Η ανάκαμψη θα ξεκινήσει από τα βαριά «χαρτιά»

Λίγες οι συγκινήσεις που προσέφερε η Σοφοκλέους την εβδομάδα που πέρασε
ακολουθώντας παρόμοια πορεία με τις δύο προηγούμενες εβδομάδες. Η πορεία του
Γενικού Δείκτη ήταν ελαφρώς καθοδική, καθώς συνεχίστηκε η πίεση στις μετοχές
εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Το επίπεδο των 3.850 μονάδων δοκιμάστηκε
έντονα, επιβεβαιώνοντας τη γνώμη των περισσοτέρων αναλυτών ότι αποτελεί ισχυρό
σημείο αντίστασης. Μακροπρόθεσμα, δεν αμφισβητείται η ανοδική πορεία του
Γενικού Δείκτη, γι’ αυτό τον λόγο το διαμορφούμενο χαμηλότερο επίπεδο τιμών
μόνο ως επενδυτική ευκαιρία μπορεί να χαρακτηριστεί.

Οι επενδυτές, ελλείψει σημαντικών νέων, τηρούν στάση αναμονής, η οποία είναι
λογικό να δημιουργεί βραχυπρόθεσμα αρνητικό κλίμα. Ο φόβος χαλάρωσης της
δημοσιονομικής πολιτικής της κυβέρνησης ­ μετά το αποτέλεσμα των ευρωεκλογών ­
δημιούργησε αρχικά κάποια ανησυχία στους επενδυτές αφού σε μία τέτοια
περίπτωση θα έβλαπτε την υπόθεση σύγκλισης, αλλά η αγορά δείχνει να πείθεται
από τις κυβερνητικές διαβεβαιώσεις για απαρέγκλιτη πορεία προς την ΟΝΕ.

Η εισαγγελική παρέμβαση παρέτεινε την «αποχή» και μάλλον επηρέασε αρνητικά το
κλίμα στην κεφαλαιαγορά. Φυσικά, κάθε έλεγχος ή έρευνα από δημόσια αρχή είναι
προς το συμφέρον όλων των ενδιαφερόμενων μερών που συμμετέχουν στην ελληνική
κεφαλαιαγορά, απλώς η παραφιλολογία που συνήθως αναπτύσσεται στα πρώτα στάδια
τέτοιων πρωτοβουλιών δημιουργεί ορισμένες παρενέργειες. Η είσοδος εισαγγελέων
σε χώρο ευαίσθητο όπως είναι το χρηματιστήριοπρέπει να γίνεται σε στενή
συνεργασία με τις αρχές της κεφαλαιαγοράς.

Το κλίμα στις αγορές ομολόγων επηρεάστηκε κυρίως από τον φόβο αναζωπύρωσης
πληθωριστικών πιέσεων σε διεθνές επίπεδο με ό,τι αυτό συνεπάγεται σε επίπεδο
επιτοκίων, με αποτέλεσμα τόσο τη ρευστοποίηση θέσεων σε ομόλογα αλλά και σε
μετοχές, αφού και οι δύο αγορές αντιδρούν με τον ίδιο τρόπο σε πιθανές
αυξήσεις ή μειώσεις επιτοκίων. Αυτή η εξέλιξη δεν πρέπει να ανησυχεί την
ελληνική κεφαλαιαγορά, καθώς η Τράπεζα της Ελλάδος φέρεται αποφασισμένη να
διατηρήσει την πολιτική της σκληρής δραχμής κρατώντας τα επιτόκια στα σημερινά
υψηλά επίπεδα, μη επιτρέποντας επανεμφάνιση πληθωριστικών πιέσεων στην
ελληνική οικονομία. Τα ελληνικά ομόλογα θα παραμείνουν ελκυστικά.

Οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν ότι η κατακράτηση των θέσεών τους θα τους
αποφέρει κέρδη μακροπρόθεσμα και τυχόν ρευστοποιήσεις με σκοπό την είσοδο σε
χαμηλότερο επίπεδο μπορεί να τους οδηγήσει σε αντίθετο αποτέλεσμα γιατί δεν θα
είναι εύκολο να βρεθούν πωλητές στην αναμενόμενη περίοδο ανάκαμψης.

Τέλος, παρά τη στροφή στις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης που παρατηρείται τις
τελευταίες εβδομάδες, η ανάκαμψη αναμένεται να εκδηλωθεί στα βαριά «χαρτιά»,
τα οποία άλλωστε επηρεάζουν πολύ περισσότερο την πορεία του Γενικού Δείκτη.

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ Α.Ε.