίνουν στο ξενοδοχείο, ήταν δύο
χαρακτηριστικά παραδείγματα που ανέφερε ο πρόεδρος της Πίστεως.

Σωστά τα επιτόκια

Ιωάννης Κωστόπουλος, Κωνσταντίνος Κυριακόπουλος. Η Alpha Τράπεζα Πίστεως αναλαμβάνει σειρά πρωτοβουλιών

Υπέρ της πολιτικής που ακολουθεί η Τράπεζα της Ελλάδος στον τομέα των
επιτοκίων τάχθηκε χθες ο πρόεδρος της Alpha Τράπεζας Πίστεως. «Σωστά η
κεντρική τράπεζα είναι επιφυλακτική με τη μείωση των επιτοκίων» τόνισε και
συνέστησε «υπομονή» σε εκείνους οι οποίοι τάσσονται υπέρ της ταχείας
αποκλιμάκωσης. «Άλλωστε τέτοια επιτόκια έχουμε να δούμε εδώ και 25 χρόνια»,
επεσήμανε χαρακτηριστικά, εκφράζοντας όμως την ανησυχία του «για το γεγονός
ότι διεθνώς τα επιτόκια είναι εκεί που είναι».

Σε ό,τι αφορά το όριο της πιστωτικής επέκτασης που έθεσε η Τράπεζα της
Ελλάδος, τόνισε ότι «μας στενοχωρεί, ιδιαίτερα για τα καταναλωτικά», αλλά
έσπευσε να διευκρινίσει ότι «δεν ήρθε και το τέλος του κόσμου».